กำไร 4Q68 ชะลอเล็กน้อยแต่ โครงสร้างรายได้แข็งแรง4Q68 กำไรสุทธิ 217 ลบ. (-2.9% q-q,+5% y-y) หนุนโดยผู้ป่วยต่างชาติโตเด่น +35.6% y-y ขณะที่ผู้ป่วยไทยโต +5.3% y-y จากการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น ดันกำไรขั้นต้นสู่ 37% และค่าใช้จ่ายที่ทรงตัว ทำให้ภาพทั้งปี 2568 กำไรที่ 823 ลบ. (+15% y-y) จากผู้ป่วยต่างชาติ +73% โดยเฉพาะตะวันออกกลาง หนุนให้รายได้ IPD +27% และ OPD +5% คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาสิ้นปี 2569E ที่ 24.00 บาท
.
.   PR9 รายงานกำไรสุทธิ 4Q68 ที่ 217 ลบ. (-2.9% q q, +5% y-y) : ผลจากรายได้ที่ขยายตัว โดยเฉพาะกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติที่เติบโตโดดเด่น สามารถสร้างรายได้ที่ 333 ลบ. (+35.6% y-y) และผู้ป่วยไทยที่ 1,063 ลบ. (+5.3% y-y) คิดเป็นสัดส่วน 24% และ 76% ตามลำดับ ขณะที่การควบคุมต้นทุนมีประสิทธิภาพมากขึ้น เป็นผลให้อัตรากำไรขั้นต้นขยายเป็น 37% จาก 35% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน รวมถึง ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารทรงตัวเมื่อเทียบ y-y
.   ปี 2568 ทั้งปีรายงานกำไรสุทธิ 823 ลบ. (+15.4% y-y) : หนุนโดยรายได้ผู้ป่วยต่างชาติที่เพิ่มขึ้น +73% y-y โดยเฉพาะกลุ่มตะวันออกกลาง ขณะที่รายได้ผู้ป่วยไทยขยายตัวเล็กน้อย +1.7% y-y ทั้งนี้โครงสร้างรายได้ตามลักษณะของการรักษาฝั่ง OPD +5% y-y จากทั้งปริมาณผู้ป่วยและรายได้เฉลี่ยต่อเคสที่เพิ่มขึ้น ส่วน IPD เติบโตโดดเด่น +27% y-y จากความซับซ้อนของโรคที่สูงขึ้น
.  คงคำแนะนำ "ซื้อ" ณ ราคาสิ้นปี 2569 E ที่ 24.00 บาทต่อหุ้น : แม้กำไรจะชะลอเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่อัตราการเติบโตของผู้ป่วยต่างชาติยังเป็นปัจจัยหนุนทิศทางผลประกอบการในระยะถัดไป

อดิสรณ์ มุ่งพาลชล, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #18577, สิปปกร กาญจนา ผู้ช่วยนักวิเคราะห์