AI เปลี่ยนเกมตลาดหุ้นกู้ บิ๊กเทคระดมทุนมหาศาล ตลาดเริ่มส่งสัญญาณอิ่มตัว?

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -9 ก.ค. 69 14:51 น. การเสนอขายหุ้นกู้มูลค่า 25,000 ล้านดอลลาร์ขึ้นไป ดูเหมือนจะกลายเป็นเรื่องปกติสำหรับบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ที่ต้องการเงินทุนเพื่อขยายโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) โดยการออกหุ้นกู้ของ Amazon เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา (7 ก.ค.) นับเป็นครั้งที่ 7 ในปีนี้ที่บริษัทเทคโนโลยีระดมทุนผ่านการออกหุ้นกู้มูลค่า 25,000 ล้านดอลลาร์ได้ในครั้งเดียว ซึ่งมากกว่าจำนวนการเสนอขายหุ้นกู้ขนาดใหญ่ทั้งหมดที่เกิดขึ้นในช่วง 6 ปีก่อนรวมกัน นักลงทุนเริ่มไม่ไหว สะท้อนผ่านดีมานด์ซื้อหุ้นกู้ชะลอลง วอลล์สตรีทเริ่มส่งสัญญาณอ่อนแรง โดยหุ้นกู้ของ Amazon ได้รับความสนใจจากนักลงทุนน้อยกว่าที่คาด มีคำสั่งซื้อเพียง 1.6 เท่าของวงเงินเสนอขาย 25,000 ล้านดอลลาร์ ลดลงอย่างมากจากการออกหุ้นกู้เมื่อ 4 เดือนก่อน และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของปีนี้ ภาวะดังกล่าวสะท้อนแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในตลาดตราสารหนี้คุณภาพสูง แม้ว่าการระดมทุนขนาดใหญ่จะช่วยให้ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่สามารถจัดหาเงินลงทุนได้อย่างรวดเร็ว แต่การกู้ยืมจำนวนมหาศาลพร้อมกันกำลังผลักให้นักลงทุนเข้าใกล้ขีดจำกัดการลงทุนในบริษัทเหล่านี้ บริจ คูรานา ผู้จัดการกองทุนของ Wellington Management กล่าวว่า นักลงทุนต่างคาดว่าจะมีหุ้นกู้ออกสู่ตลาดอีกจำนวนมาก จึงไม่ต้องการถือครองหุ้นกู้ของบริษัทใดบริษัทหนึ่งมากเกินไป เพราะเชื่อว่าบริษัทเหล่านี้จะกลับมาระดมทุนอีกภายในเวลาไม่กี่เดือน SpaceX สะท้อนสัญญาณเดียวกัน สัญญาณการชะลอตัวของอุปสงค์ยังปรากฏในการออกหุ้นกู้ของ SpaceX เมื่อเดือนที่ผ่านมา โดยบริษัทได้รับคำสั่งซื้อสุดท้ายเพียง 73,000 ล้านดอลลาร์ สำหรับหุ้นกู้มูลค่า 25,000 ล้านดอลลาร์ ก่อนที่ราคาหุ้นกู้จะอ่อนตัวลงอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ในตลาดรอง สะท้อนว่านักลงทุนบางส่วนที่หวังทำกำไรระยะสั้นได้ทยอยขายหุ้นกู้ออกมา ซึ่งถือเป็นพฤติกรรมที่ไม่ค่อยเกิดขึ้นกับดีลขนาดใหญ่ ข้อดีออกหุ้นกู้ล็อตใหญ่: ลดต้นทุน-เพิ่มแรงจูงใจนักลงทุน แม้ความต้องการซื้อจะเริ่มชะลอลง แต่การออกหุ้นกู้วงเงินขนาดใหญ่ยังมีข้อดีหลายประการ บริษัทสามารถระดมทุนจำนวนมากได้ภายในการออกหุ้นกู้เพียงปีละ 1-2 ครั้ง ซึ่งช่วยลดต้นทุนในการระดมทุน ขณะที่ดีลขนาดใหญ่ยังทำให้นักลงทุนจำนวนมากจำเป็นต้องซื้อหุ้นกู้อย่างน้อยบางส่วน เพื่อไม่ให้สัดส่วนการลงทุนเบี่ยงเบนจากดัชนีอ้างอิงมากเกินไป ปีนี้ Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta Platforms, Oracle และ SpaceX ระดมทุนผ่านการออกหุ้นกู้สกุลดอลลาร์ระดับ Investment Grade รวมกันเป็นวงเงิน 182,000 ล้านดอลลาร์ จากไม่ถึง 13,000 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปี 2025 และคิดเป็นเกือบ 15% ของมูลค่าการออกหุ้นกู้ทั้งหมดในสหรัฐฯ ปี 2026 และมากกว่าครึ่งหนึ่งของการเติบโตของอุปทานใหม่ทั้งหมดในปีนี้ แดน มี้ด หัวหน้าฝ่ายจัดจำหน่ายหุ้นกู้ Investment Grade ของ Bank of America กล่าวว่า ตลาดพิสูจน์แล้วว่าสามารถรองรับดีลขนาดใหญ่ได้ และสำหรับผู้ออกหุ้นกู้ การระดมทุนครั้งใหญ่ยังช่วยลดความเสี่ยงในการออกหุ้นกู้หลายครั้งได้อีกด้วย ผลตอบแทนยังจูงใจ สำหรับนักลงทุน