บล.เอเซียพลัส : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน 04/06/69

สงคราม เงินเฟ้อ ภาษี ... 3 สิ่งต้องจับตา HORIZON MARKET VIEW แรงกดดันเริ่มเข้ามา เสี่ยงเพิ่มระดับความผันผวนให้กับตลาดหุ้นจาก 3 ปัจจัยหลักๆ รายละเอียดดังต่อไปนี้ • สงครามตะวันออกกลางตึงเครียดขึ้น จากการปะทะใหม่ระหว่างสหรัฐ–อิหร่าน และยังมี ประเทศที่ 3 อย่างคูเวต บาห์เรน ถูกดึงเข้าสู่ความขัดแย้งด้วย จึงผลักราคาดิบ BRENT ขยับขึ้นจาก $92 เป็น $97 ต่อบาร์เรล • เงินเฟ้อโลกยังมีแนวโน้มสูงขึ้น หลังราคาน้ำมันดิบยืนอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง โดยล่าสุด เงินเฟ้อทั่วไปยุโรปเดือนพ.ค. พุ่งขึ้น +3.2%YOY ตามคาด ทำให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง ของยุโรปล่าสุดอยุ่ที่ -1.2% ขณะที่การประชุม ECB ในวันที่ 11 มิ.ย. นี้ CONSENSUS คาด ECB จะปรับขึ้นดอกเบี้ย 25 BPS. สู่ระดับ 2.25% • สหรัฐฯ เตรียมเก็บภาษีนำเข้าใหม่กับ 60 ประเทศคู่ค้า (รวมไทย) ภายใต้ SECTION 301 REGION RADAR • บริษัท SPACEX ของ ELON MUSK กำหนดราคา IPO ไว้ล่วงหน้าที่ $135 ต่อหุ้น ก่อนเริ่มโรดโชว์อย่างเป็นทางการ ตามเอกสารที่ยื่นต่อ SEC เมื่อวันพุธ โดยบริษัทมีแผนเสนอขายหุ้นจำนวน 555.6 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่าระดมทุนประมาณ $7.5 หมื่นล้าน • BROADCOM (AVGO US) -12% ในช่วง AFTER-HOURS แม้ผล ประกอบการไตรมาส 2 ปีบัญชี 2026 จะออกมาสูงกว่าที่ตลาดคาด หนุนจากยอดขายชิป AI อย่างไรก็ตาม แนวโน้มรายได้ใน AI สำหรับ ไตรมาสถัดไปออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาด THAI FOCUS • การประชุมเดือน มิ.ย.69 ECB และ BOJ ตลาดคาดขึ้นดอกเบี้ย ส่วน FED คงดอกเบี้ย ส่งผลให้ DOLLAR INDEX อ่อนค่า ตามกลไกค่าเงิน บาทจะแข็งค่าขึ้น สะท้อนเงินทุนต่างชาติไหลเข้าไทยสวนทางกับประเทศ อื่นในภูมิภาค (มียอดเงินทุนไหลเข้า YTD กว่า 933 ล้านเหรียญฯ) • ปัจจัยเสี่ยงที่อาจกดดัน GDP (2H26 - 2027) คือ 1.ความขัดแย้งใน ตะวันออกกลาง มีปัญหาเงินเฟ้อผ่านราคาน้ำมัน 2.กำแพงภาษีนำเข้า สหรัฐฯ (SECTION 301) ส่งผลต่อภาคการส่งออกไทยที่คิดเป็น สัดส่วนราว 65-70%ของ GDP SYNAPSE STRATEGY • นักลงทุนกำลังเผชิญกับการปรับพอร์ตจากกองทุนต่างประเทศ เพื่อ IPO SPCX ใหญ่สุดอันดับ 7 ของหุ้นสหรัฐ และการเดินหน้าขึ้น ดอกเบี้ยของ ECB ในรอบ 33 เดือน รวมถึง BOJ ในช่วงกลางเดือน • คาด เดือน มิ.ย. ตลาดโลกอาจเข้าสู่โหมด FUND FLOW ROTATION จากธีม GROWTHไม่มี YIELD ไปสู่สินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพมากขึ้น แนะหุ้น DEFENSIVE : BDMS BH BGRIM GULF, หุ้นปันผล BBL KTB KBANK SCB ADVANC, และหุ้นได้ประโยชน์จาก BOND YIELD ที่อยู่ในระดับสูง BLA TLI HORIZON MARKET VIEW ปัจจัยแวดล้อมมีโอกาสกดดันตลาดหุ้น แรงกดดันเริ่มเข้ามา เสี่ยงเพิ่มระดับความผันผวนให้กับตลาดหุ้นจาก 3 ปัจจัยหลักๆ รายละเอียดดังต่อไปนี้ 1. สงครามตะวันออกกลางตึงเครียดขึ้น จากการปะทะใหม่ระหว่างสหรัฐ–อิหร่าน และยังมีประเทศที่ 3 อย่างคูเวต บาห์เรน ถูกดึงเข้าสู่ความขัดแย้งด้วย จึงผลักราคาดิบ BRENT ขยับขึ้นจาก $92 เป็น $97 ต่อบาร์เรล อย่างไรก็ดี เช้านี้ราคาน้ำมันย่อตัวลงราว 1% หลังมีกระแสข่าวจากสหรัฐเผย อิสราเอลเลบานอนตกลงดำเนินการหยุดยิง แต่ต้องอยู่ภายใต้เงื่อนไขหลัก ได้แก่ 1.