SPALI (Neutral, TP26F-17) 1Q26 Presale เพิ่มขึ้น y-y, q-qมุมมอง slightly positive ต่อ 1Q26 presale ที่7.7 พันลบ. (+15% y-y, +33% q-q) เพราะเพิ่มขึ้นได้y-y, q-q จากการเปิดโครงการใหม่หลายโครงการ รวมถึงการระบาย stock โครงการเดิมยังทำได้ดีจากการใช้price promotion ที่มากกว่าปกติโดยสัดส่วน 1Q26 presale มาจาก low-rise : condo ที่ 63% : 37% สำหรับ 1Q26 presale คิดเป็น 26% ของเป้า 2026F presale ที่ 30.0 พันลบ. (+14% y-y) แนวโน้มกำไรสุทธิ1Q26F คาดเพิ่มขึ้นเล็กน้อย y-y จากฐานต่ำ ในขณะที่เราปรับกำไรสุทธิ2026F ลง 5% จากเดิมมาที่4.5 พันลบ. (+13% y-y) สะท้อนความเสี่ยงด้านการโอนที่เพิ่มขึ้น รวมถึงปรับ TP26F ลงเหลือ 17.0 บาท/หุ้น แต่คงคำแนะนำ neutral โดยระยะกลาง-ยาวกังวลต่อกำลังซื้อในกลุ่มกลาง-กลางล่าง ยังชะลอตัว และกระทบจาก reject rate ที่สูง ทั้งนี้แนวโน้ม 2H26F จะดีกว่า 1H26F ภายหลังจะมีcondo หลายโครงการเข้ามาโอน