KS จับตา Q3/69 ฤดูเบิกจ่ายงบภาครัฐ โครงการรอประมูล 1.64 แสนลบ. ดันหุ้น `รับเหมาฯ` เข้าวัฎจักรขาขึ้น

KS ประเมินไตรมาส 3-4/69 โครงการลงทุนภาครัฐ รอเปิดประมูลกว่า 1.64 แสนล้านบาท ช่วนหนุน backlog หุ้นรับเหมาก่อสร้าง ชูคำแนะนำ "ซื้อ" รับวัฎจักรขาขึ้น พร้อมอัพราคาเป้าหมาย CK และ STECON กำไรเติบโตแข็งแกร่ง บล.กสิกรไทย (KS) เปิดเผยในบทวิเคราะห์ "กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง ฤดูกาลเบิกจ่ายงบประมาณกำลังใกล้เข้ามา" ว่า เมื่อวันที่ 8 มิ.ย. กรมบัญชีกลางรายงานผลการเบิกจ่ายงบประมาณในช่วง 8 เดือนแรกของปี FY2569 (เดือนต.ค. 2568 - พ.ค. 2569) โดยการเบิกจ่ายงบรายจ่ายประจำอยู่ที่ 2.2 ล้านลบ. หรือคิดเป็น 74.64% ของงบประมาณทั้งปี (+7.56% YoY) ขณะที่การเบิกจ่ายงบลงทุนอยู่ที่ 3.6 แสนลบ. หรือคิดเป็น 44.7% ของงบประมาณทั้งปี (+9.65% YoY) และเมื่อวันที่ 13 มิ.ย. กระทรวงคมนาคมได้สั่งการให้หน่วยงานที่เกี่ยวข้องเร่งรัดการเบิกจ่ายงบประมาณ และใช้การลงทุนภาครัฐเป็นกลไกสำคัญในการขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจ ฤดูกาลแห่งการเบิกจ่ายงบประมาณ ในอดีตภาครัฐมักเร่งการเบิกจ่ายงบลงทุนในช่วงไตรมาสสุดท้ายของปีงบประมาณ ซึ่งสิ้นสุดในเดือนก.ย. ซึ่งยอดเบิกจ่ายคงค้างมักเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 3 ด้าน backlog จากนโยบายเร่งรัดการเบิกจ่ายงบประมาณ คาดว่าโครงการภาครัฐที่ได้รับอนุมัติแล้วรวมมูลค่า 1.64 แสนลบ. จะทยอยเปิดประมูลในช่วงไตรมาส 3-4 ซึ่งประกอบด้วยโครงการรถไฟความเร็วสูงไทย-จีน ระยะที่ 2 มูลค่า 1.17 แสนลบ. โครงการมอเตอร์เวย์ M5 มูลค่า 3.1 หมื่นลบ. และโครงการมอเตอร์เวย์ M9 มูลค่า 1.6 หมื่นลบ. คาดว่าการได้รับ backlog ใหม่จะเป็นปัจจัยบวกต่อราคาหุ้นในช่วงไตรมาส 3-4 แนวโน้มกำไร คาดว่ากำไรปกติของกลุ่มผู้รับเหมาก่อสร้างในไตรมาส 2/2569 จะยังคงแข็งแกร่ง โดยเติบโตต่อเนื่องทั้ง YoY และ QoQ จากความคืบหน้าการก่อสร้างที่เร่งตัวขึ้น STECON จะได้รับแรงหนุนเพิ่มเติมจากรายได้เงินปันผลที่เพิ่มขึ้นจาก Gulf และคาดว่ากำไรปกติไตรมาส 2/2569 จะเติบโต 80-100% ขณะที่กำไรปกติของ CK คาดว่าจะลดลง YoY จากรายได้ส่วนแบ่งกำไรที่ลดลงจาก CKP ส่วน SEAFCO และ PYLON มีแนวโน้มรักษาผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งต่อเนื่อง โดยได้รับแรงหนุนจากโครงการรถไฟฟ้า MRT สายสีส้มและโครงการภาคเอกชน มุมมอง KS คงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มบริการรับเหมาก่อสร้าง โดยได้รับแรงหนุนจากการที่ภาครัฐให้ความสำคัญกับการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน การประมูลงานที่มีความสมเหตุสมผลมากขึ้นจากการแข่งขันที่ลดลง และโอกาสที่ผู้รับเหมาก่อสร้างจะสามารถฟื้นฟู backlog ได้หลังผ่านช่วงวัฏจักรอ่อนตัว เมื่อความไม่แน่นอนจากสงครามอิหร่านเริ่มคลี่คลาย โครงการภาคเอกชนมีแนวโน้มทยอยกลับมาเดินหน้าอีกครั้ง ได้ปรับเพิ่ม PBV และตัวคุณ PER ของ CK และ STECON เพื่อสะท้อนวัฏจักรขาขึ้นของกลุ่ม ในช่วงครึ่งหลังปี 2569 การได้รับ backlog ใหม่จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ขับเคลื่อนราคาหุ้น หุ้นเด่นของเรายังคงเป็น STECON (“ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 20.62 บาท) และ PYLON (“ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 4.32 บาท) จากการกระจายความเสี่ยงที่ดีกว่าระหว่างโครงการภาครัฐและภาคเอกชน ราคาเป้าหมาย คงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับผู้รับเหมาก่อสร้างทุกบริษัทภายใต้การวิเคราะห์ของเรา โดยได้ปรับเพิ่มตัวคูณ PBV ของ CK และ STECON เพื่อสะท้อนวัฏจักรขาขึ้นของกลุ่ม ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากโอกาสในการได้รับ backlog ใหม่และแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่ง โดยอ้างอิง PBV เฉลี่ยในช่วงวัฏจักรขาขึ้นและขาลงระหว่างปี 2559-68 ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของ CK ขึ้น 13% จาก 24.77 บาท เป็น 27.98 บาท สะท้อนการปรับเพิ่มตัวคูณ PBV จาก 1.0 เท่า เป็น 1.46 เท่า นอกจากนี้ ยังปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของ STECON ขึ้น 35% จาก 15.28 บาท เป็น 20.62 บาท สะท้อนการปรับเพิ่มตัวคูณ PBV จาก 1.0 เท่า เป็น 1.8 เท่า ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ SEAFCO และ PYLON โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 3.46 บาท และ 4.32 บาท ตามลำดับ

