• SCB : ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ (1Q26)
SCB มีกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 1.02 หมื่นล้านบาท (ทรงตัว QoQ / -19% YoY) สอดคล้องกับที่เราคาด และต่ำกว่า Bloomberg consensus เล็กน้อย (-5%) องค์ประกอบส่วนใหญ่ก็ออกมาตามคาดเช่นกัน
มุมมองหลังประชุม : เป็นกลาง ตามคาด กำไร (และเงินปันผล) อาจเผชิญแรงกดดันในปีนี้ อีกทั้งความท้าทายทางเศรษฐกิจในปัจจุบันอาจเพิ่มความเสี่ยงด้าน downside ต่อแนวโน้มดังกล่าว เราคาดว่าราคาหุ้นจะปรับตัวตาม และคงคำแนะนำ “ถือ” ประเด็นสำคัญจากผู้บริหาร
• ธนาคารยังคงเป้าหมายทางการเงินทั้งหมดในขณะนี้ โดยระบุว่ายังเร็วเกินไปที่จะประเมินผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง แม้ผู้บริหารยอมรับว่ามีความเสี่ยงด้าน downside โดยอธิบายว่าการเติบโตของสินเชื่อกลุ่มลูกค้าองค์กรที่แข็งแกร่งทำให้ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) อ่อนตัวต่ำกว่าเป้าหมาย แต่คาดว่าจะปรับดีขึ้นในอนาคต และการปรับโครงสร้างหนี้ไม่ใช่สาเหตุหลักของการลดลงของ NIM • หากสถานการณ์ไม่รุนแรงขึ้น เป้าหมาย credit cost น่าจะยังใช้ได้ โดย credit cost จริงในปีนี้มีแนวโน้มอยู่ใกล้กรอบบน • ธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง (wealth management) ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก โดย AUM ปีนี้เพิ่มขึ้น 6% YoY สินค้าหลักคือสินทรัพย์ต่างประเทศ รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII)
• การเติบโตของสินเชื่อกลุ่มลูกค้าองค์กรในไตรมาสนี้ (+10.6% QoQ) มาจากดีลขนาดใหญ่รายการหนึ่ง รวมถึงดีลขนาดเล็กอื่น ๆ ธุรกิจ Home Credit Vietnam
• การยกเลิกเกิดจากความซับซ้อนด้านกฎระเบียบ ผู้บริหารยังมองเห็นศักยภาพในตลาดเวียดนาม แต่โครงการในอนาคตต้องคัดเลือกอย่างรอบคอบ Bank X
• ผู้บริหารระบุว่าโครงการอาจไม่สามารถเริ่มได้ทันกำหนดเดือนมิถุนายน และมีแนวโน้มเลื่อนไปปลายปี แม้พาร์ทเนอร์ของ SCBX จะถือหุ้นในบริษัทย่อยนี้เพียงสัดส่วนเล็กน้อย แต่ก็มีผลประโยชน์หรือความร่วมมืออื่นที่ทำให้ผลประโยชน์ของทุกฝ่ายสอดคล้องกัน Gen-II
• ผู้บริหารยอมรับว่าการพัฒนาบริษัทย่อยเหล่านี้ยังไม่เป็นไปตามความคาดหวัง แต่ยังคงมุ่งมั่นที่จะบรรลุวิสัยทัศน์ในระยะกลาง • AutoX : 25% ของพอร์ตสินเชื่อมีหลักประกันเป็นที่ดิน นโยบายเงินปันผล
• ผู้บริหารยืนยันนโยบายการจ่ายเงินปันผลในระดับสูง (คาดว่าจะคงอัตราการจ่ายไม่ต่ำกว่า 80%) | 
