บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : OR แนะนำถือ ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 13.00 บาท

Company Report :( - ) OR (ปรับลงเป็น ถือ/ปรับเป้าลงเป็น 13.00 บาท) ขาดทุนสุทธิ 2Q26 มากกว่าคาดแต่คาด GP/litre ฟื้นตัวใน 3Q26E. OR รายงานขาดทุนสุทธิ 2Q26 ที่ -1.8 พันล้านบาท เทียบกับกำไร 2.2 พันล้านบาทใน 2Q25 และ 2.4 พันล้านบาทใน 1Q26 โดยขาดทุนมากกว่าที่ตลาดคาดที่ -1.5 พันล้านบาท ทั้งนี้ บริษัทมีผลการดำเนินงานที่สำคัญ ดังนี้. 1) ธุรกิจ Mobility รายงานปริมาณขายน้ำมันในประเทศที่อ่อนแอโดยลดลง YoY, QoQ หลักๆจากอุปสงค์การซื้อน้ำมันของธุรกิจตลาดพาณิชย์ (commercial) ที่ลดลง ขณะที่ อัตรากำไรขั้นต้นต่อลิตร (GP/litre) ต่ำสุดเป็นประวัติการณ์. 2) ธุรกิจ Lifestyle รายงาน EBITDA margin ที่ยังคงแข็งแกร่ง (แม้อ่อนตัว QoQ) ขณะที่ ธุรกิจ Global กลับมารายงานขาดทุน EBITDA อีกครั้งตามแนวโน้มปริมาณขายน้ำมันในต่างประเทศที่อ่อนแอและ GP/litre ที่ลดลง. 3) สำหรับภาพรวม 3Q26E เราคาดว่า GP/litre จะฟื้นตัว QoQ ใน 3Q26E ตามแนวโน้มค่าการตลาด (marketing margin) ที่ทรงตัวสูง อย่างไรก็ดี ปริมาณขายน้ำมันรวมในประเทศยังมีแนวโน้มลดลง YoY . เราปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2026E/2027E ลง -36%/-5% เป็น 6.1/10.6 พันล้านบาท เทียบกับ 1.13 หมื่นล้านบาทในปี 2025 หลักๆเพื่อสะท้อน 1) ปริมาณขายน้ำมันในประเทศและต่างประเทศที่ลดลง 2) GP/litre ที่อ่อนตัว และ 3) ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม (equity income) ที่ลดลง. เราปรับคำแนะนำลงเป็น “ถือ” จากเดิม “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 13.00 บาท (เดิม 15.00 บาท) อิง 2026E/2027E PER ใหม่ที่ 18.7x (ประมาณ -0.9SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER 5 ปีย้อนหลัง) ทั้งนี้ แม้เราคาดว่าผลประกอบการของบริษัทน่าจะผ่านจุดต่ำสุดแล้ว แต่เราเห็นถึงความเสี่ยงที่เป็นไปได้ที่บริษัทจะต้องตั้งสำรองการด้อยค่าของสินทรัพย์ที่เป็นไปได้ (loss on impairment of asset) ในกัมพูชาจากแนวโน้มผลประกอบการที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : OR แนะนำถือ ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 13.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

ภาวะตลาดหุ้นฮ่องกง : ดัชนี ฮั่งเส็ง (^HSKI) — 7 ส.ค. 2569

ก.ล.ต. นับหนึ่งไฟลิ่ง SUEN `ซุน คอร์ป ` ขาย IPO จำนวน 196.24 ล้านหุ้น - เข้าเทรด SET

“SAPPE” คว้ารางวัล Prime Minister’s Export Award 2026 ต่อเนื่องปีที่ 4 ตอกย้ำผู้นำ ‘Best Green & Sustainable Exporter’ มุ่งสู่ Global Brand อย่างยั่งยืน

Popular

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (07/08/69)

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (07/08/69)

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 7 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 7 สิงหาคม 2569

OR งบ Q2/69 พลิกขาดทุน 1.77 พันลบ.รับพิษต้นทุน-พลังงานผันผวน แต่ครึ่งปีรายได้โต 9.2% ลุยลงทุนธุรกิจอนาคต

Related

ส่องกล้อง OR : หรือจะผ่านจุดต่ำสุดของปี เช็กราคาเป้าหมายใหม่จาก 10 โบรกหลังประกาศงบ Q2/69

บล.บัวหลวง : OR แนะนำถือ ราคาเป้าหมาย 14.00 บาท

บล.ทิสโก้ : OR แนะนำซื้อ มูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 14.20 บาท

บล.เอเซียพลัส : OR แนะนำ TRADING มูลค่าพื้นฐานที่ 13.80 บาท