บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : HMPRO แนะนำ ถือ ราคาพื้นฐาน 7.60 บาท

efinAI

ธุรกิจยังมีความท้าทาย• คาดว่าผลประกอบการ 4Q25F ยังอ่อนแอ โดยเราประเมินว่า HMPRO จะมีกำไรสุทธิใน 4Q25F ที่ 1.6 พันล้านบาท ลดลง -6% y/y และ +24% q/q การลดลง y/y มีสาเหตุหลักจาก SSSG ที่ติดลบ, economy of scale ลดลง, ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้นจากการเปิดสาขาใหม่ อย่างไรก็ดี ผลประกอบการที่ดีขึ้นเมื่อเทียบ q/q ส่วนใหญ่มาจากปัจจัยด้านฤดูกาล • ใน 4Q25F เราคาดว่า SSSG ของ HomePro Thailand จะอยู่ที่ -7% ขณะที่ Mega Home และ HomePro Malaysia คาดว่าจะอยู่ที่ -6% โดยการหดตัวของ SSSG มีสาเหตุจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ

xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx•

xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx x.x xxxxxxxxxx xxxx -x% x/x xxx +xx% x/x xxxxxxx x/x xxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx, xxxxxxx xx xxxxx xxxx, xxxxxxxxxx xx&x xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx x/x xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx

• xx xxxxx xxxxxxxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxx -x% xxxxxx xxxx xxxx xxx xxxxxxx xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx -x% xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx (xxxxxxxxxxxxx) xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx–xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx–xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxxxx xxxx xxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xx xxx-xxxxxx xxxxx

• xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx x-xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxx – xx xxxxxxxxxx xxxx (xxxxxxxx xxxx xxx x%–x%) xxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxx xxxx xxxxxx xxxxx xxxxxxxxx xxxxxx x/x

• xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx x,xxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx.x xxxxxxxx (xxxxxxx x.xx% xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx) xxxxxxxxxxxxxxx x xx.x.-xx x.x.xxxx

• xxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx x.xx xxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxx -x.x% (xxxxxxx -x%) xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxx x% xxxxxx xxxxx xxx xxxxx

xxxxxxxxxxxx&xxxxxxx : xxxxxxx xxxxxxxxxx : xxxxxxxxxxxx@xxx.xxx