| บล.กรุงศรี |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| KTB | 29 | คาดกำไรสุทธิปี 2025-26F ที่ 4.85 และ 4.70 หมื่นลบ. ตามลำดับ เพราะรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ดีกว่าคาด ขณะที่ปรับกำไรสุทธิปี 2027F อยู่ที่ 4.66 หมื่นลบ. |
| GULF | 59 | คาดกำไรปกติ 4Q25F เติบโต y-y, q-q และกลับไปทำ All time high หนุนด้วย i) ส่วนแบ่งกำไรของ ADVANC ปรับตัวเพิ่มขึ้นตามปัจจัยฤดูกาลซึ่งเป็นจุดพีคของปี ii) ส่วนแบ่งกำไรของโรงไฟฟ้าพลังงานลมในไทยและเยอรมัน (BKR2) ปรับตัวดีขึ้นสอดคล้องไปกับปัจจัยฤดูกาล iii) ต้นทุนการเงินที่ลดลงบางส่วนจากการ Refinance หลังออกหุ้นกู้ชุดใหม่ในเดือนต.ค. ช่วยชดเชยธุรกิจโรงไฟฟ้าก๊าซ IPP, SPP และส่วนแบ่งกำไรจาก Jackson ที่ลดลงตามปัจจัยฤดูกาล |
| GLOBAL | 8 | เราประเมินกำไร งวด 4Q25F มีโอกาสปรับตัวดีขึ้นแบบ q-q ขณะที่อัตราการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) คาดว่าจะทรงตัวใกล้เคียงกับระดับในไตรมาส 3Q25 โดยยังได้รับแรงหนุนจากผลของการปรับขึ้นราคาขายสินค้า Private Brand ตั้งแต่งวด 2Q25 ต่อเนื่อง |
| บล.ฟินันเซีย ไซรัส |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| MAGURO | 31.6 | แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 31.60 บาท SSSG 4QTD ยังติดลบ -1% y-y ดีขึ้นจาก -2.7% y-y ใน 3Q25 ผู้บริหารคาดจะพลิกเป็นบวกได้ใน ธ.ค. จากผลบวกของการทำโปรโมชั่น และได้ผลบวกจากการเปิดสาขาใหม่รวม 15 สาขาในปีนี้ โดย 4Q25 เปิดครบ 4 สาขาตามแผนแล้ว หนุนให้รายได้ 4Q25 คาดโตไม่ต่ำกว่า 40% y-y ขณะที่ Gross Margin คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้น |
| บล.พาย |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| HMPRO | 8.5 | ปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขาย น่าดึงดูดเพียง 14xPE’25E หรือ -2SD ของค่าเฉลี่ยการซื้อขายในรอบ 5 ปี แนวโน้มการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ช่วง QTD ของ 4Q25 ได้รับผลกระทบจากฐานสูงในปีก่อน เราคาดกำไรสุทธิ 4Q25 จะลดลง YoY ตาม SSSG ที่หดตัว แต่จะฟื้นตัว QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล อย่างไรก็ตามเรามองว่า SSSG ช่วง 1Q26 มีโอกาสลุ้นดีขึ้น YoY จากมาตรการลดหย่อนของภาครัฐ |
| CPALL | 68 | รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 ที่ 6.6 พันล้านบาท (+18%YoY) และมีกำไรปกติ 6.5 พันล้านบาท (+4%YoY, -8%QoQ) ใกล้เคียงกับที่เราและBB consensus คาด กำไรโต YoY หนุนจากการขยายสาขาและอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น 10 bps YoY แม้ว่าการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ของ 7-11 จะลดลง 0.5% YoY |
| บล.ลิเบอเรเตอร์ |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| BCP | 36 | คาดกำไรปกติ 4Q25 กลับมาฟื้นตัวแกร่ง โดยเฉพาะธุรกิจการกลั่นที่ได้อานิสงส์ค่าการกลั่นเร่งตัวขึ้นมาก และเริ่มใช้งานระบบรับน้ำมันดิบจากเรือ VLCC ช่วยลดค่าขนส่ง 0.4 USD/bbl ตั้งแต่กลางเดือน ต.ค. ประกาศซื้อหุ้นคืนวงเงินไม่เกิน 1.1 พันล้านบาท ถือเป็นโมเมนตัมเชิงบวกต่อราคาหุ้น ท่ามกลาง Valuation ปัจจุบันที่เทรดเพียง PBV 0.6 เท่า |
| บล.เคจีไอ |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| MMM | 10 | ประเมินแนวโน้มกำไรยังเร่งตัวขึ้นต่อใน 4Q โต YoY QoQ จาก backlog ในมือ และล่าสุดเติมพอร์ตบริหารงานขายบ้านแนวราบเข้ามาเพิ่ม รวมทั้งคาดทิศทางดอกเบี้ยขาลง และความเชื่อมั่นผู้บริโภคฟื้นตัว เป็นปัจจัยหนุนยอดขายใน 4Q – 1Q |
