ศูนย์วิจัย มองส่งออกครึ่งหลังชะลอ หลังความต้องการสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ลดลง-มาตรการภาษีสหรัฐกดดัน

ศูนย์วิจัย เปิดมุมมองส่งออกไทยครึ่งปีหลังชะลอตัว รับอุปสงค์โลกที่ชะลอตัว และ มาตรการภาษีสหรัฐฯ แม้เดือนพ.ค.ยังโตได้ แต่พบการกระจุกตัวใน AI และ อิเล็กทรอนิกส์ ด้านนำเข้าครึ่งหลังของปีคาดชะลอตัวลง จากราคาพลังงานและการนำเข้าอิเล็กทรอนิกส์ที่ชะลอตามการส่งออก ชี้แนวโน้มนำเข้าที่เร่งตัวสูงกว่าการส่งออกส่งผลดุลบัญชีเดินสะพัดอ่อนแอกว่าที่ประเมินไว้ ศูนย์วิจัยกสิกรไทย ระบุว่า การส่งออกไทยในเดือนพ.ค. 2569 ขยายตัว 10.6%YoY ชะลอลงจากเดือนก่อนสะท้อนว่า แรงขับเคลื่อนการส่งออกยังกระจุกตัวอยู่ในสินค้าเพียงบางกลุ่ม โดยเฉพาะสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ ขณะที่สินค้ากลุ่มอื่นๆ เริ่มชะลอลงหลังการเร่งส่งออก (frontloading) เริ่มทยอยหมดลง สำหรับสินค้าที่เกี่ยวเนื่องกับ AI และ Data center ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก แต่เริ่มไม่เพียงพอที่จะชดเชยการชะลอตัวของสินค้ากลุ่มอื่น แม้การส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์จะชะลอลงมาอยู่ที่ 32.5%YoY แต่ยังเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการส่งออกไทย (contribution to export growth 7.4%) โดยได้รับปัจจัยสนับสนุนจากกระแสการลงทุนด้าน AI และ Data center ของโลก ผ่านการส่งออกชิ้นส่วนคอมพิวเตอร์ (รวม HDD) และ อุปกรณ์สื่อสาร ประกอบกับ สินค้าอิเล็กทรอนิกส์ส่วนใหญ่ยังได้รับการยกเว้นภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯ ***สินค้ากลุ่มอื่นที่นอกเหนือจากอิเล็กทรอนิกส์เห็นสัญญาณการชะลอตัว การส่งออกเริ่มสะท้อนผลกระทบจากมาตรการภาษีสหรัฐฯ มากขึ้น โดยสินค้าในกลุ่มที่ถูกสหรัฐฯ จัดเก็บภาษีนำเข้า มีการส่งออกไปสหรัฐฯ ลดลงจากปีก่อนหน้า อาทิ เครื่องปรับอากาศ ยางล้อ และ อาหารทะเลแปรรูป หลังมีการเร่งส่งออกไปในช่วงก่อนหน้า ขณะที่การส่งออกสินค้าเกษตรกลับมาหดตัว แม้การส่งออกผลไม้ไปจีนยังขยายตัวได้ แต่ไม่เพียงพอที่จะชดเชยการหดตัวของสินค้าเกษตรชนิดอื่น โดยเฉพาะการส่งออกข้าวที่ยังเผชิญการแข่งขันและต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น ***ทองคำยังเป็นแรงหนุนชั่วคราวมากกว่าปัจจัยพื้นฐาน การส่งออกทองคำเร่งตัวขึ้น 55.8%YoY (Contribution to export growth 1.6%) จากทั้งราคาทองคำที่ยังอยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และ ปริมาณการส่งออกที่กลับมาฟื้นตัวหลังหดตัวต่อเนื่องเป็นเวลาสามเดือน อย่างไรก็ดี แรงหนุนจากทองคำมีลักษณะเป็นปัจจัยชั่วคราวและมีความผันผวนค่อนข้างมาก ***การส่งออกไทยครึ่งหลังของปี 69 คาดจะชะลอลง - ยังคงประมาณการทั้งปีที่ 8.2% หลังจากในช่วง 5 เดือนแรกของปี ส่งออกขยายตัวสูงถึง 17.0%YoY โดยแรงขับเคลื่อนมาจากการส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่เกี่ยวเนื่องกับ AI และ Data Center ซึ่งในช่วงที่เหลือของปี 2569 ปัจจัยเหล่านี้จะยังสามารถพยุงภาพรวมการส่งออกไทยได้ แต่มีแนวโน้มไม่เพียงพอที่จะชดเชยการชะลอตัวของสินค้ากลุ่มอื่นๆ นอกจากนี้ การส่งออกไทยยังเผชิญแรงกดดันจากหลายด้าน ได้แก่ การชะลอลงของอุปสงค์โลกจากค่าครองชีพและต้นทุนการขนส่งที่ยังอยู่ในระดับสูง การทยอยลดลงของการเร่งส่งออกก่อนจะมีมาตรการภาษีออกมาเพิ่มเติม (frontloading) ความไม่แน่นอนของมาตรการการค้าของสหรัฐฯ โดยเฉพาะความเสี่ยงจากมาตรา 301 ที่อาจถูกจัดเก็บภาษีนำเข้าเพิ่มเติม 12.5% จากประเด็นแรงงานบังคับ และ มาตรการกีดกันทางการค้าอื่น ๆ ที่อาจทยอยออกมาในระยะข้างหน้า ประเด็นสำคัญ คือ การเติบโตของการส่งออกไทยที่พึ่งพาสินค้าเทคโนโลยีมาก อาจส่งผลให้ภาคส่งออกมีความเปราะบางมากขึ้น โดยเฉพาะหากวัฏจักรการลงทุนด้าน AI ของโลกเริ่มชะลอลง ***แนวโน้มการนำเข้าที่เร่งตัวสูงกว่าการส่งออก อาจส่งผลให้ดุลบัญชีเดินสะพัดอ่อนแอกว่าที่ประเมินไว้ แม้ศูนย์วิจัยกสิกรไทย คาดว่าการนำเข้าจะมีแนวโน้มชะลอลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จากราคาพลังงานที่ลดลง หลังสถานการณ์ตะวันออกกลางผ่อนคลาย และ การนำเข้าสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่เริ่มชะลอตามการส่งออก แต่การนำเข้าในช่วง 5 เดือนแรกของปีขยายตัวสูงถึง 35.6%YoY และหากการลงทุนด้าน AI และ Data Center ในประเทศยังดำเนินต่อเนื่องจนทำให้การนำเข้าเครื่องจักรและอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ยังเร่งตัว หรือ หากความขัดแย้งในตะวันออกกลางกลับมารุนแรงจนราคาพลังงานปรับสูงขึ้นอีกครั้ง ก็อาจส่งผลให้การนำเข้าขยายตัวสูงกว่าที่ประมาณการ และทำให้ดุลบัญชีเดินสะพัดอ่อนแอกว่าที่ประเมินไว้ ศูนย์วิจัยเศรษฐกิจและธุรกิจ SCB EIC ระบุว่า มูลค่าการส่งออกเดือน พ.ค. 2026 อยู่ที่ 34,333.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขยายตัว 10.6% ชะลอลงมากจาก 23.1% ในเดือนก่อน แต่ขยายตัวมากกว่าที่ประเมินไว้บ้าง (SCB EIC ประเมิน 8.8% ค่ากลาง Reuters Poll 12%) มูลค่าส่งออกที่ปรับฤดูกาลแล้วหดตัวครั้งแรกในรอบ 3 เดือนที่ -3.5%MOM_SA ภาพรวมมูลค่าส่งออกไทยใน 5 เดือนแรกของปี 2026 ยังขยายตัว 17% ***ส่งออกเดือนนี้ได้แรงส่งจากสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ กระแสเร่งส่งออกไปสหรัฐฯ ระลอกใหม่หลังสหรัฐฯ เตรียมตั้งกำแพงภาษีใหม่ตามมาตรา 301 1.การส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ยังขยายตัวสูง 32.5% แม้ชะลอลงจาก 64.6% ในเดือนก่อน แต่ส่วนหนึ่งเป็นผลจากปัจจัยฐานที่สูง และ นับว่าขยายตัวต่อเนื่องได้นานถึง 2 ปี 2 เดือนแล้ว สินค้ากลุ่มนี้ยังคงได้รับแรงหนุนจากวัฏจักรขาขึ้นของอิเล็กทรอนิกส์ ตามแนวโน้มการลงทุนอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์และ Data center ที่ขยายตัวทั่วโลก รวมถึงการเร่งสั่งซื้อสินค้าจากความกังวลด้านห่วงโซ่อุปทานและต้นทุนที่ปรับสูงขึ้น สะท้อนจากการส่งออกสินค้ากลุ่มนี้ไป 12 ใน 15 คู่ค้าสำคัญยังคงขยายตัวดี ทั้งนี้ สินค้าอิเล็กทรอนิกส์ช่วยให้การส่งออกไทยเดือนนี้ขยายตัวเพิ่มขึ้น (CTG) 7.4% หรือเกือบทั้งหมดของการเติบโตส่งออกรวมที่ 10.6% 2.