ต้องยุติการยิงทั้งหมดของ กลุ่มฮิซบอลเลาะห์ (HIZBOLLAH) 2. ต้องถอนกำลังทั้งหมดของฮิซบอลเลาะห์ออกจากพื้นที่ตอนใต้ ของแม่น้ำลิตานี (SOUTH LITANI SECTOR) 2. เงินเฟ้อโลกยังมีแนวโน้มสูงขึ้น หลังราคาน้ำมันดิบยืนอยู่ในระดับสูงต่อเนื่อง โดยล่าสุดเงินเฟ้อทั่วไป ยุโรปเดือนพ.ค. พุ่งขึ้น +3.2%YOY ตามคาด ทำให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของยุโรปล่าสุดอยุ่ที่ -1.2% ขณะที่การประชุม ECB ในวันที่ 11 มิ.ย. นี้ CONSENSUS คาด ECB จะปรับขึ้นดอกเบี้ย 25 BPS. สู่ ระดับ 2.25% 3. สหรัฐฯ เตรียมเก็บภาษีนำเข้าใหม่กับ 60 ประเทศคู่ค้า (รวมไทย) ภายใต้ SECTION 301 อ้างเหตุผลว่า หลายประเทศยังมีมาตรการป้องกันแรงงานบังคับ (FORCED LABOR) ไม่เพียงพอ ซึ่งเป็นแนวทางใหม่ หลังศาลสหรัฐฯ ยกเลิกมาตรการ GLOBAL TARIFFS เดิมเมื่อ ก.พ. 69 โครงสร้างอัตราภาษี: กลุ่มประเทศที่ยังไม่มีข้อตกลงทวิภาคีเฉพาะด้านกับสหรัฐฯ 44 ประเทศ (รวมไทย , จีน, ญี ่ปุ ่น, อินเดีย, เกาหลีใต้) เก็บในอัตรา 12.5% และกลุ่มประเทศ 16 ประเทศ/เขตเศรษฐกิจ (EU, แคนาดา, เม็กซิโก, ไต้หวัน, มาเลเซีย เก็บในอัตรา 10% สินค้ายกเว้นภาษี: อาหารและสินค้าเกษตรบางประเภท, ชิ้นส่วนอากาศยาน, แร่หายาก (RARE EARTH) เพื่อลดผลกระทบเงินเฟ้อและค่าครองชีพของผู้บริโภคสหรัฐฯ คาดการณ์ TIMELINE: 6 ก.ค. 69 ปิดรับความคิดเห็นสาธารณะ, 7 ก.ค. 69 จัดประชาพิจารณ์, ภายใน ไม่กี่เดือนข้างหน้า คาดเริ่มบังคับใช้จริง REGION RADAR SPACEX กำหนดราคา IPO ที่ $135 เตรียมซื้อขาย 12 มิ.ย. นี้ บริษัท SPACEX ของ ELON MUSK กำหนดราคา IPO ไว้ล่วงหน้าที่ $135 ต่อหุ้น ก่อนเริ่มโรดโชว์อย่างเป็น ทางการ ตามเอกสารที่ยื่นต่อ SEC เมื่อวันพุธ โดยบริษัทมีแผนเสนอขายหุ้นจำนวน 555.6 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่า ระดมทุนประมาณ $7.5 หมื่นล้าน ผ่านผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ระดับโลก ได้แก่ GOLDMAN SACHS, MORGAN STANLEY, BANK OF AMERICA, CITIGROUP และ JPMORGAN CHASE ส่งผลให้มูลค่าของ บริษัท SPACEX อยู่ที่ราว $1.75-$1.77 ล้านล้าน ซึ่งจะสูงกว่ามูลค่าของ TESLA ที่ราว $1.6 ล้านล้าน โดยบริษัท มีแผนเข้าซื้อขายในตลาด NASDAQ ภายใต้สัญลักษณ์ SPCX ในวันที่ 12 มิถุนายน BROADCOM ราคาหุ้นปรับตัวลงแรงแม้งบออกมาสูงกว่าคาด BROADCOM (AVGO US) -12% ในช่วง AFTER-HOURS แม้ผลประกอบการไตรมาส 2 ปีบัญชี 2026 จะ ออกมาสูงกว่าที่ตลาดคาด โดยรายได้รวมอยู่ที่ $2.21 หมื่นล้าน +48% YOY (สูงกว่าคาด 0.3%) ขณะที่ EPS อยู่ที่ $2.44 +54% YOY (สูงกว่าคาด 2%) โดยได้แรงหนุนจากรายได้จาก AI SEMICONDUCTOR