วิกฤตอสังหาริมทรัพย์จีนกดดันเศรษฐกิจและความเชื่อมั่น

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -24 มิ.ย. 69 17:43 น. บทวิเคราะห์ล่าสุดชี้ว่า วิกฤตอสังหาริมทรัพย์จีน ไม่ได้เป็นเพียงปัญหาราคาบ้านที่ปรับตัวลดลง แต่สะท้อนถึงโครงสร้างทั้งอุตสาหกรรมที่พึ่งพา เลเวอเรจสูง ยอดขายล่วงหน้า และแรงจูงใจของรัฐบาลท้องถิ่นที่ผูกกับรายได้จากที่ดิน ส่งผลให้แรงกดดันดังกล่าวลุกลามไปยังเศรษฐกิจภาพรวม ความมั่นคั่งของครัวเรือน และความเชื่อมั่นในการใช้จ่ายของประชาชนกระแสถกเถียงรอบใหม่เกิดขึ้นหลัง Pan Shiyi ผู้ก่อตั้ง Soho China และอดีตผู้เล่นสำคัญในอุตสาหกรรม ออกมาแสดงความเห็นว่าโมเดลการลงทุนแบบ “Ponzi-scheme” เป็นปัจจัยที่ทำให้เกิดฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์ในจีน โดยจุดเปลี่ยนสำคัญเกิดขึ้นหลังทางการจีนเข้มงวดการระดมทุนในปี 2020 ซึ่งบีบให้ผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์จำนวนมากต้องเผชิญแรงกดดันด้านสภาพคล่องและภาระหนี้ที่สะสมมานานหนี้สินมหาศาลของผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์สะท้อนความเปราะบางข้อมูลที่ถูกอ้างถึงในบทความระบุว่า China Evergrande Group มีหนี้สินรวมสูงถึง 2.39 ล้านล้านหยวน ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2023 ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนปัญหาเชิงระบบที่ฝังลึกในภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีน ไม่ใช่เพียงกรณีของบริษัทใดบริษัทหนึ่ง แต่เป็นสัญญาณว่าผู้ประกอบการจำนวนมากพึ่งพาการก่อหนี้เพื่อขยายโครงการอย่างต่อเนื่อง เมื่อการขายและการระดมทุนชะลอตัว ความเสี่ยงต่อการผิดนัดชำระและการส่งมอบโครงการจึงยิ่งสูงขึ้นอีกประเด็นสำคัญคืออสังหาริมทรัพย์จีนมีสัดส่วนประมาณ 60% ถึง 70% ของสินทรัพย์ครัวเรือน ทำให้การอ่อนตัวของราคาบ้านกระทบต่อมูลค่าทรัพย์สินและความมั่งคั่งของประชาชนโดยตรง เมื่อครัวเรือนรู้สึกว่าทรัพย์สินลดลง ความมั่นใจในการใช้จ่ายย่อมลดลงตามไปด้วย และนั่นส่งผลย้อนกลับต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวมยอดค้าปลีกติดลบสะท้อนแรงอ่อนตัวลามสู่การบริโภคแรงกดดันจากภาคอสังหาริมทรัพย์เริ่มปรากฏชัดในข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุด โดย ยอดค้าปลีกเดือนพฤษภาคมลดลง 0.6% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2022 ที่ตัวเลขติดลบ สะท้อนว่าปัญหาภาคอสังหาริมทรัพย์ไม่ได้หยุดอยู่แค่ในตลาดที่อยู่อาศัย แต่ได้ส่งผลต่อการบริโภคในวงกว้าง ความระมัดระวังของครัวเรือนทำให้การใช้จ่ายชะลอลง และเป็นอุปสรรคต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีนในระยะสั้นนักวิเคราะห์มองว่า เมื่อความมั่งคั่งจากบ้านลดลง ผู้บริโภคมักเลื่อนการซื้อสินค้ามูลค่าสูงออกไป ขณะที่ความไม่แน่นอนด้านรายได้และมุมมองต่อเศรษฐกิจในอนาคตยิ่งทำให้ครัวเรือนเพิ่มการออมมากกว่าการใช้จ่าย ปัจจัยเหล่านี้ทำให้การฟื้นตัวของอุปสงค์ภายในประเทศเป็นไปอย่างจำกัด แม้ทางการจะพยายามออกมาตรการกระตุ้นเพิ่มเติมก็ตามผลกระทบต่อนักลงทุนไทยและตลาดภูมิภาคสำหรับนักลงทุนไทย บทความชี้ว่าการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจีนที่ช้ากว่าคาดอาจกดดันความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์ การท่องเที่ยว และหุ้นกลุ่มวัฏจักรในภูมิภาค เนื่องจากจีนเป็นหนึ่งในเครื่องยนต์หลักของเศรษฐกิจเอเชีย หากภาคอสังหาริมทรัพย์ยังอ่อนแรงต่อเนื่อง ย่อมมีโอกาสส่งผลต่อภาคการผลิต การนำเข้า และความเชื่อมั่นในตลาดทุนของประเทศคู่ค้าในทางกลับกัน สินทรัพย์ปลอดภัยอย่าง ทองคำ และ ตราสารหนี้คุณภาพดี อาจได้รับความสนใจมากขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนที่ยืดเยื้อ นักลงทุนจึงควรติดตามสัญญาณจากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน ความคืบหน้าในการแก้ปัญหาหนี้ของผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ และข้อมูลการบริโภคภายในประเทศอย่างใกล้ชิด เพราะปัจจัยเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดทิศทางความเชื่อมั่นของตลาดในระยะถัดไปประเด็นสำคัญที่ควรจับตาโครงสร้างหนี้ ของผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์จีนยังเป็นความเสี่ยงหลักของระบบเศรษฐกิจมูลค่าบ้านที่ลดลง กระทบต่อความมั่งคั่งของครัวเรือนและความสามารถในการใช้จ่ายยอดค้าปลีกติดลบ เป็นสัญญาณว่าความอ่อนแรงจากอสังหาริมทรัพย์เริ่มลามสู่การบริโภคนักลงทุนภูมิภาค ควรระวังผลกระทบต่อสินค้าโภคภัณฑ์ การท่องเที่ยว และหุ้นวัฏจักรสินทรัพย์ปลอดภัย อาจได้ประโยชน์จากภาวะไม่แน่นอนที่ยืดเยื้อโดยสรุป วิกฤตอสังหาริมทรัพย์จีนยังคงเป็นแรงกดดันสำคัญต่อเศรษฐกิจและความเชื่อมั่นของผู้บริโภค ขณะที่ผลกระทบทางอ้อมเริ่มสะท้อนมายังตลาดการเงินและการลงทุนในภูมิภาคอย่างชัดเจนมากขึ้น

วิกฤตอสังหาริมทรัพย์จีนกดดันเศรษฐกิจและความเชื่อมั่น

efinAI

efinAI

แท็กที่เกี่ยวข้อง

Reported by

efin Reporter

ล่าสุด

ควอนตัมคอมพิวติ้งคืออะไร และจะกระทบหุ้นเทคทั่วโลกอย่างไร

ECB ส่งสัญญาณเงินเฟ้อยุโรปสูงนาน ดอกเบี้ยยังทรงตัว

SpaceSail ระดมทุน 1.5 หมื่นล้านหยวน ท้าชน Starlink

อินโดนีเซียขาดแคลนน้ำมัน-กระทบไฟดับ รัฐระงับส่งออกถ่านหินแก้ปัญหาเฉพาะหน้า

ทรัมป์ลงพื้นที่เพนซิลเวเนีย หนุนหุ้นอุตสาหกรรม-พลังงาน

ยอดนิยม

วิจัยกสิกรฯ คาดยอดออกหุ้นกู้ปีนี้ทรงตัว 8.5 - 8.9 แสนลบ. จับตาหุ้นกู้เสี่ยงสูง - ปรับโครงสร้างหนี้แล้ว

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (24/06/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 24 มิถุนายน 2569

NEX เข้าซื้อหุ้นลงทุนใน Thai EV 100% มูลค่า 150 ลบ. เล็งเพิ่มทุนแลกหุ้น หวังลุยธุรกิจรถไฟฟ้า

ภาวะตลาดหุ้นลอนดอน : ดัชนี FTSE (^FTSE) — 23 มิ.ย. 2569

efinAI