หุ้นกู้ขนาดใหญ่มีสภาพคล่องในการซื้อขายสูงกว่า เนื่องจากมีผู้จัดการกองทุนถือครองอยู่เป็นจำนวนมาก อีกทั้งมักเสนอผลตอบแทนสูงกว่าหุ้นกู้เดิมของบริษัท หุ้นกู้ชุดใหม่ของ Amazon ให้ผลตอบแทนสูงกว่าหุ้นกู้เดิมของบริษัทประมาณ 0.12-0.22 จุด ขณะที่ค่าเฉลี่ยส่วนเพิ่มของตลาดในปีนี้อยู่ที่ประมาณ 0.04 จุด นอกจากนี้ บริษัทที่ออกหุ้นกู้ส่วนใหญ่ยังมีอันดับความน่าเชื่อถือสูง ทำให้คุณภาพเครดิตเฉลี่ยของตลาดตราสารหนี้ Investment Grade ปรับตัวดีขึ้น AI เปลี่ยนโฉมตลาดตราสารหนี้ เกรกัวร์ เปสก์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนด้านตราสารหนี้ทั่วโลกของ Amundi ซึ่งบริหารสินทรัพย์ราว 2.7 ล้านล้านดอลลาร์ กล่าวว่า การออกหุ้นกู้ขนาดใหญ่ที่เกิดขึ้นบ่อยขึ้นจะช่วยเพิ่มสภาพคล่องของตลาด และทำให้นักลงทุนสามารถเปรียบเทียบความคุ้มค่าของตราสารหนี้แต่ละรุ่นได้ง่ายขึ้น ในอดีต การออกหุ้นกู้วงเงินมหาศาลมักเกิดขึ้นเพื่อใช้ในการควบรวมกิจการ เช่น Verizon Communications ที่ออกหุ้นกู้มูลค่า 49,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2013 เพื่อซื้อหุ้นของ Vodafone ใน Verizon Wireless หรือ Anheuser-Busch InBev ที่ออกหุ้นกู้มูลค่า 46,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2016 เพื่อเข้าซื้อ SABMiller แต่ความต้องการเงินลงทุนด้าน AI ที่เพิ่มขึ้นอย่างมหาศาลกำลังเปลี่ยนโครงสร้างของตลาดตราสารหนี้ โดยนักกลยุทธ์ของ JPMorgan คาดว่า การลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลกจะมีมูลค่ารวม 5.5 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 ซึ่งรวมถึงการระดมทุนผ่านหุ้นกู้ Investment Grade เพื่อสร้างศูนย์ข้อมูลมูลค่า 2.1 ล้านล้านดอลลาร์ในช่วง 5 ปีข้างหน้า ความเสี่ยงใหม่ หากกระแส AI เปลี่ยนทิศ การออกหุ้นกู้ขนาดใหญ่ในปัจจุบันมีอิทธิพลต่อผลตอบแทนของตลาดตราสารหนี้คุณภาพสูงของสหรัฐฯ มากขึ้น นักลงทุนที่ไม่เกาะขบวนซื้อหุ้นกู้เหล่านี้ เท่ากับกำลังประเมินว่าหุ้นกู้ดังกล่าวจะให้ผลตอบแทนต่ำกว่าตลาด ซึ่งเป็นความเสี่ยงที่ผู้จัดการกองทุนจำนวนมากไม่ต้องการ ทำให้ดีลขนาดใหญ่มีแรงซื้อรองรับโดยอัตโนมัติ แต่ในทางกลับกัน หากมุมมองของตลาดเปลี่ยนแปลง หุ้นกู้เหล่านี้ก็อาจส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนของกองทุนอย่างมีนัยสำคัญ เบร็ตต์ คอซลอฟสกี ผู้จัดการกองทุนของ GW&K Investment Management กล่าวว่า แม้นักลงทุนจะมีมุมมองเป็นกลางต่อหุ้นกู้ของบริษัทใดบริษัทหนึ่ง แต่การรักษาน้ำหนักการลงทุนนั่แปลว่า จำเป็นต้องซื้อหุ้นกู้เหล่านั้นอยู่ดี อย่างไรก็ตาม นักลงทุนจำนวนไม่น้อยเริ่มกังวลกับการถือครองหุ้นกู้ของกลุ่มเทคโนโลยีมากเกินไป เพราะคาดว่าจะมีการออกหุ้นกู้อีกจำนวนมากในอีกหลายปีข้างหน้า สกอตต์ คิมบอลล์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนด้านตราสารหนี้ของ Loop Capital Asset Management มองว่า ในที่สุดตลาดจะเข้าสู่วัฏจักรการปรับลดมูลค่าหุ้นกู้ที่เกี่ยวข้องกับ AI เมื่อเริ่มมีคำถามถึงความสามารถในการสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนบางโครงการ เขากล่าวว่า หุ้นกู้เหล่านี้ยังเป็นตราสารใหม่ในตลาด แต่เมื่อวัฏจักรการลงทุนเติบโตเต็มที่มากขึ้น และแนวโน้มเศรษฐกิจเริ่มอ่อนแอลง ก็จะเป็นช่วงที่หุ้นกู้เหล่านี้มีโอกาสถูกปรับราคาใหม่อย่างมีนัยสำคัญ ที่มา Bloomberg ติดตามข้อมูล และข่าวสารอื่น ๆ ของ "สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย" เพิ่มเติมได้ที่ :https://url.in.th/w-stock-news