อยู่ที่ $1.08 หมื่นล้าน +143% YOY สูงกว่าที่บริษัทเคยคาดไว้ โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการ CUSTOM AI ACCELERATOR และ AI NETWORKING ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม แนวโน้มรายได้ใน AI สำหรับไตร มาสถัดไปออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาด โดยบริษัทคาดรายได้จากธุรกิจ SEMICONDUCTOR SOLUTION คาด อยู่ที่ $2.05 หมื่นล้าน (ตลาดคาดที่ $2.14 หมื่นล้าน) THAI FOCUS บาทแข็ง FLOW ไหลเข้าไทย ท่ามกลางความท้าทายจากภูมิรัฐศาสตร์และสงครามการค้าสหรัฐฯ ทิศทางดอกเบี้ยที่เป็นขาขึ้นทั้ง ECB และ BOJ ที่ตลาดคาดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนนี้ ขณะที่ FED ยังคงดอกเบี้ย ทำ ให้ทิศทางของ DOLLAR INDEX อ่อนค่าลง เนื่องจากตะกร้าสกุลเงิน DOLLAR INDEX ประกอบไปด้วยเงินยูโร (57%) เยน (14%) ซึ่งเป็นแรงหนุนทางอ้อมแต่มีนัยสำคัญที่ทำให้สกุลเงินไทยมีเสถียรภาพและแข็งค่าขึ้น ประเด็นดังกล่าวเห็นได้ชัดเจนผ่าน FUND FLOW ต่างชาติที่ไหลเข้าไทยโดดเด่นสวนทางภูมิภาค (ต้นเดือน มิ.ย. 2026) จะเห็นว่าไทยมียอดเงินทุนไหลเข้าสุทธิทั้งในรายวัน (+263.2 ล้านเหรียญฯ) และยอดสะสมตั้งแต่ต้นปี (YTD) ที่เป็นบวกกว่า 933.3 ล้านเหรียญฯ ภาพนี้สวนทางกับหลายประเทศในภูมิภาค เช่น อินโดนีเซียที่ตลาดปรับตัวลง แรง รวมถึงเกาหลีใต้ อินเดีย และเวียดนาม ที่เผชิญกับภาวะเงินทุนต่างชาติไหลออก แม้ภาพของค่าเงินและกระแสเงินทุนต่างชาติจะดูดี แต่ปัจจุบันยังมีอีก 2 ปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่อาจเข้ามากระทบ เศรษฐกิจไทย คือ 1.ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ที่กระทบแศรษฐกิจในภาพกว้าง จากราค้ำมันดิบที่พุ่งขึ้น และ ส่งผลต่อราคาสินค้า บริการ และขนส่งในประเทศ หนุนให้อัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นอย่างหลักเลี่ยงไม่ได้ 2.กำแพง ภาษีนำเข้าสหรัฐฯ (SECTION 301) ซึ่งประเทศไทยพึ่งพาการส่งออกในระดับที่สูงคิดเป็นประมาณ 65% - 70% ของ GDP (เมื่อรวมทั้งการส่งออกสินค้าและบริการ) ซึ่งทั้ง 2 ประเด็นอาจเป็นปัจจัยกดดันต่อประมาณการ GDP ของไทยในช่วง 2H26 และ 2027 SYNAPSE STRATEGY เม็ดเงินอาจกำลังเคลื่อนสู่สินทรัพย์มั่นคงมากขึ้นเรื่อยๆ ตลาดหุ้นโลกในเดือน มิ.ย. กำลังเผชิญ 2 ปัจจัยสำคัญที่อาจทำให้เม็ดเงินลงทุนเกิดการหมุนตัวจากสินทรัพย์ เติบโตสูงและสินทรัพย์เก็งกำไร ไปสู่สินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพและให้ผลตอบแทนในรูป YIELD มากขึ้น 1) IPO HYPE: SPACEX IPO อาจดึงสภาพคล่องออกจากหุ้น GROWTH กระแสการเข้าจดทะเบียนของ SPACEX หรือ TICKER: SPCX ซึ่งคาดว่าจะระดมทุนราว 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์ และมีมูลค่าตลาดราว 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ ทำให้ SPACEX อาจกลายเป็นบริษัทขนาดใหญ่อันดับ 7 ของตลาด หุ้นสหรัฐทันทีหลัง IPO ประเด็นนี้อาจทำให้กองทุนต่างประเทศจำเป็นต้องเตรียมสภาพคล่องและปรับพอร์ตเพื่อรองรับ IPO ขนาดใหญ่ ส่งผลให้แรงซื้อในหุ้นขนาดใหญ่บางส่วนชะลอลง โดยเฉพาะกลุ่ม MAGNIFICENT 7 ที่ย่อตัวลงราว -3.3% MTD รวมถึงหุ้นธีมอวกาศที่ปรับฐานแรง เช่น RKLB -20% MTD และ PL -16% MTD ขณะที่ S&P 500 ปรับลงเพียง 0.3% MTD ภาพดังกล่าวสะท้อนว่าเม็ดเงินบางส่วนอาจเริ่มลดน้ำหนักจากหุ้นธีม GROWTH / HIGH BETA ที่ปรับขึ้นแรง ก่อนหน้า เพื่อรอจังหวะจัดสรรเงินเข้าสู่ IPO ขนาดใหญ่ 2) HIGHER YIELD: ความเสี่ยงดอกเบี้ยขาขึ้นจาก ECB และ BOJ อีกปัจจัยสำคัญคือความเสี่ยงที่ธนาคารกลางหลักนอกสหรัฐฯ จะกลับมาใช้นโยบายการเงินตึงตัวมากขึ้น โดย ตลาดเริ่มจับตาการประชุม ECB วันที่ 11 มิ.ย. และ BOJ วันที่ 16 มิ.ย. ซึ่งมีโอกาสเห็นการขึ้นดอกเบี้ย 0.25% สู่ ระดับ 2.25% และ 1.00% ตามลำดับ หากเกิดขึ้นจริง จะเป็นสัญญาณว่าอัตราดอกเบี้ยโลกอาจไม่ได้ผ่อนคลายเร็วอย่างที่ตลาดเคยคาด และจะทำให้ สินทรัพย์ที่ไม่มี YIELD เช่น ทองคำและ BITCOIN เผชิญแรงกดดันมากขึ้น ซึ่งล่าสุดทั้งสองสินทรัพย์เริ่มย่อตัวลง ใกล้บริเวณจุดต่ำสุดในรอบ 2 เดือน สำหรับ ECB หากมีการขึ้นดอกเบี้ยในรอบนี้ จะถือเป็นการกลับมาขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบราว 33 เดือน ซึ่ง อาจสร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงได้ คล้ายกับกรณี BOJ ที่กลับมาขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม 2024 หลังจากนั้น 1 เดือน S&P 500 ปรับตัวลงราว -6% และ SET INDEX ลดลงราว -3.6% สะท้อนภาพเม็ดเงินที่เริ่ม หมุนออกจากสินทรัพย์เสี่ยงบางส่วน และหันไปหาสินทรัพย์ที่ให้ YIELD สูงขึ้น 3) DOLLAR WEAKNESS: ดอลลาร์อาจอ่อนค่าตามแรงหนุนจากดอกเบี้ยประเทศอื่นในระยะถัดไป ค่าเงินดอลลาร์มีโอกาสเผชิญแรงกดดันด้านอ่อนค่า หากธนาคารกลางอื่น ๆ โดยเฉพาะ ECB และ BOJ ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม เพราะจะทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ กับประเทศหลักอื่น ๆ แคบ ลง ประเด็นนี้มีนัยสำคัญต่อ DOLLAR INDEX เนื่องจากตะกร้า DXY มีน้ำหนักของเงินยูโรสูงถึงราว 57% และเงินเยน ราว 14% ดังนั้นหากยูโรและเยนแข็งค่าขึ้นจากทิศทางดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ย่อมมีโอกาสกดดันให้ DOLLAR INDEX อ่อนค่าลงได้ สรุป ภาพรวมในเดือนมิ.ย. จึงอาจเป็นช่วงที่ตลาดโลกเข้าสู่โหมด FUND FLOW ROTATION จากธีม GROWTH, HIGH BETA และสินทรัพย์ไม่มี YIELD ไปสู่สินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพมากขึ้น เช่น หุ้น DEFENSIVE : BDMS BH BGRIM GULF, หุ้นปันผล BBL KTB KBANK SCB ADVANC, และหุ้นที่ได้ประโยชน์จาก BOND YIELD ที่อยู่ในระดับสูง BLA TLI จัดทำโดยภราดร เตียรณปราโมทย์นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 075365 ภวัต ภัทราพงศ์นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 117985 สิริลักษณ์ พันธ์วงค์ผู้ช่วยนักวิเคราะห์ ธนกฤต สัจจมงคลผู้ช่วยนักวิเคราะห์