การส่งออกไปสหรัฐฯ ขยายตัวสูง 33.4% แม้ชะลอลงจาก 44.2% ในเดือนก่อน โดยการส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ที่ยังไม่ถูกสหรัฐฯ เก็บภาษีนำเข้าเพิ่มเติมขยายตัวสูงถึง 70.2% (คิดเป็น 55.1% ของมูลค่าส่งออกไทยไปสหรัฐฯ ทั้งหมดในเดือนนี้) ขณะที่สินค้ากลุ่มอื่น ๆ (ยกเว้นอิเล็กทรอนิกส์) ขยายตัว 5.5% สะท้อนความต้องการสินค้าไทยในตลาดสหรัฐฯ ทั้งนี้ การส่งออกไปตลาดสหรัฐฯ มีส่วนทำให้การส่งออกเดือนนี้ขยายตัวเพิ่มขึ้น (CTG) 6.7% 3.การส่งออกทองคำที่ยังไม่ได้ขึ้นรูปขยายตัว 55.8% เร่งขึ้นจาก 20.8% ในเดือนก่อน จากการส่งออกไป UAE สิงคโปร์ สวิตเซอร์แลนด์ และฮ่องกง ที่ขยายตัวสูง 3,481.3%, 332.2%, 138.5% และ 838.4% ตามลำดับ ทั้งนี้ การส่งออกทองคำช่วยให้การส่งออกไทยเดือนนี้ขยายตัว (CTG) 1.6% ดุลการค้า (ระบบศุลกากร) เดือนนี้ขาดดุลต่อเนื่อง -5,711.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ต่ำกว่าที่ประเมินไว้ (SCB EIC ประเมิน -8,000 และ ค่ากลาง Reuters Poll -6,120) ไทยขาดดุลการค้าสะสมใน 5 เดือนแรกของปีนี้ -25,209.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ***SCB EIC เพิ่มประมาณการส่งออกและนำเข้าในปี 69 เป็น 10% และ 16.9% ตามลำดับ SCB EIC มองว่าส่งออกไทยมีแนวโน้มขยายตัวดีกว่าที่คาดไว้ โดยปรับประมาณการมูลค่าส่งออกไทยปีนี้จะขยายตัว 10% (เดิมมอง 7.8%, ตัวเลขระบบดุลการชำระเงิน) ตามข้อมูลจริงใน 5 เดือนแรกของปีที่ขยายตัวถึง 17% ประกอบกับ แนวโน้มการส่งออกสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ยังมีแนวโน้มขยายตัวได้ดีต่อเนื่อง สะท้อนจากตัวเลขเร็วของมูลค่าส่งออกเกาหลีใต้ 20 วันแรกของเดือน มิ.ย. ที่ยังขยายตัวสูง 60.5% โดยเฉพาะการส่งออกคอมพิวเตอร์และส่วนประกอบ และ เซมิคอนดักเตอร์ที่ขยายตัวสูง 293.3% และ 188.4% ตามลำดับ มูลค่านำเข้าปีนี้มีแนวโน้มขยายตัว 16.9% (เดิมมอง 15.8%, ตัวเลขระบบดุลการชำระเงิน) ตามข้อมูลในช่วง 5 เดือนแรกของปีที่ขยายตัวถึง 35.6% โดยเฉพาะการนำเข้าเข้าสินค้ากึ่งสำเร็จรูปที่เกี่ยวข้องกับอิเล็กทรอนิกส์จากจีนและไต้หวัน รวมทั้งสินค้าทุนจากจีน และ สินค้าเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นตามราคาพลังงานโลกหลังเกิดสงครามในตะวันออกกลาง ส่งผลให้มุมมองดุลการค้าไทยในปีนี้คาดว่า จะมีแนวโน้มแย่ลงมาก มองตัวเลขขาดดุลการค้าไทยผ่านจุดต่ำสุดในเดือน เม.