What's New :• แนวโน้มกำไร 4Q25 คาดกำไรปกติ 4Q25 อยู่ที่ 356 ลบ. เติบโตทั้ง QoQ แต่ลดลง YoYจากฐานสูง โดย Q๐Q ได้แรงหนุนจากปริมาณขายที่สูงถึง 122,000 ตัน และการรับจ้างผลิตให้ กยท. ซึ่งช่วยผลักดันให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM)เพิ่มขึ้นเป็น 10.6%
• คาดรับรู้เงินเคลมประกันจากเหตุอัคคีภัยหลังภาษีราว 88 ลบ. และกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนใน 4Q25

Our View :• เรามีมุมมองเป็นบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการของ NER คาดกำไรสุทธิปี 2026 เติบโต 8.0% YoY สู่ระดับ 1,974 ลบ. โดยได้รับอานิสงส์จากความต้องการยางพาราที่สูงขึ้นและมาตรการ EUDR ที่จะเริ่มบังคับใช้ในช่วงปลายปี และยังไม่รวมกำลังการผลิตใหม่ไว้ในประมาณการ
• คาดผลตอบแทนจากเงินปันผล 2H25 ที่ 6.6%และซื้อขายที่ PER2026 ต่ำเพียง 5.2 เท่า คงคำแนะนำ "ซื้อ"