ITC (Buy, TP26F-20) กำไรสุทธิ1Q26 โต yy, q-q ดีกว่าที่เราและตลาดคาดคงคำแนะนำ Buy; TP 20.00 บ. ยังคงเลือกเป็น Top pick กลุ่มฯ ITC รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่871 ลบ. (+29%y-y, +10%q-q) ดีกว่าที่เราและตลาดคาดราว +10% จากรายได้และ SG&A/sales ที่ดีกว่าคาด มียอดขาย 5.2 พันลบ. (+22% y-y, +8% q-q) ขยายตัวในทุกภูมิภาค โดยเฉพาะสหรัฐฯและยุโรป GPM 24.3% ดีขึ้น y-y แต่ลดลง q-q ตามสัดส่วนสินค้า Premium ขณะที่ SG&A/sales 9.5% ลดลงทั้ง y-y, q-q จากฐานรายได้ที่สูงขึ้นและค่าใช้จ่ายโครงการ Transformation ที่ทยอยลดลง สำหรับ 2Q26F เราคาดกำไรเติบโต ต่อเนื่อง y-y, q-q หนุนโดยการขยายตัวของตลาดสหรัฐฯและยุโรป และกลุ่มขนมสัตว์เลี้ยง ที่มีมาร์จิ้นสูง ขณะที่ผลกระทบด้านต้นทุนยังอยู่ในระดับจำกัด จึงคงประมาณการกำไรสุทธิปี2026F ที่3,427 ลบ. (+15% y-y)