กำไรจากเงินลงทุนลดลง ทำให้กำไร 4Q68 ลดคาดกำไร 4Q68 ลดลงทั้ง y-y และ q-q โดย y-y คาดว่ารายได้ดอกเบี้ยที่ลดลง และการตั้งสำรองเพิ่มขึ้นทำให้กำไรลด ส่วน q-q คาดว่ากำไรจากเงินลงทุน และค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นทำให้กำไรลด คาดสินเชื่อ 4Q68 จะฟื้นตัวขึ้น q-q แต่ทั้งปี ยังติดลบ ในขณะที่ NPL อาจเพิ่มขึ้น คงประมาณการกำไรปี 69 คงราคาพื้นฐาน 170 บาท แนะนำ “ทยอยซื้อ”

คาดกำไร 4Q68 ลดลง 2.4% y-y และ 26.3% q-q: เราคาดว่า BBL จะมีกำไร 4Q68 10 พันลบ. ลดลงจากรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลงตามการหดตัวของสินเชื่อ และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และยังคาดว่าการตั้งสำรองจะเพิ่มขึ้นด้วย และคาดว่ากำไรจะลดลง 26.3% q-q จากกำไรจากเงินลงทุนที่ลดลงมาก หลังจากไตรมาสก่อนเพิ่มสูงขึ้นมาก และคาดว่าค่าใช้จ่ายจะเพิ่มขึ้น

คาดสินเชื่อฟื้นตัว แต่ NPL อาจเพิ่มขึ้น: คาดสินเชื่อใน 4Q68 จะฟื้นตัวขึ้นได้ 0.5% q-q จากความต้องการเงินทุนหมุนเวียนในช่วงปลายปี ของภาคธุรกิจ อย่างไรก็ตามสินเชื่อที่หดตัวลงในช่วงที่ผ่านมาทำให้ทั้งปี68 สินเชื่อจะหดตัว 2.7% ในขณะที่มีความเป็นไปได้ที่ NPL จะเพิ่มขึ้นต่อ จากที่มีอยู่ 3.3%

คาดปี 69 กำไรจะเพิ่มขึ้นจากการตั้งสำรองลดลง คงราคาพื้นฐาน แนะนำ “ทยอยซื้อ”: คาดว่าปี68 BBL จะมีกำไร 48.4 พันลบ. เพิ่มขึ้น 7.1% y-y จากกำไรจากเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้นมาก ส่วนปี69 คาดว่ากำไรจะเพิ่มขึ้นได้อีก 2.5% y-y จากสินเชื่อที่ฟื้นตัว และการตั้งสำรองที่ลดลง คงราคาพื้นฐาน 170 บาท ถึงแม้ว่าราคาหุ้นในปัจจะบันจะขึ้นมาใกล้เคียงกับราคาพื้นฐานแล้ว แต่ยังมีปันผล จึงแนะนำ “ทยอยซื้อ”

อดิสรณ์ มุ่งพาลชล, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #18577