กำไร1Q69 มากกว่าคาด

ITC รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 871 ล้านบาท เติบโต +28.7% y-y และ +9.9% q-q สูงกว่าที่คาด จากยอดขายที่เติบโต 21.8% y-y โดยตลาดที่เติบโตโดดเด่นคือยุโรป +49.2% y-y และอเมริกา +22% y-y ที่มีคำสั่งซื้อเข้ามาอย่างแข็งแกร่งทั้งลูกค้าเดิมและลูกค้าใหม่ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 24.3% ทรงตัว y-y แนวโน้มทั้งปีคาดเติบโต ต่อเนื่องคงเป้ากำไรปี 2569 ที่ 3.42 พันล้านบาท +15% y-y ราคาพื้นฐาน 19.40 บาท ยังคงมี Upside ราว 19% แนะนำ “ซื้อ”

.   กำไร 1Q69 ออกมามากกว่าคาด : กำไร 1Q69 ออกมาที่ 871 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 28.7% y-y และ 9.9% q-q มากกว่าที่คาด
.   ยอดขายเติบโตจากลูกค้าเดิมและลูกค้าใหม่ : มียอดขายอยู่ที่ 5.17 พันล้านบาท เติบโตโดดเด่น 21.8% y-y ปริมาณขายเพิ่มขึ้น 14.3% y-y จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นของลูกค้าเดิมและลูกค้าใหม่ โดยเฉพาะในยุโรปที่ เติบโตโดดเด่นที่สุด เติบโตสูงถึง +49.2% y-y จากฐานลูกค้าเดิมและลูกค้าใหม่ที่เพิ่มขึ้น, อเมริกายังคงเป็น ตลาดหลักและเติบโตต่อเนื่องที่ +22.0% y-y จากกลุ่มสินค้า Private Label และสินค้าใหม่ และตลาดเอเชีย เติบโต +9.4% y-y จากการฟื้นตัวของลูกค้าในญี่ปุ่น กลุ่มสินค้าที่เติบโตสูงคือ Pet Treats ที่เติบโตแบบก้าว กระโดด +95.0% y-y ตามกระแส Pet Humanization
.   อัตรากำไรทรงตัว y-y จาก Product mix แต่คุมต้นทุนได้ดี : ด้านอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 24.3% ทรงตัว y-y แต่ ลดลง q-q จากสัดส่วนสินค้าพรีเมี่ยมที่ลดลง แต่บริษัทสามารถควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ได้ดีทำให้กำไรสุทธิยังคง เติบโตสูง
.   แนวโน้มทั้งปีคาดเติบโต : คาดกำไรทั้งปีเติบโตจากคำสั่งซื้อที่แข็งแกร่ง โดยเราคงประมาณการณ์ที่ 3.42 พันล้านบาท +15% y-y ด้านราคาพื้นฐานปี 2569 อยู่ที่ 19.40 บาท ยังคงมี Upside ที่น่าสนใจราว 19% แนะนำ “ซื้อ”

นภศักต์ ศรีศักดา, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #098318