เศรษฐกิจโลกยังรับแรงกระแทกได้ หลังวิกฤตช่องแคบฮอร์มุซ

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -18 มิ.ย. 69 15:23 น. บทความจาก Wall Street Journal ระบุว่า หากช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเปิดได้ตามข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน จะช่วยคลายวิกฤตพลังงานที่กดดันการเติบโตและเร่งเงินเฟ้อทั่วโลก อย่างไรก็ดี สิ่งที่สำคัญไม่ใช่แค่ราคาน้ำมันหรือเส้นทางเดินเรือเท่านั้น แต่คือสัญญาณว่าเศรษฐกิจโลกในรอบนี้ดูทนแรงกระแทกได้มากกว่าที่หลายฝ่ายคาดไว้ แม้ความเสี่ยงด้านพลังงานยังไม่สิ้นสุดก็ตามช่องแคบฮอร์มุซ: คอขวดพลังงานที่ตลาดยังต้องจับตาช่องแคบฮอร์มุซเป็นหนึ่งในจุดยุทธศาสตร์ด้านพลังงานที่สำคัญที่สุดของโลก การปิดต่อเนื่องหลายเดือนย่อมกระทบต้นทุนขนส่ง ต้นทุนพลังงาน และความเชื่อมั่นของตลาดการเงินทั่วโลก อย่างไรก็ตาม WSJ ชี้ว่าความเสียหายครั้งนี้ไม่ได้รุนแรงหรือเกิดเร็วเท่ากับช่วงที่รัสเซียบุกยูเครนในปี 2022 หรือวิกฤตน้ำมันในทศวรรษ 1970 ซึ่งสะท้อนว่าเศรษฐกิจโลกในปัจจุบันมีกันชนมากขึ้น ทั้งจากระดับสำรองพลังงาน แหล่งจัดหาทดแทน และโครงสร้างเศรษฐกิจที่ปรับตัวได้ดีขึ้นอีกปัจจัยสำคัญคือแรงหนุนจากกระแสลงทุนใน AI ที่ช่วยพยุงกิจกรรมเศรษฐกิจบางส่วน แม้ภาคพลังงานจะผันผวน แต่บางอุตสาหกรรมยังเดินหน้าลงทุนและสร้างการเติบโตได้ต่อเนื่อง ทำให้ผลกระทบจากช็อกด้านพลังงานไม่ลุกลามไปทั้งระบบเหมือนในอดีตผลต่อสินทรัพย์เสี่ยง: ตลาดไม่ได้สะท้อนช็อกเต็มแรงเหมือนอดีตในมุมของสินทรัพย์เสี่ยง โครงสร้างเศรษฐกิจแบบนี้ทำให้ตลาดไม่รีบสะท้อนช็อกเต็มแรงเหมือนวิกฤตพลังงานยุคก่อน แต่ยังคงกดดันกลุ่มที่ไวต่อเงินเฟ้อและต้นทุนเงินทุน โดยเฉพาะหุ้นเติบโตที่มูลค่าพึ่งพาดอกเบี้ยต่ำ หากความไม่แน่นอนด้านพลังงานสูง นักลงทุนมักกลับมาสนใจสินทรัพย์ที่ให้กระแสเงินสดมั่นคงหรือได้ประโยชน์จากราคาสินค้าโภคภัณฑ์มากกว่าแนวคิดที่สอดคล้องกับภาวะนี้คือ “Flow follows yield” หรือเงินมักไหลไปหาสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนหรือความคุ้มค่าดีกว่า เมื่อความเสี่ยงด้านพลังงานยังคงอยู่ นักลงทุนจึงต้องประเมินทั้งระดับผลตอบแทน ความทนทานต่อเงินเฟ้อ และความสามารถในการส่งผ่านต้นทุนของแต่ละอุตสาหกรรมอย่างรอบคอบนักลงทุนไทยควรมองผ่านเลนส์ต้นทุนพลังงานและเงินเฟ้อสำหรับนักลงทุนไทย ข่าวลักษณะนี้ควรมองผ่านเลนส์ของ ต้นทุนพลังงาน และ เงินเฟ้อ มากกว่ามองเพียงภูมิรัฐศาสตร์ หากช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเปิด ความกังวลด้านราคาพลังงานโลกจะลดลง ซึ่งโดยทางอ้อมอาจช่วยลดแรงกดดันต้นทุนให้กับหุ้นไทยหลายกลุ่ม โดยเฉพาะกลุ่มที่อ่อนไหวต่อราคาน้ำมันและค่าขนส่ง