บล.ทิสโก้ : GFPT แนวโน้มภาพรวมธุรกิจปี 2026F

GFPT : แนวโน้มภาพรวมธุรกิจปี 2026F ผู้บริหารยังคงเป้าหมายการเติบโตทั้งปีไว้ที่ 2-3% แต่ยอมรับว่าปัจจุบันมี Downside risk มากกว่าปัจจัยบวก จากความไม่แน่นอนของตลาดจีน ต้นทุนวัตถุดิบที่เป็นขาขึ้น และราคาสินค้าในประเทศที่ยังผันผวน อย่างไรก็ตาม บริษัทคาดว่ารายได้และปริมาณส่งออกจะทยอยฟื้นตัวในช่วงไตรมาส 2-3 . • GFPT รายงานผลประกอบการ 1Q26 อ่อนตัวลง โดยมีรายได้รวม 4,268 ล้านบาท ลดลง 8.2% YoY และกำไรสุทธิอยู่ที่ 517 ล้านบาท ลดลงจาก 638 ล้านบาทในปีก่อน จากรายได้ที่ลดลงในทุกกลุ่มธุรกิจ และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่อ่อนแอลง อย่างไรก็ตาม GP Margin ยังทรงตัวได้ดีที่ 14.6% จากต้นทุนวัตถุดิบที่ยังต่ำในช่วงต้นปี ธุรกิจส่งออกได้รับผลกระทบมากที่สุด หลังปริมาณส่งออกลดลงเหลือ 7,500 ตัน จากการหยุดส่งออกเท้าไก่ไปจีนที่หายไปราว 1,100-1,200 ตัน/ไตรมาส ซึ่งยังไม่มีความคืบหน้าในการขออนุญาตกลับเข้าสู่ตลาด ขณะที่ธุรกิจฟาร์มและอาหารสัตว์ลดลงเล็กน้อยจากราคาไก่ในประเทศที่อ่อนตัว ส่วนกำไรจากบริษัทร่วมอย่าง McKey และ GFN ลดลงมากกว่า 50% จากยอดส่งออกที่ชะลอ ราคาชิ้นส่วนไก่ในประเทศที่ลดลง และ Product mix ที่อ่อนตัว. • แนวโน้มต้นทุนในช่วงถัดไปเริ่มมีแรงกดดันมากขึ้น โดยตั้งแต่เดือนเมษายน-พฤษภาคม 2026 ราคาวัตถุดิบหลักปรับขึ้นอย่างชัดเจน ทั้งข้าวโพดที่เพิ่มเป็น 11.5-12 บาทต่อกิโลกรัม และกากถั่วเหลืองที่ระดับ 16-16.5 บาทต่อกิโลกรัม บริษัทระบุว่าปัจจุบันมีสต็อกวัตถุดิบประมาณ 3 เดือน ดังนั้นผลกระทบจากต้นทุนที่สูงขึ้นจะเริ่มสะท้อนอย่างชัดเจนในช่วง 3Q26 เป็นต้นไป โดยประเมินว่าต้นทุนการเลี้ยงไก่อาจเพิ่มขึ้นเป็นเกือบ 39-39.5 บาทต่อกิโลกรัม ซึ่งถือว่าสูงกว่าราคาขายไก่ในประเทศที่ปัจจุบันยังอยู่เพียงประมาณ 37-38 บาทต่อกิโลกรัม. • ตลาดส่งออก ตลาดอังกฤษและยุโรปยังเป็นตลาดที่มีศักยภาพดีที่สุด เนื่องจากสามารถปรับราคาขายตามต้นทุนค่าขนส่งและราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นได้ ขณะที่ตลาดญี่ปุ่นและเอเชียยังเผชิญแรงกดดันจากค่าเงินและกำลังซื้อ ทำให้การปรับราคาทำได้จำกัด นอกจากนี้ GFPT ยังเริ่มเห็นการแข่งขันจากจีนเพิ่มขึ้น หลังจีนขยายกำลังการผลิตเพื่อส่งออกมากขึ้นถึงประมาณ 800,000 ตันต่อปี โดยเน้นไก่สดแช่แข็งซึ่งแข่งขันโดยตรงกับไทยและบราซิลในตลาดโลก. • ตลาดในประเทศ ภาพรวมราคาไก่ยังค่อนข้างผันผวนและแกว่งตัวแรง โดยเฉพาะชิ้นส่วนบางประเภท เช่น ราคาโครงไก่ที่เคยแกว่งระหว่าง 10.5-19 บาทในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา บริษัทมองว่าราคาไก่ทั้งปีอาจยังไม่สามารถปรับขึ้นเกิน 40 บาท/ก.ก. ได้มากนัก เนื่องจากกำลังซื้อผู้บริโภคยังอ่อนแอ และราคาสุกรในประเทศที่ยังไม่แข็งแรงก็เป็นปัจจัยจำกัดการปรับขึ้นของราคาไก่. • การขยายธุรกิจของบริษัท โครงการโรงเชือดไก่แห่งใหม่ยังคงเดินหน้าตามแผน โดยคาดว่าจะเริ่มทดลองเดินเครื่อง (Test run) ใน 4Q26 และเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ใน 1Q27 ซึ่งจะเพิ่มกำลังการเชือดได้ประมาณ 50,000-55,000 ตัวต่อวันในปีแรก และทยอยเพิ่ม Utilization rate ไตรมาสละประมาณ 15-20% ตามความต้องการของตลาด ถือเป็นโครงการสำคัญที่จะช่วยเพิ่มศักยภาพการเติบโตของบริษัทในระยะยาว คาดกำไรปี 2026F ลดลง จากมาร์จิ้นและยอดขายที่จีนที่ลดลงไป . สำหรับ 2Q26F เราคาดกำไรสุทธิลดลง YoY แต่จะปรับตัวดีขึ้น QoQ จากปริมาณส่งออกที่ขยับขึ้นตามฤดูกาล High Season ของตลาดยุโรป คาดประมาณ 8,000 ตัน เราคาดกำไรสุทธิที่ปี 2026F ลดลง 21% YoY บนสมมติฐานต้นทุนไก่เฉลี่ย 39.5 บาท/กก., ปริมาณส่งออกทั้งปี ~31,500 ตัน (-5% YoY) จากยอดส่งออกที่จีนหายไป เนื่องจากยังไม่มีความคืบหน้าเรื่องการขอใบอนุญาตส่งออกใหม่สำหรับโรงงานที่ถูกระงับ เราจึงสมมติฐานเบื้องต้นว่ายังไม่สามารถส่งออกไปจีนได้โดยไม่มีกำหนด ผลกระทบจากการขาดตลาดจีนจากการส่งออกเท้าไก่ไปจีนที่หายไป (ประมาณ 1,100 - 1,200 ตันต่อไตรมาส หรือคิดเป็นปริมาณ 10-12% ของการส่งออก) ส่งผลกระทบต่อกำไร เพราะราคาขายที่จีนสูงกว่าในไทยประมาณ 20-30% และสินค้าประเภทเท้าไก่ไม่มีตลาดอื่นรองรับได้ดีเท่าจีน แม้ฐานญี่ปุ่นและยุโรปที่คาดยังเติบโต. เราคาดอัตราทำกำไรเฉลี่ยทั้งปีคาดลดลง จากผลกระทบสงครามส่งผลต้นทุนที่คาดจะเพิ่มขึ้นในครึ่งปีหลัง (บริษัทมีล็อกราคาวัตถุดิบ 3 เดือน คาดรองรับถึง 2Q26F) และบริษัทมีค่าใช้จ่ายขนส่งคิดเป็นประมาณ 11-12% ของค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมัน (บริษัทขายสินค้าเป็น CIF 100% ผู้ขายเป็นผู้รับผิดชอบ เราคาดว่าจะปรับราคาขายกับลูกค้าได้บางส่วน) จากการทำ sensitivity ค่าขนส่งที่ขึ้นทุก 10% กระทบกำไรสุทธิ 0.6% สำหรับต้นทุนบรรจุภัณฑ์ (Packaging) ปัจจุบันเพิ่มขึ้นประมาณ 30% แต่เนื่องจากบรรจุภัณฑ์คิดเป็นสัดส่วนเพียง 2% ของต้นทุนการผลิตรวม ผลกระทบจึงไม่สูงมากนัก และบริษัทมีสต็อกใช้ได้ถึงไตรมาส 3