บล.เอเซียพลัส : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน 04/06/69

efinAI

efinAI

Reported by

ชุติมา มุสิกะเจริญ

ล่าสุด

ค่าเงินบาทวันนี้ 32.80-33.10 บาท/ดอลลาร์ รับราคาทองคำลงแรง ติดตาม CPI สหรัฐคืนนี้

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (10/06/69)

กรุงไทย เผยค่าเงินบาทเปิดเช้านี้ ที่ระดับ 32.94 บาทต่อดอลลาร์ “อ่อนค่าลง”

BANPU นัดประชุมผถห. 21 ก.ค. ควบ BPP คงชื่อเดิม “บ้านปู (BANPU)” พักเทรดจัดสรรหุ้นใหม่ 17 ก.ค.-3 ส.ค.นี้

ธปท. เคลียร์ชัด ดุลบัญชีเดินสะพัด เม.ย. ติดลบประวัติการณ์ ยันห่างไกลวิกฤตปี 40-อินโดฯ

ยอดนิยม

ตามคาด! DIF ถูกคัดเข้า FTSE SET Large-Cap Index ตามคาด ส่วน CPAXT ถูกคัดออก

ฟิทช์คงเครดิต SCBX-SCB ที่ BBB และ AA+(tha) แนวโน้มเสถียร ชี้กำไรยังแกร่งแม้ศก.ไทยโตช้า

Bank of America เตือนสัญญาณตลาดหมีหุ้นเทคฯ สหรัฐ-แนะทยอยขายทำกำไร

จับตา 4 หุ้น ถูกเพิ่มน้ำหนักลงทุน รับดัชนี FTSE Rebalancing รอบเดือน มิ.ย.69

ฟิทช์ฯ คงอันดับเครดิต BBL ที่ ‘BBB’ และ ‘AA+(tha)’ แนวโน้มเครดิต ‘มีเสถียรภาพ’

efinAI