บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : KBANK แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 238 บาท

กำไรชะลอลงใน 2Q26F• สินเชื่อ KBANK ขยายตัว +2.2% MoM, +5.0% YoY และ +2.6% YTD การเติบโตของสินเชื่อเดือนพ.ค.26 มาจากสินเชื่อภาคธุรกิจขนาดใหญ่ และสินเชื่อ SME ซึ่งส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อเงินทุนหมุนเวียน ด้านเงินทุน เงินฝากเพิ่มขึ้น +1.0% MoM, +8.2% YoY และ +4.3% YTD สะท้อนถึงฐานเงินฝากที่ยังเติบโตแข็งแกร่งและสนับสนุนการขยายตัวของสินเชื่อ • สำหรับสินเชื่อ 2Q26F คาดว่าจะขยายตัว +4.2% YoY, +3.8% QoQ, +2.4% YTD หนุนโดยสินเชื่อภาคธุรกิจรายใหญ่ • รายได้ค่าธรรมเนียมยังแข็งแกร่ง แม้โมเมนตัมอาจไม่ดีเท่า 1Q26 แต่คาดว่า รายได้ค่าธรรมเนียมจะยังเติบโต YoY จากธุรกิจ Wealth Management, Payment Services ส่วน non-NII ลดลง QoQ แต่ยังโต YoY (ที่ลด QoQ เพราะไม่มีรายได้พิเศษ (One-off Gain) จำนวน 1.46 พันล้านบาท จากเงินชดเชยการลงทุนที่รับรู้ใน 1Q26 กำไรจากและการตีราคาการลงทุน (Mark-to-Market Gain) อาจลดลง ส่วนที่เพิ่ม YoY มาจากรายได้ค่าธรรมเนียมสูงขึ้น) • คาดกำไรสุทธิ 2Q26F อยู่ที่ 11.8 พันล้านบาท ลดลง -5.3% YoY และ -19.4% QoQ ปัจจัยที่กดดัน คือ รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ที่ลดลง เนื่องจาก NIM หดตัวทั้ง YoY และ QoQ, รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (non-NII) ลดลง QoQ และค่าใช้จ่ายดำเนินงาน (OPEX) สูงขึ้น QoQ • คาด OPEX ลดลง YoY จากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ (C/I Ratio) ยังอยู่ในกรอบเป้าหมายของธนาคาร • Credit Cost มีแนวโน้มลดลงทั้ง YoY และ QoQ สอดคล้องกับ Guidance ของผู้บริหาร เราเชื่อว่าธนาคารได้ตั้งสำรองพิเศษ (Management Overlay) สำหรับความเสี่ยงราคาน้ำมันจากสถานการณ์ตะวันออกกลางไปแล้วใน 1Q26 • ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 238 บาท (จากเดิม 205 บาท) โดยอิง P/BV ปี 2026 ที่ 1.0 เท่า (Mean+0.5SD) ทั้งนี้แม้คาดกำไรปี 2026 จะลดลงราว -1.5% YoY แต่ KBANK ยังมีจุดเด่นจาก เงินปันผลอยู่ในระดับน่าสนใจ, ความสามารถในการสร้างรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) สูง, คุณภาพสินทรัพย์อยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ รวมทั้งรายได้ค่าธรรมเนียมและ non-NII ยังเป็นปัจจัยบวกสำคัญที่อาจสร้าง Upside ต่อประมาณการกำไรในอนาคต นักวิเคราะห์ : ธนินี สถิรเรืองชัย : thaninees@dbs.com : Tel. 02 857 7837

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : KBANK แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 238 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

นายศักดิ์ชาย งอกงาม

ล่าสุด

เปิดปม Leveraged ETF เบื้องหลังแรงเหวี่ยงตลาดหุ้น หลัง AI Selloff เขย่าเกาหลีใต้

(เพิ่มเติม) กนง. มติเอกฉันท์ 7:0 คงดอกเบี้ย 1% พร้อมขยับเป้า GDP ปีนี้โต 2.3% รับอานิสงส์ส่งออก

ยอดนิยม

วิจัยกสิกรฯ คาดยอดออกหุ้นกู้ปีนี้ทรงตัว 8.5 - 8.9 แสนลบ. จับตาหุ้นกู้เสี่ยงสูง - ปรับโครงสร้างหนี้แล้ว

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (24/06/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 24 มิถุนายน 2569

NEX เข้าซื้อหุ้นลงทุนใน Thai EV 100% มูลค่า 150 ลบ. เล็งเพิ่มทุนแลกหุ้น หวังลุยธุรกิจรถไฟฟ้า

ภาวะตลาดหุ้นลอนดอน : ดัชนี FTSE (^FTSE) — 23 มิ.ย. 2569

efinAI