เช่น ขนส่ง โลจิสติกส์ และธุรกิจปลายน้ำที่ต้นทุนพลังงานเป็นตัวแปรสำคัญในทางกลับกัน หากสถานการณ์ยังตึงเครียดและราคาพลังงานยังผันผวน หุ้นที่เกี่ยวข้องกับพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ในตลาดโลกมักได้รับความสนใจมากขึ้น ขณะที่หุ้นที่อิงการบริโภคภายในประเทศอาจเผชิญแรงกดดันจากต้นทุนที่สูงขึ้น อย่างไรก็ดี ประเด็นนี้ยังเป็นกรอบวิเคราะห์เชิงมหภาคมากกว่าการชี้เป้าบริษัทหรืออุตสาหกรรมเฉพาะในไทย นักลงทุนจึงควรใช้เป็นพื้นฐานก่อนตัดสินใจจัดพอร์ตทองคำและบอนด์: ความเสี่ยงไม่ได้แปลว่าต้องหนีเข้าหาสินทรัพย์ปลอดภัยเสมอไปในมุมของทองคำและตราสารหนี้ สัญญาณจากบทความนี้สะท้อนภาพที่ซับซ้อนกว่าการหนีเข้าหาสินทรัพย์ปลอดภัยแบบตรงไปตรงมา หากความเสี่ยงด้านพลังงานคลี่คลายจริง เงินเฟ้อมีแนวโน้มลดแรงกดดันลง ทำให้ บอนด์ยีลด์ มีโอกาสไม่เร่งขึ้นจากช็อกด้านพลังงานมากนัก ซึ่งโดยหลักแล้วเป็นผลบวกต่อพันธบัตรระยะยาวและหุ้นกลุ่มเติบโตส่วนทองคำ แม้ในช่วงความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์มักถูกมองเป็นที่หลบภัย แต่ราคาจะไวต่อทั้งความกลัวและดอลลาร์สหรัฐ หากตลาดเชื่อว่าวิกฤตฮอร์มุซไม่ลุกลามต่อ ความต้องการถือทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยงอาจลดลงบ้าง ดังนั้นการจัดพอร์ตในภาวะนี้อาจเหมาะกับการเน้นสมดุลมากกว่าการทุ่มไปทางใดทางหนึ่งหากความเสี่ยงลดลง ตลาดอาจคลายกังวลเรื่องเงินเฟ้อและต้นทุนพลังงานหากความตึงเครียดดำรงอยู่ หุ้นพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์อาจได้แรงหนุนเพิ่มหุ้นบริโภคในประเทศ อาจเผชิญแรงกดดันจากต้นทุนที่สูงขึ้นสรุป: โลกยังไม่พ้นความเสี่ยง แต่รับมือได้ดีกว่าเดิมสรุปคือ ข่าวนี้ไม่ได้บอกเพียงว่าตลาดจะโล่งใจหากช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเปิด แต่ยังสะท้อนว่าโลกยุคใหม่รับมือช็อกพลังงานได้ดีกว่าอดีต ทั้งจากสำรองพลังงาน แหล่งซัพพลายทดแทน และแรงหนุนจาก AI ขณะเดียวกันความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ดอกเบี้ย และการหมุนเงินไปยังสินทรัพย์ที่ได้ประโยชน์จากโครงสร้างเศรษฐกิจใหม่ ยังคงเป็นตัวแปรสำคัญที่นักลงทุนควรติดตามอย่างใกล้ชิด

เศรษฐกิจโลกยังรับแรงกระแทกได้ หลังวิกฤตช่องแคบฮอร์มุซ

efinAI

efinAI

แท็กที่เกี่ยวข้อง

Reported by

efin Reporter

ล่าสุด

ทรัมป์ปิดกรอบดีลชั่วคราวกับอิหร่าน คลายเสี่ยงฮอร์มุซ

ดอลลาร์พุ่งรับสัญญาณเฟดหนุนขึ้นดอกเบี้ย กดเยนอ่อนแรง

ผู้นำบราซิลยันไม่เคยเป็นฝ่ายซ้าย ย้ำจุดยืนนอกรอบเวที G7

Tencent ผนึก AI Agent กับ WeChat Pay รุก AI Commerce

ผลสำรวจชี้ BOJ จ่อขึ้นดอกเบี้ยอีกภายในเดือนธ.ค.

ยอดนิยม

ยอดนิยม

efinAI