ย. แล้ว หลังจากสถานการณ์สงครามตะวันออกกลางที่ลดความรุนแรงลงและการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเริ่มมีความคืบหน้า ส่งผลให้ราคาพลังงานโลกลดลงอย่างต่อเนื่อง SCB EIC ประเมินว่า ตัวเลขดุลการค้าในระบบดุลการชำระเงินจะมีแนวโน้มทยอยกลับมาเป็นบวกได้ในช่วงครึ่งหลังของปี ขณะที่ตัวเลขดุลการค้าในระบบศุลกากรมีแนวโน้มขาดดุลต่อเนื่อง เนื่องจาก 2 ระบบนี้มีมาตรฐานการคำนวณที่แตกต่างกัน อีกทั้ง ยังมีการรวมต้นทุนค่าขนส่งเข้ามาในมูลค่าการนำเข้าสินค้า ทั้งนี้ ต้องจับตามองว่าสถานการณ์สงครามฯ จะกลับมารุนแรงขึ้นอีกครั้งจนทำให้ราคาพลังงานโลกพุ่งขึ้นอีกระลอกหรือไม่ ***ภาษีนำเข้าสหรัฐฯ Section 301 เป็นความเสี่ยงสำคัญที่ต้องจับตามอง วันที่ 2 มิ.ย. รัฐบาลสหรัฐฯ ได้ประกาศแนวทางการจัดเก็บภาษีนำเข้าภายใต้ Section 301 ประเด็นแรงงานบังคับ (Forced labour) กับ 60 ประเทศคู่ค้าในอัตรา 10% – 12.5% แบ่งเป็น 2 กลุ่ม โดยคาดว่ารัฐบาลสหรัฐฯ จะประกาศผลสรุปอัตราภาษีภายใต้ Section 301 ประเด็นแรงงานบังคับก่อนวันที่ 24 ก.ค. เพื่อใช้เป็นมาตรการทดแทนภาษีชั่วคราวภายใต้ Section 122 ที่กำลังจะครบกำหนด 150 วันในวันที่ 24 ก.ค. นี้ ไทยเสี่ยงถูกจัดอยู่ในกลุ่มถูกเก็บภาษีนำเข้าภายใต้ Section 301 กรณีแรงงานบังคับในอัตรา 12.5% เนื่องจากผู้แทนการค้าสหรัฐ (United States Trade Representative : USTR) เห็นว่า ไทยยังไม่มีมาตรการทางกฎหมายห้ามการนำเข้าสินค้าที่ผลิตจากแรงงานบังคับได้อย่างชัดเจน และ ยังไม่สามารถบังคับใช้มาตรการดังกล่าวได้อย่างมีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม SCB EIC มองว่าผลกระทบต่อไทยจะค่อนข้างจำกัด เนื่องจากอัตราภาษีที่ไทยเผชิญจะเพิ่มขึ้นจาก 10% เป็น 12.5% (เพิ่มขึ้นเพียง 2.5%) และ ยังต่ำกว่าอัตราภาษีตอบโต้ 19% ที่สหรัฐฯ เก็บไทยเพิ่มมาตั้งแต่กลางปีก่อนจนถึงต้นปีนี้ นอกจากนี้ ข้อมูลจาก Global Trade Alert ชี้ว่า หากสหรัฐฯ เปลี่ยนจากการจัดเก็บภาษีภายใต้ Section 122 เป็น Section 301 กรณีแรงงานบังคับ อัตราภาษีที่แท้จริงเฉลี่ย (Average Effective Tariff Rate) ของไทยจะอยู่ที่ราว 14.7% เนื่องจากประเมินว่า สินค้าส่งออกบางรายการได้รับการยกเว้นภาษีมากขึ้นภายใต้ Section 301 นอกจากกรณี Forced Labor นี้ ไทยยังตกเป็น 1 ใน 16 ประเทศที่รัฐบาลสหรัฐฯ กำลังสอบสวนในประเด็นกำลังการผลิตส่วนเกิน (Excess capacity) เพื่อเก็บภาษีเพิ่มเติมภายใต้ Section 301 ซึ่งเป็นความเสี่ยงด้านต่ำสำคัญที่อาจทำให้ไทยสูญเสียความสามารถในการแข่งขันในตลาดสหรัฐฯ ได้ อ่านข่าวสารของสำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทยเพิ่มเติมได้ที่ : https://url.in.th/w-stock-news สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย เตรียมจัดงาน “CAPITAL WITH PURPOSE 2026” งานสัมมนาด้าน ESG สำหรับผู้บริหารองค์กร ที่จะเจาะลึกประเด็น Green Finance เทรนด์การเงินเพื่อความยั่งยืน และโอกาสการเข้าถึงทุนในโลกธุรกิจยุคใหม่ โดยงานจะจัดขึ้นในวันศุกร์ที่ 26 มิ.ย. 2569 ณ True Digital Park ผู้สนใจสามารถดูรายละเอียดและลงทะเบียนเข้าร่วมงาน คลิกภาพ!