AI เปลี่ยนเกมตลาดหุ้นกู้ บิ๊กเทคระดมทุนมหาศาล ตลาดเริ่มส่งสัญญาณอิ่มตัว?

efinAI

efinAI

แท็กที่เกี่ยวข้อง

Reporting by

สุภัค โห้พึ่งจู

ล่าสุด

ธ.ก.ส. เปิดตัว 3 เงินฝากบุญสัมพันธ์ เงินฝากพิเศษสำหรับวัดและบุคคลที่เกี่ยวข้อง รับดอกเบี้ยสูงสุด 1%

เดโมแครตเผชิญศึกภายใน ฉุดความหวังเลือกตั้งกลางเทอม

บันทึกการประชุมเฟดมิ.ย. เผยกรรมการบางรายส่งสัญญาณหนุนขึ้นดอกเบี้ย

นายกฯ ถก “อันวาร์” ดันการค้าไทย-มาเลเซียแตะ 3 หมื่นล้านดอลล์ เร่งเชื่อมโลจิสติกส์ชายแดน

ยอดนิยม

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (09/07/69)

Forbes เปิดทำเนียบ 50 มหาเศรษฐีไทยปี 69 "เฉลิม อยู่วิทยา" รวยสุด 1.54 ล้านลบ.-ส่วน ''สารัชถ์ GULF'' ครองอันดับ 3

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 9 กรกฎาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (09/07/69)

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพฤหัสบดีที่ 9 กรกฎาคม 2569

efinAI