KS จับตา Q3/69 ฤดูเบิกจ่ายงบภาครัฐ โครงการรอประมูล 1.64 แสนลบ. ดันหุ้น `รับเหมาฯ` เข้าวัฎจักรขาขึ้น

efinAI

efinAI

แท็กที่เกี่ยวข้อง

Reported by

จารุวรรณ เอี่ยมยิ่งพานิช

ล่าสุด

ByteDance เปิดตัวโมเดลสร้างวิดีโอ AI `Seedance 2.5`

แบงก์ใหญ่สหรัฐฯ เดินหน้าซื้อหุ้นคืน-เพิ่มปันผล หลังผ่าน Stress Test

TFEX เดินหน้าพัฒนาการซื้อขาย Options พร้อมเปิดตัวเครื่องมือ Strategy Builder ช่วยผู้ลงทุนออกแบบกลยุทธ์ได้แบบมือโปร

ธ.ก.ส. จัดโปรพิเศษบุกระยอง ร่วมงาน Thailand Smart Money จังหวัดระยอง วันที่ 26–28 มิ.ย. นี้

ยอดนิยม

เปิดโผ 10 หุ้นเด่นรับมติกนง.คงดอกเบี้ย 1% โบรกฯ ชูแบงก์ใหญ่ - หุ้นรับเอลนีโญน่าลงทุน

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 25 มิถุนายน 2569

กกพ. ขยับออกใบอนุญาตขายไฟ “ดาต้าเซ็นเตอร์” คุมไม่ให้กระทบปชช. - อุตสาหกรรมเดิม

ดาวโจนส์ปิดบวก 182 จุด จากแรงซื้อหุ้นท่องเที่ยว ขณะหุ้นเทคร่วงกด Nasdaq-S&P 500

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (25/06/69)

efinAI