| HMPRO | 8.4 | ประเมิน Sentiment บวกจากนโยบายโซลาร์รูฟท็อปลดหย่อนภาษี + การฟื้นตัวของภาคอสังหาฯ ฝ่ายวิจัยฯประเมินยอดขาย ยอดโอน บ้านผ่านจุดต่ำสุดและจะฟื้นตัวเด่นใน 4Q68 หนุนยอดขายเฟอร์นิเจอร์ อุปกรณ์ตกแต่งบ้าน ขณะที่ เราประเมินนโยบายติดตั้งโซลาร์รูฟท็อป ลดหย่อนภาษีได้ 2 แสนบาท จะช่วยกระตุ้นยอดขาย-บริการติดตั้งโซลาร์รูฟท็อป |
| WHA | 3.8 | ประเมิน Sentiment บวกจากนโยบาย BOI “Fast Pass” คาด ครม. เศรษฐกิจ พิจารณามาตรการ Fast Pass จะทำให้การลงทุนที่ขอ BOI ไว้ เร่งได้เร็วขึ้น ล่าสุดคาดความขัดแย้งภูมิรัฐศาสตร์ระหว่าง จีน - ญี่ปุ่น อาจเป็นบวกต่อ Sentiment การพิจารณาย้ายฐานการผลิตของนักลงทุนญี่ปุ่นมาไทย |
| บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| CBG | 45.75 | ด้วยราคาหุ้นที่ลดลง 16% ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา เราเชื่อว่าผลประกอบการที่อ่อนแอในกัมพูชาได้สะท้อนในราคาหุ้นอย่างเต็มที่แล้ว ในขณะที่แนวโน้มผลประกอบการในประเทศไทยและเมียนมาร์กำลังแข็งแกร่งขึ้น |
| MINT | 21.5 | ปัจจุบัน MINT ซื้อขายใกล้เคียงกับ -2SD จาก EV/EBITDA เฉลี่ย 10 ปี เราจึงเชื่อว่าความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่ระดับนี้น่าสนใจ โดยเราเชื่อว่าราคาหุ้นจะปรับตัวสูงขึ้นหากอุตสาหกรรมท่องเที่ยวไทยฟื้นตัวแข็งแกร่ง |
| บล.ยูโอบีเคย์เฮียน |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| GUNKUL | 2.1 | ครม.อนุมัติโวลาร์รูปทอป ลดหย่อนภาษีสูงสุด 2 แสนบาท เป็นปัจจัยบวกต่อธุรกิจติดตั้งโซลาร์ ตัดขาดทุน 1.80 บาท |
| GLOBAL | 7.2 | สถานการณ์อุทกภัย และยอดค้าปลีกสาขาเดิมที่ผ่านจุดแย่สุด ทำให้ผลประกอบการระยะถัดไปเข้าสู่เส้นทางฟื้นตัว ตัดขาดทุน 5.75 บาท |
| AOT | 48 | ผลการดำเนินงานออกมาดีตามคาด เตรียมเสนอขึ้นค่าใช้สนามบิน ซึ่งจะข้าครม.ต้นธ.ค.68 บวกต่อผลประกอบการ ตัดขาดทุน 40 บาท |
| MINT | 22 | โรงแรมในกลุ่ม Luxury ยังเติบโตดี แผนการปรับโครงสร้างเงินทุนผ่านการออกกอง REITs และ spin-off ช่วย unlocking value ตัดขาดทุน 20 บาท |
| บล.ฟิลลิป |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| CPN | 54.50 / 55.50 | แนะนำ BUY เป้าหมาย 54.50 / 55.50 แนวรับ 53.00 แนวโน้ม 4Q 68 คาดเพิ่ม q q และ y y ได้ประโยชน์จากมาตรการรัฐ |
| KTB | 28.50 / 29.50 | แนะนำ BUY เป้าหมาย 28.50 / 29.50 แนวรับ 27.50 ได้ประโยชน์จากโครงการรัฐ ROE สูงที่สุดในกลุ่มธนาคารใหญ่ |
| บล.ไอร่า |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| PANW80 | 6.50 / 7.00 | “PANW80” ในเชิงกลยุทธ์ เรามองการอ่อนตัวลงของ PANW:NASDAX ในช่วงที่ผ่านมาเป็นโอกาสในการเข้าซื้อแม้ PANW จะเทรดใน Valuation ที่สูง Fwd PE 53x+/- แต่หากพิจารณาความเป็น High Growth Cybersecurity รวมทั้งโอกาสเป็นการรวบรวมตลาด Cybersecurity และ XSIAM แพลตฟอร์มจัดการศูนย์ความปลอดภัยด้วย AI (AI-Driven SOC) พร้อม Prisma AIRS ระบบป้องกัน AI ของลูกค้าไม่ให้ข้อมูลรั่วไหลหรือถูกโจมตี คาดมีโอกาสเติบโตได้โดดเด่น |
| บล.โกลเบล็ก |
| หุ้น | ราคาพื้นฐาน(บาท) | คำแนะนำ/ประเด็นที่สำคัญ |
| MTC | 49.5 | มีมุมมองบวกต่อผลการดำเนินงานในอนาคต คาดกำไร 4Q68 มีโอกาสเติบโต QoQ จากการเข้าสู่ข่วงไฮซีซั่นทำให้ความต้องการสินเชื่อเติบโตขณะที่ต้นทุนทางการเงินมีแนวโน้มลดลงตามทิศทางดอกเบี้ยขาลงในปี 69 ราคาหุ้นยังมี upside โดยซื้อขายที่ PE 10.8x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ระดับ 0.96x |
มาตรการลดหย่อนภาษีโซลาร์รูฟท็อปจะเพิ่มรายได้และกำไรบริษัทติดตั้ง/ผู้ขายโซลาร์ได้มากแค่ไหนในปีหน้า?
