นักลงทุนสายแอคทิวิสต์ลุยบอร์ดบริษัทญี่ปุ่น หนุมปลดล็อกมูลค่าหุ้น

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -18 มิ.ย. 69 15:37 น. นักลงทุนสายแอคทิวิสต์ในญี่ปุ่นกำลังยกระดับบทบาทจากการกดดันเชิงสัญลักษณ์ ไปสู่การมุ่งเป้าบริษัทขนาดใหญ่มากขึ้นในช่วงที่ฤดูกาลประชุมผู้ถือหุ้นประจำปี (AGM) ใกล้ถึงจุดสูงสุด สะท้อนว่าตลาดหุ้นญี่ปุ่นกำลังถูกมองไม่ใช่แค่ตลาดมูลค่าถูก แต่เป็นสนามที่สามารถปลดล็อกมูลค่าผ่านธรรมาภิบาล การปรับโครงสร้างทุน และการเพิ่มประสิทธิภาพการใช้เงินสดได้จริงตลอดปีนี้ ดัชนี Nikkei Stock Average ปรับขึ้นประมาณ 38% และเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในรอบ 3 ปีที่ผ่านมา หนึ่งในแรงขับสำคัญมาจากแรงกดดันของนักลงทุนแอคทิวิสต์ที่ผลักให้บอร์ดบริษัทญี่ปุ่นมีวินัยทางการเงินมากขึ้น ส่งผลให้ตลาดเริ่มให้รางวัลกับบริษัทที่ลดสินทรัพย์ที่ไม่ก่อผลตอบแทน เพิ่มการคืนทุนแก่ผู้ถือหุ้น หรือปรับโครงสร้างธุรกิจเพื่อยกระดับ ROE และประสิทธิภาพงบดุลจากแรงกดดันเชิงสัญลักษณ์สู่การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างแนวทางของนักลงทุนสายแอคทิวิสต์ในญี่ปุ่นกำลังค่อย ๆ เดินตามสหรัฐฯ จากเดิมที่มักเน้นการเรียกร้องให้บริษัทซื้อหุ้นคืนขนาดใหญ่ ไปสู่การแทรกแซงเชิงโครงสร้างมากขึ้น เช่น การเปลี่ยนแปลงคณะกรรมการบริษัท หรือการแยกธุรกิจที่ไม่สอดคล้องกับมูลค่ากิจการออกจากกัน การขยับดังกล่าวสะท้อนว่าผู้ถือหุ้นไม่ได้ต้องการเพียงผลตอบแทนระยะสั้น แต่ต้องการเห็นการจัดสรรทุนที่มีประสิทธิภาพและยั่งยืนกว่าเดิมชื่อที่ตลาดจับตาเป็นพิเศษคือ Elliott Investment Management ซึ่งเคยเข้าไปกดดัน Toyota Industries จนการเจรจาเกี่ยวกับแผนซื้อกิจการและการปรับโครงสร้างกลุ่มเกือบสะดุด ก่อนจะหาข้อสรุปเรื่องราคาซื้อได้ในที่สุด เหตุการณ์นี้ตอกย้ำว่าอิทธิพลของผู้ถือหุ้นเชิงรุกในญี่ปุ่นกำลังเพิ่มขึ้น และเริ่มมีผลต่อการตัดสินใจระดับยุทธศาสตร์ของบริษัทขนาดใหญ่มุมมองภาครัฐและความกังวลจากภาคธุรกิจในฝั่งภาครัฐ Hiroyuki Sameshima ผู้อำนวยการด้านบรรษัทภิบาลของกระทรวงเศรษฐกิจ การค้า และอุตสาหกรรมของญี่ปุ่น ระบุว่า การที่ผู้ถือหุ้นมีส่วนร่วมในการหารือและเสนอแนวคิดกับบริษัทเป็นเรื่องเชิงบวก เพราะช่วยเพิ่มมูลค่ากิจการและสร้างแรงผลักดันด้านธรรมาภิบาล อย่างไรก็ตาม ภาคธุรกิจยังมีความกังวลต่อภาพลักษณ์ของนักลงทุนแอคทิวิสต์ที่บางส่วนยังถูกมองในเชิงลบว่าเป็น corporate raidersความตึงเครียดระหว่างการสร้างมูลค่าและการรักษาเสถียรภาพขององค์กรจึงยังเป็นโจทย์สำคัญของตลาดญี่ปุ่น แม้ภาพรวมจะเริ่มเปิดรับแนวคิดเรื่องการใช้เงินสดให้เกิดประโยชน์มากขึ้น แต่บริษัทจำนวนไม่น้อยยังคงเก็บเงินสดส่วนเกินไว้จำนวนมาก มี cross-shareholdings หรือถือครองอสังหาริมทรัพย์ในงบดุลที่สร้างผลตอบแทนได้ไม่เต็มศักยภาพนัยสำคัญต่อนักลงทุนไทยสำหรับนักลงทุนไทย ข่าวนี้สะท้อนธีมการลงทุนที่ให้น้ำหนักกับการใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพและระบบธรรมาภิบาลองค์กร โดยเฉพาะบริษัทที่มีเงินสดส่วนเกิน สินทรัพย์ที่ไม่ได้ใช้ให้เกิดผลตอบแทน หรือมีโครงสร้างธุรกิจที่ยังสามารถปลดล็อกมูลค่าได้เพิ่มเติม หุ้นกลุ่มที่มีนโยบายคืนทุนชัดเจน ไม่ว่าจะเป็นการซื้อหุ้นคืนหรือจ่ายปันผลสม่ำเสมอ อาจได้รับความสนใจมากขึ้นตามบรรยากาศตลาดที่เริ่มให้รางวัลกับการใช้ทุนอย่างมีประสิทธิภาพในมุมกว้าง แนวโน้มนี้อาจช่วยยกระดับมาตรฐานการกำกับดูแลกิจการของบริษัทจดทะเบียนในญี่ปุ่นต่อเนื่อง และทำให้ตลาดหุ้นญี่ปุ่นยังคงเป็นหนึ่งในตลาดที่นักลงทุนทั่วโลกจับตา ทั้งในเชิงการเติบโตของดัชนีและการปรับตัวของบอร์ดบริษัทให้ตอบสนองต่อผู้ถือหุ้นได้ดียิ่งขึ้น

นักลงทุนสายแอคทิวิสต์ลุยบอร์ดบริษัทญี่ปุ่น หนุมปลดล็อกมูลค่าหุ้น

efinAI

efinAI

แท็กที่เกี่ยวข้อง

Reported by

efin Reporter

ล่าสุด

THCOM ตั้ง `ปิยะวัฒน์ จริยเศรษฐพงศ์` นั่งรักษาการซีอีโอ แทน `ปฐมภพ สุวรรณศิริ` ที่เกษียณอายุ มีผล 1 ก.ค.69

Mynt ยื่น IPO ฟิลิปปินส์ หนุนหุ้น GCash-ตลาดทุน

ยอดนิยม

efinAI