สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท บี.กริม เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BGRIM จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 3 ก.พ.69
| ชื่อโบรก | คำแนะนำ | ราคาเป้าหมาย | | บล.กรุงศรี | ซื้อ (Buy) | 19.00 บาท | | บล.เอเซีย พลัส | Neutral | 18.80 บาท | | บล.หยวนต้า | ซื้อ (Buy) | 17.00 บาท | | บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส | ถือ (Hold) | 15.00 บาท | | บล.ทิสโก้ | ถือ (Hold) | 14.80 บาท | | บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล | ขาย (Sell) | 12.40 บาท |
สรุปปัจจัยบวก - กำไรปกติงวด 4Q68 มีแนวโน้มเติบโตดีกว่าคาด (YoY และ QoQ) จากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ปรับตัวลงเร็วกว่าค่าไฟฟ้า และการรับรู้รายได้ค่าบริการ EPC ในโครงการต่างประเทศ (เช่น โครงการ Nakwol ในเกาหลี และโครงการในฟิลิปปินส์) (บล.หยวนต้า, บล.เอเซีย พลัส, บล.กรุงศรี, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส) - คาดรับรู้กำไรพิเศษจากการจำหน่ายที่ดินประมาณ 140 ล้านบาท ในงวด 4Q68 (บล.เอเซีย พลัส, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.ทิสโก้) - ส่วนแบ่งขาดทุนจากบริษัทร่วมมีแนวโน้มลดลงอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน (Unrealized Fx) ในโครงการต่างประเทศลดลง (บล.เอเซีย พลัส, บล.กรุงศรี) - ปริมาณการขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรม (IU) ยังแข็งแกร่ง โดยเฉพาะกลุ่มเหล็กและลูกค้าใหม่ ซึ่งช่วยชดเชยการชะลอตัวในกลุ่มยานยนต์ (บล.ทิสโก้) - แนวโน้มกำไรปี 2569 คาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องจากการรับรู้โครงการใหม่ได้เต็มปี และการทยอยเปิดดำเนินการเชิงพาณิชย์ (COD) โครงการลมในเกาหลี (บล.เอเซีย พลัส, บล.หยวนต้า) - ราคาหุ้นปรับฐานลงมาลึกจนสะท้อนข่าวลบไปมากแล้ว ทำให้มี Downside จำกัด และยังมี Upside จากการลงทุนโรงไฟฟ้า IPP ในมาเลเซียที่ยังไม่อยู่ในประมาณการ (บล.เอเซีย พลัส, บล.หยวนต้า, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส)
สรุปปัจจัยลบ
- กำไรสุทธิ 4Q68 ถูกกดดันจากรายการพิเศษ โดยเฉพาะผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน (Unrealized Fx) และความเสี่ยงจากเหตุการณ์ Arctic Blast ในช่วงต้นปี 2569 (บล.เอเซีย พลัส, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.กรุงศรี) - ค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหาร (SG&A) ปรับตัวสูงขึ้นมากในช่วงปลายปีจากการบันทึกโบนัสและค่าใช้จ่ายพนักงาน (บล.เอเซีย พลัส, บล.ทิสโก้, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส) - ความต้องการใช้ไฟฟ้ามีสัญญาณอ่อนตัวลง และการเลื่อนกำหนด COD ของบางโครงการ เช่น โครงการ Nakwol ส่งผลต่อประมาณการกำไรในระยะยาว (บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล) - ความชัดเจนด้านแหล่งเงินทุนลดลง เนื่องจากการขายสินทรัพย์ล่าช้า ทำให้ต้องพึ่งพาการออกพันธบัตรและ Perpetual Bond มากขึ้น (บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล) - ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและการเปลี่ยนแปลงนโยบายภาครัฐ เช่น การนำสูตรราคาก๊าซแบบ Single Pooled Price มาใช้ และการเจรจาลดราคารับซื้อไฟฟ้าในเวียดนาม (บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส) - อัตรากำไร (IU margin) มีแนวโน้มลดลงเล็กน้อยตามการปรับลดค่า Ft ของภาครัฐ (บล.ทิสโก้) | 
