SISB (Buy, TP26F-15) คาด 1Q26F อ่อนตัวแต่โมเมนตัมจะดีขึ้นใน 2H26Fเราแนะนำ Buy สำหรับ SISB โดยยังมองเป็น Defensive play จากกระแสเงินสดที่ สม่ำเสมอ แม้กำไร 1Q26F คาดอ่อนตัว (-12%y-y, -6%q-q) จากจำนวนนักเรียนยังไม่ฟื้น เต็มที่และแรงกดดันของ operating leverage ต่อ margin แต่แนวโน้มฟื้นใน 2H26F จาก การเปิดเทอมใหม่และการเลื่อนชั้นที่หนุนค่าเทอมเฉลี่ย ส่วนปี27F-28F คาดกำไรกลับมาเติบโต +3% ต่อปีจากฐานนักเรียนและค่าเทอมที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ราคาปัจจุบันซื้อขาย PE ปี 26F ต่ำกว่า -1.0SD สะท้อนปัจจัยลบระยะสั้นและการปรับประมาณการลง ทำให้ downside จำกัด และเปิด upside เมื่อการฟื้นตัวของจำนวนนักเรียนชัดเจนในระยะถัดไป