ศูนย์วิจัย มองส่งออกครึ่งหลังชะลอ หลังความต้องการสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ลดลง-มาตรการภาษีสหรัฐกดดัน

efinAI

efinAI

แท็กที่เกี่ยวข้อง

Reported by

กรณัช พลอยสวาท

ล่าสุด

DELTA ร่วง 4.91% ฉุด SET ดิ่ง 16 จุด รับแรงขายหุ้นเทคฯโลก หลัง Apple อัพราคาขายจากต้นทุน Memory พุ่ง

รู้ทันพฤติกรรม `Micro Spending` จ่ายยิบย่อยแต่ถี่ กับ 4 รายจ่ายใกล้ตัว อาจทำเงินหมดไม่รู้ตัว

ภาวะตลาดหุ้นญี่ปุ่น : ดัชนี นิกเกอิ (^NIX) — 26 มิ.ย. 2569

ยอดนิยม

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 26 มิถุนายน 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (26/06/69)

ดาวโจนส์ปิดบวก 71 จุด กลุ่มเทคฯ ฉุดแนสแดคปิดลบ

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (26/06/69)

(เพิ่มเติม) ตลท.สั่งขึ้น `SP` หุ้น DOD หลัง ก.ล.ต. สั่งให้แก้ไขงบ Q1/69 นำส่ง - เปิดเผยข้อมูล 27 ก.ค.69

efinAI