บล.ทิสโก้ : GFPT แนวโน้มภาพรวมธุรกิจปี 2026F

efinAI

efinAI

Reported by

ประน้อม บาร์เคอร์

ล่าสุด

SpaceSail ระดมทุน 1.5 หมื่นล้านหยวน ท้าชน Starlink

อินโดนีเซียขาดแคลนน้ำมัน-กระทบไฟดับ รัฐระงับส่งออกถ่านหินแก้ปัญหาเฉพาะหน้า

ทรัมป์ลงพื้นที่เพนซิลเวเนีย หนุนหุ้นอุตสาหกรรม-พลังงาน

ผละงานประท้วงท่าเรือขนส่งแร่เหล็ก BHP เสี่ยงกระทบซัพพลายเอเชีย

Zhipu AI มูลค่าตลาดแตะ 1 ล้านล้านดอลลาร์ฮ่องกง

ยอดนิยม

วิจัยกสิกรฯ คาดยอดออกหุ้นกู้ปีนี้ทรงตัว 8.5 - 8.9 แสนลบ. จับตาหุ้นกู้เสี่ยงสูง - ปรับโครงสร้างหนี้แล้ว

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (24/06/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 24 มิถุนายน 2569

NEX เข้าซื้อหุ้นลงทุนใน Thai EV 100% มูลค่า 150 ลบ. เล็งเพิ่มทุนแลกหุ้น หวังลุยธุรกิจรถไฟฟ้า

ภาวะตลาดหุ้นลอนดอน : ดัชนี FTSE (^FTSE) — 23 มิ.ย. 2569

ยอดนิยม

วิจัยกสิกรฯ คาดยอดออกหุ้นกู้ปีนี้ทรงตัว 8.5 - 8.9 แสนลบ. จับตาหุ้นกู้เสี่ยงสูง - ปรับโครงสร้างหนี้แล้ว

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (24/06/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 24 มิถุนายน 2569

NEX เข้าซื้อหุ้นลงทุนใน Thai EV 100% มูลค่า 150 ลบ. เล็งเพิ่มทุนแลกหุ้น หวังลุยธุรกิจรถไฟฟ้า

ภาวะตลาดหุ้นลอนดอน : ดัชนี FTSE (^FTSE) — 23 มิ.ย. 2569

efinAI