จีดีพีไทยไตรมาส 4/68 โต 2.5% ดีกว่าคาด ฟาก 4 โบรกฯ มองหุ้นไทยเชิงบวก ชูธีมลงทุน นิคม-ธนาคาร-Domestic Play รับแรงหนุนส่งออก-BOI พุ่ง 1.87 ล้านลบ. พร้อมจับตา Data Center และ AI เป็นเครื่องยนต์ใหม่ปี 69

รายงานบทวิเคราะห์จาก บล. กรุงศรี จำกัด (มหาชน), บล. ยูโอบี เคย์เฮียน (ประเทศไทย) และบล.ฟินันเซีย ไซรัส เปิดเผยถึงภาพรวมการลงทุนในตลาดหุ้น หลังสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สศช.) รายงานภาวะเศรษฐกิจไทยไตรมาสที่ 4/68 มีผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ขยายตัว 2.5% ส่วนทั้งปี 68 เศรษฐกิจไทยขยายตัว 2.4% ซึ่งออกมาดีกว่าตลาดคาดการณ์ โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้

บล.กรุงศรี มองหนุนรับเหมา-นิคม-สาธารณูปโภค-สื่อสาร-พลังงาน-แบงก์ใหญ่

- เศรษฐกิจไทยไตรมาส 4/68 และ ทั้งปี 68 ดีขึ้นขับเคลื่อนหลักจากการส่งออก และการลงทุนภาครัฐ - เอกชนที่ขยายตัว

- ประเมินเป็นที่น่าสังเกตถึงโมเมนตัมเชิงบวก ทั้งที่รัฐบาลในช่วงเวลาดังกล่าวยังไม่ได้อยู่ในสถานะ “Super Majority” และมีเวลาทำงานจริงราว 2 เดือน

- ปัจจุบันมีภาพยอดขอสำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน (BOI) ที่สะสมระดับสูงสุด ที่ 1.87 ล้านล้านบาท โดยเฉพาะ New S Curve ใหม่ อาทิ อิเลคทรอนิกส์ขั้นสูง, EV+ ชิ้นส่วนฯ, พลังงานสะอาด และ Data Center

- หากมองไปข้างหน้าเศรษฐกิจกำลังจะถูกขับเคลื่อนโดยรัฐบาลที่มีเสถียรภาพ การต่อยอดโครงการ Fast-pass ลดขั้นตอนราชการกระชับ ดึงเม็ดเงินลงสู่ระบบมากขึ้น

- ประเมินจิตวิทยาบวกต่อหุ้นในธีมลงทุน

• รับเหมา STECON, INSET, PYLON
• นิคม AMATA, WHA
• สาธารณูปโภค ไฟฟ้า GULF, GPSC, EGCO สื่อสาร TRUE, ADVANC
• พลังงาน PTT
• ธนาคารใหญ่ KTB, KBANK

- เน้นกลุ่มที่มีปัจจัยหนุนระยะสั้น ได้แก่ KTB มุมมองบวกเป้าหมายปี 69 และเก็งปันผลปี 68, GULF คาดกำไรไตรมาส 4/68 ดี กำไรอยู่ในช่วง Upward&Upgrade, TRUE กำไร ไตรมาส 4/68 ดี และมีโอกาสจ่ายปันผล, STECON, INSET Data Center ลงทุนในไทยเร่ง หนุนงานใหม่ต่อยอด Backlog

- รัฐมนตรคลังเริ่มเปิดเผยแนวทางกระตุ้นเศรษฐกิจ มองเป็นบวกจากแนวทางเน้นเกิดการกระตุ้นบริโภค + เศรษฐกิจภายในไปพร้อมกันและการลงทุน ซึ่งมี Growth Multipier สูงเป็นสำคัญ คาดมีมาตรการเดิม “ช้อปดีมีคืน” หรือ “Easy E-Receipt”

- เราประเมินเป็นจิตวิทยาบวกต่อหุ้นค้าปลีก - ภาคผลิตไทยในกลุ่มต่างๆ ดังนี้

• ค้าปลีกกลุ่ม Home Improvement อาทิ DOHOME, GLOBAL, HMPRO, ILM และสินค้าอุปกโภค บริโภค CPAXT, CPALL, CRC
• วัสดุก่อสร้าง SCC (ปูน+ผู้นำเข้าวัสดุฯ) TOA (สีทาบ้าน) DCC (กระเบื้องปูพื้น)
• อาหาร ประเมินประโยชน์ทางอ้อม อาทิ TFG, CPF, NER, STA
• สินค้าอุปโภค - บริโภค อาทิ เครื่องดื่ม ICHI, SAPPE, CBG, OSP, NEO, SNNP

- Best Picks ในธีมนี้ เรามองหุ้นกลุ่ม Home Improvement อาทิ DOHOME, HMPRO, ILM

- เปิดเผยอนุมัติคำขอรับการส่งเสริมการลงทุนของ บริษัท เวสเทิร์น ดิจิตอล สตอเรจ เทคโนโลยีส์ (ประเทศไทย) จำกัด ในโครงการวิจัยและพัฒนาเทคโนโลยี HAMR (Heat1-3 เพื่อยกระดับศักยภาพการผลิตฮาร์ดดิสก์ไดรฟ์ (HDD) มูลค่าเงินลงทุนกว่า 2,300 ล้านบาท คาดลงทุนเฟสถัดๆไป อีกหลายหมื่นล้านบาท

