สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ได้รวบรวมมุมมอง ของบริษัทหลักทรัพย์ชั้นนำที่ได้ประเมินทิศทางของ บริษัท ปตท.สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) หรือ PTTEP จากบทวิเคราะห์ที่ออกมาในวันที่ 8 ม.ค. 69

สรุปปัจจัยบวก-กำไรสุทธิ 4Q25 มีแนวโน้มฟื้นตัวโดดเด่นแบบ QoQ: คาดกำไรสุทธิเติบโตราว 30-40% จากไตรมาสก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนสำคัญจากรายการพิเศษ (บล.ลิเบอเรเตอร์, บล.ดาโอ, บล.ยูโอบี เคย์เฮียน, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ, บล.เอเซีย พลัส, บล.ทรีนีตี้, บล.กรุงศรี)

- การบันทึกกำไรพิเศษจากการซื้อกิจการ (Negative Goodwill): มีกำไรจากการต่อรองราคาซื้อโครงการ Touat ในแอลจีเรีย ซึ่งช่วยหนุนกำไรในไตรมาส 4 อย่างมีนัยสำคัญ (บล.ลิเบอเรเตอร์, บล.ดาโอ, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ, บล.เอเซีย พลัส, บล.ทรีนีตี้, บล.กรุงศรี)

- ปริมาณการขาย (Sales Volume) เพิ่มขึ้น: รับผลบวกจากการกลับมาผลิตของโครงการในไทย (อาทิตย์, ไพลิน) หลังหยุดซ่อมบำรุง และปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นจากต่างประเทศ เช่น ตะวันออกกลาง, แอฟริกา และมาเลเซีย (บล.ลิเบอเรเตอร์, บล.ดาโอ, บล.เคจีไอ, บล.เอเซีย พลัส, บล.ทรีนีตี้, บล.กรุงศรี)

- ต้นทุนต่อหน่วย (Unit Cost) ลดลง: คาดค่าใช้จ่ายต่อหน่วยลดลงเหลือประมาณ 30 เหรียญ/บาร์เรล จากค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายพิเศษที่ลดลง (บล.ลิเบอเรเตอร์, บล.เคจีไอ, บล.เอเซีย พลัส, บล.ทรีนีตี้, บล.ยูโอบี เคย์เฮียน)

- อัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) สูง: คาดการณ์เงินปันผลปี 2568-2569 อยู่ในระดับที่จูงใจ ประมาณ 6-7% ต่อปี ช่วยพยุงราคาหุ้น (บล.ลิเบอเรเตอร์, บล.เอเซีย พลัส, บล.กรุงศรี, บล.บัวหลวง, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส)

- ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบต่ำ: ไม่ได้รับผลกระทบมากจากมาตรการรัฐในการกดราคาพลังงานในประเทศ (บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส)

สรุปปัจจัยลบ- ราคาขายเฉลี่ย (ASP) ปรับตัวลดลง: ถูกกดดันจากราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกที่อ่อนตัวลง และการปรับสัญญาขายก๊าซใหม่ที่ทำให้ราคาลดลง (บล.ลิเบอเรเตอร์, บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส, บล.เคจีไอ, บล.เอเซีย พลัส, บล.ทรีนีตี้, บล.บัวหลวง)

- ความผันผวนของราคาน้ำมันดิบโลก: แรงกดดันจากภาวะอุปทานล้นตลาด (Supply Surplus) ทั้งจากกลุ่ม OPEC+ และนอกกลุ่ม โดยเฉพาะความไม่แน่นอนในเวเนซุเอลาที่อาจส่งออกน้ำมันเพิ่มขึ้น (บล.ลิเบอเรเตอร์, บล.เคจีไอ, บล.เอเซีย พลัส, บล.ทรีนีตี้, บล.บัวหลวง)

- แนวโน้มกำไรปกติปี 2569 อาจลดลง: ความเสี่ยงจากการปรับลดสมมติฐานราคาน้ำมันระยะยาวลง ซึ่งส่งผลต่อประมาณการกำไรในอนาคต (บล.เอเซีย พลัส, บล.บัวหลวง)

- ปัจจัยลบเชิงภูมิรัฐศาสตร์: สถานการณ์ความขัดแย้งในเวเนซุเอลาและการเจรจาสันติภาพรัสเซีย-ยูเครน อาจทำให้ราคาน้ำมันมีความผันผวนสูง (บล.เคจีไอ, บล.เอเซีย พลัส)