บล.เอเซียพลัส : SJWD แนะนำ ซื้อ ราคาเหมาะสม 12.50 บาท

Synergy ปลดล็อกฐานกำไรใหม่ Flash Points • ผลประกอบการ 2Q69 สะท้อนการยกระดับฐานกำไรของ SJWD อย่างมีนัยสำคัญ หลัง Synergy จากการควบรวมกิจการกับ SCG Logistic เริ่มแสดงผลชัดเจนผ่านการเพิ่ม ประสิทธิภาพ การลดต้นทุน และการใช้ประโยชน์จากเครือข่ายธุรกิจร่วมกัน ส่งผลให้ GPM ปรับขึ้นสู่ 15% สูงสุดนับตั้งแต่ควบรวมกิจการ ขณะที่กำไรสุทธิแตะ 463 ล้านบาท หากตัด รายการพิเศษจะมีกำไรจากการดำเนินงานปกติ 442 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 55%YoY สะท้อน ว่าการเติบโตของกำไรเกิดจากธุรกิจหลักเป็นสำคัญ ไม่ได้พึ่งพารายการพิเศษ • อีกพัฒนาการสำคัญคือผลตอบแทนจากการลงทุนในบริษัทร่วมทั้งในและต่างประเทศที่ดี ขึ้น โดย Equity Income หลังตัดรายการพิเศษจะอยู่ที่ 140 ล้านบาท จากอดีตที่เคยทำได้ ราว 100-120 ล้านบาท/ไตรมาส ขณะที่การลดต้นทุนทางการเงินจากการปรับโครงสร้าง หนี้ซึ่งคาดว่าจะลดดอกเบี้ยจ่ายได้ราว 50 ล้านบาทต่อปี และแผนการออกกอง REIT มูลค่า 3-4 พันล้านบาท ของ Alpha ในปี 2570 จะเป็นปัจจัยสนับสนุนการเติบโตในระยะถัดไป Impact Insight • การยกระดับความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจหลักเริ่มเห็นชัดขึ้น โดยเฉพาะ B2B Transportation ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนรายได้ถึง 1 ใน 3 ของรายได้ทั้งหมด มี GPM เพิ่มจาก 8.2% เป็น 9.9% จากการเพิ่ม Utilization การลดเที่ยววิ่งเปล่า และการใช้ Data Analytics บริหารเครือข่าย สอดคล้องกับ General Warehouse, Cold Chain และ Dangerous Goods ที่มีการใช้สินทรัพย์สูงขึ้นต่อเนื่อง สะท้อนว่าการเติบโตของกำไรครั้งนี้มาจาก ประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้น ไม่ใช่เพียงปริมาณงานที่เพิ่มขึ้น • ความผันผวนของห่วงโซ่อุปทานโลกกำลังเปลี่ยนจากความเสี่ยงเป็นโอกาส โดยลูกค้าให้ ความสำคัญกับ Supply Chain Resilience มากขึ้น ส่งผลให้ SJWD ซึ่งมีเครือข่ายโลจิสติกส์ครบวงจรได้รับงานเพิ่มและขยายขอบเขตบริการต่อเนื่อง แนวโน้มนี้จะเป็นแรง หนุนเชิงโครงสร้างที่ช่วยสนับสนุนการเติบโตและการรักษาระดับ Margin ในระยะยาว Execution • SJWD กำลังก้าวเข้าสู่ช่วงที่การเติบโตขับเคลื่อนด้วยคุณภาพกำไรและผลตอบแทนจาก การลงทุนมากกว่าการเพิ่มปริมาณงานเพียงอย่างเดียว ฝ่ายวิจัยปรับประมาณการกำไรปี 2569-2570 ขึ้น 10% และ 5% ตามลำดับ สะท้อนความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้น โดยเฉพาะธุรกิจขนส่ง ขณะที่ยังไม่รวม Upside จากแผนขายสินทรัพย์เข้ากอง REIT ในปี 2570 ปรับราคาเหมาะสมด้วยวิธี DCF จาก 11.50 บาท เป็น 12.50 บาท คงคำแนะนำ ซื้อ จัดทำโดย : ประสิทธิ์ รัตนกิจกมล, IAA, CFA,CISA นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุนและทางเทคนิค เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 025917

บล.เอเซียพลัส : SJWD แนะนำ ซื้อ ราคาเหมาะสม 12.50 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

เงินฝากสกุลต่างประเทศในญี่ปุ่นทำสถิติสูงสุด 2.51 หมื่นล้านดอลล์ในไตรมาส 2/26

สรุป Earnings Call : BGRIM คาด Q3/69 ผลงานทรงตัว รับแรงกดดันราคาก๊าซฯพุ่งขึ้น - ตั้งเป้ากำลังผลิตแตะ 10,000 MW ภายในปี 73

เศรษฐกิจเยอรมนีชะลอตัว กดดันอุตสาหกรรมยุโรป

ภาวะตลาดหุ้นสิงคโปร์ : ดัชนี สเตรทไทม์ (^STI) — 21 ส.ค. 2569

Popular

ส่องกล้อง KTB : สรุปผลประชุมนักวิเคราะห์ ให้ราคาเป้าหมายทะลุ 50 บาทไปแล้ว !

ส่องกล้อง HANA : เปิดมุมมองประชุมโบรกฯ เคาะเป้าใหม่สูงสุด 54.50 บ. รับ New S-Curve

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (21/08/69)

SGC ขายพอร์ต `สินเชื่อรถทำเงิน` ไม่เกิน 1.3 พันลบ. พร้อมล้างขาดทุนสะสม 856 ลบ.

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (21/08/69)

Related

SJWD เตรียมออกหุ้นกู้ 2 ชุดใหม่ อายุ 3 - 3 ปี 6 เดือน ชูดอกเบี้ย 2.85 - 3.20% ขายประชาชนทั่วไป 18 - 22 ก.ย.นี้