- ประเมินจิตวิทยาบวกต่อหุ้นนิคม AMATA, WHA ระยะสั้น และระยะกลางยาวที่ห่วงโซ่อุปทานดึงดูดการลงทุน Data Center จากต่างประเทศเพิ่มขึ้น หนุนจิตวิทยากลุ่ม Infra
Tech อาทิ รับเหมา STECON, PYLON, INSET ไฟฟ้า GULF, GPSC สื่อสาร TRUE, ADVANC

บล.ยูโอบี มองระยะสั้นบวกต่อกลุ่มธนาคาร

- กลุ่มธนาคารได้แรงหนุนระยะสั้นจาก GDP ไตรมาส 4/68 ที่ดีกว่าคาด และการประกาศปันผลในช่วง 2 สัปดาห์ข้างหน้า แต่การปรับขึ้นเป็นโอกาสแบ่งขายทำกำไร

- ประเมินว่ากลุ่มธนาคารพาณิชย์ ที่ปรับขึ้นเฉลี่ย 1-2% มาจาก 2 ปัจจัย ได้แก่

1) การรายงาน GDP ไตรมาส 4/68 ที่ +2.5% (ดีกว่าคาดการณ์เดิมที่ +1.3%) และการปรับเพิ่มประมาณการ GDP ปี 2569 เป็น +2.0% (จากเดิม +1.7%) ซึ่งการเติบโตของสินเชื่อ (loan growth) กลุ่มธนาคาร มักเติบโต 1.5-2 เท่าของ GDP

2) กลุ่มธนาคารจะประกาศจ่ายปันผลจากงบสอบทาน ในช่วงครึ่งหลัง ก.พ. ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกระยะสั้น อย่างไรก็ตามเรามองธนาคารตอบรับเชิงบวกระยะสั้นทั้งต่อเรื่องการใกล้สิ้นสุดดอกเบี้ยขาลง และการเพิ่มการจ่ายปันผลไปพอสมควรแล้ว ทำให้อัพไซด์ระยะสั้นจะเริ่มจำกัด การปรับขึ้นต่อในระดับ 3-5% เรามองเป็นโอกาสในการแบ่งขายทำกำไรและลดน้ำหนักลงบางส่วน

บล. ฟินันเซีย ไซรัส มองลงทุนภาครัฐ-เอกชนเร่งตัวหนุนโมเมนตัมปี 69 
- ตัวเลขจีดีพีไตรมาส 4/68 ของไทยดีกว่าคาด โดยเฉพาะภาคการลงทุนทั้งรัฐและเอกชนที่เร่งตัวแรง ทำให้ตลาดคาดหวังเชิงบวกต่อโมเมนตัมปี 69 ที่คาดยังเห็นการลงทุนเติบโตต่อเนื่อง โดยเฉพาะจากอุตสาหกรรมใหม่ๆ เช่น ดิจิทัล อิเล็กทรอนิกส์ และยานยนต์ไฟฟ้า เป็นต้น

- คาดว่าจะเป็นแรงหนุนหุ้นในกลุ่ม Domestic Play โดยเฉพาะที่เกี่ยวเนื่องกับภาคการลงทุน ได้แก่ ธนาคาร นิคมอุตสาหกรรม ดิจิทัลและสาธารณูปโภค

- ด้านผลประกอบการบจ.ไตรมาส 4/68 ล่าสุดหุ้นขนาดใหญ่ประกาศกำไรออกมาโดยรวมไม่ต่ำกว่าคาด ทำให้เราเชื่อว่าจะไม่เป็นลบต่อประมาณการ EPS ปี 69 อย่างมีนัยยะ

- ปัจจัยเสี่ยงที่ยังต้องติดตามคือประเด็นปัญหาบัตรลงคะแนนเลือกตั้งของกกต. แต่เรายังเชื่อว่าโอกาสที่การเลือกตั้งจะเป็นโมฆะและต้องเลือกตั้งใหม่ยังต่ำ

บล.ทรีนีตี้ มองหลังรัฐบาลชุดใหม่เสถียรภาพ หนุนรับเหมา - ฐานราก -นิคมอุต เด่น

- สัญญาณความเชื่อมั่นของภาคธุรกิจที่ดีขึ้น ภายหลังแนวโน้มรัฐบาลชุดใหม่ที่มีเสถียรภาพมากขึ้น น่าจะทำให้การใช้จ่ายงบลงทุนปรับตัวเพิ่มขึ้นกว่าในช่วงหลายปีที่ผ่านมา

- มองกลุ่มที่จะได้ประโยชน์จากปัจจัยนี้จะได้แก่ กลุ่มรับเหมา(STECON, CK) กลุ่มฐานราก (PYLON, SEAFCO) และกลุ่มนิคมอุตสาหกรรม(AMATA, WHA)

- แนวโน้มการส่งออกที่น่าจะขยายตัวเป็นบวกได้ในปีนี้ มองเป็นสัญญาณเชิงบวกต่อแนวโน้มกำไรต่อกลุ่ม โดยเฉพาะกลุ่มสินค้าที่อิงกับเทคโนโลยีที่ได้รับความนิยมอย่าง AI และ Data center ซึ่งคงหนีไม่พ้นตัวใหญ่ในกลุ่มชิ้นส่วนฯอย่าง DELTA

สรุปหุ้นเด่นรับธีมการลงทุน