MEB (Neutral, TP26F-14) ปันผลช่วยพยุงมูลค่ามอง Neutral ต่อคาดกำไรสุทธิ1Q26F ที่ 96 ลบ. (-16% y-y, +9% q-q) กดดันจาก ARPU ที่ลดลง Double digit y-y ทั้ง Meb และ ReadAwrite ตามกำลังซื้อที่อ่อนแอและฐานสูงหลังไม่มีมาตรการสนับสนุนจากรัฐเหมือนใน 1Q25 ด้านกำไรฟื้นตัว q-q จากรายได้ที่เพิ่มขึ้นตาม MAUs และการปรับรูปแบบ Promotion หนุน Gross margin ดีขึ้นขณะที่2Q26F ยังคาดกำไรอ่อนตัว y-y แต่ฟื้น q-q จากฤดูกาลของงานสัปดาห์หนังสือในเดือนเม.ย. โดยรวมคงคำแนะนำ Neutral ที่TP26F 14.0 บาท อิง PER 11x แม้แนวโน้มธุรกิจหลักชะลอตัว แต่มีจุดดีคือปันผลสูงราว 8% ซึ่งคาดสามารถรักษาระดับการจ่ายปันผลปี26-28F ได้จาก Balance Sheet ที่ยังแข็งแกร่ง