EGCO (Buy, TP26F-133) เริ่มตั้งหลักได้มอง Positive คาด EGCO รายงานกำไรปกติ1Q26F ที่ 1,479 ลบ. (-8% y-y, +1,526% q-q) โดยกำไรลดลง y-y จาก QPL กลับมาเดินเครื่องภายใต้PPA ใหม่ซึ่งมีค่าไฟลดลงและ Paju เดินเครื่องลดลงตามการ COD โรงไฟฟ้านิวเคลียร์ในเกาหลีอย่างไรก็ดีกำไร ปกติฟื้นตัวแรง q-q จาก Equity Income ดีขึ้นทั้งใน i) โรงไฟฟ้า IPP ซึ่งได้แรงหนุนจากสภาพอากาศร้อนจัด ii) โรงไฟฟ้าก๊าซสหรัฐฯ อย่าง Compass และ Linden ที่ Core Operation ดีขึ้นตามค่าไฟ CP/EP และการปิดซ่อมที่ลดลง ขณะที่ 2Q26F คาดกำไรปกติลดลง y-y, q-q จากก าไร QPL ที่อ่อนตัวและปัจจัยฤดูกาลของ Compass, Linden, Paju และ Yunlin ก่อนคาด Turnaround แรงใน 2H26F จากฐานต่ำ จึงคงประมาณการและคำแนะนำ Buy ที่ TP26F เดิม 133 บาท/หุ้น มอง EGCO เป็นผู้ประกอบการโรงไฟฟ้าที่มีฐานทุนแข็งแกร่งเป็นอันดับ 2 ของกลุ่มฯ พร้อมรองรับการเติบโตผ่าน MW growth ธีม PDP26F บนราคาหุ้นยังไม่แพงที่ PER26F 9x และ Dividend Yield สูงราว 6%