บล.ทรีนีตี้ : OR แนะนำ Trading Buy ปรับราคาเป้าหมายไปปี 2027 ที่ 14.50 บาท

OR : 2Q26 แตะจุดต่ำสุดจาก Stock Loss ก่อนลุ้นฟื้นแรงใน 3Q26• ปรับคำแนะนำเป็น “Trading Buy” และเลื่อนราคาเป้าหมายไปปี 2027 ที่ 14.50 บาท อิง PER 15 เท่า โดยมองว่า 2Q26 มีโอกาสเป็นจุดต่ำสุดของปี ก่อนผลประกอบการฟื้นตัวใน 3Q26• คาด OR รายงาน ขาดทุนสุทธิ 2Q26 ราว 1.2 พันล้านบาท พลิกจากกำไรสุทธิ 2.2 พันล้านบาทใน 2Q25 และ 2.4 พันล้านบาทใน 1Q26 จาก Stock Loss และ NRV Loss รวมราว 1.1 หมื่นล้านบาท ธุรกิจ Mobility เป็นแรงกดดันหลัก• เราปรับประมาณการกำไรปี 2026-2027 ลง เพื่อสะท้อนค่าการตลาดน้ำมันและปริมาณขายที่ต่ำกว่าคาดจากความผันผวนของราคาน้ำมัน โดยกำไรสุทธิปี 2026 ปรับเหลือราว 7.3 พันล้านบาท อย่างไรก็ตาม คาดกำไรฟื้นตัวในปี 2027 จากค่าการตลาดที่กลับสู่ระดับปกติและแรงกดดันจาก Stock Loss ที่ลดลง Earning Preview :. เราคาด OR จะรายงานขาดทุนสุทธิ 2Q26 ราว 1.2 พันล้านบาท พลิกจากกำไรสุทธิ 2.2 พันล้านบาทใน 2Q25 และ 2.4 พันล้านบาทใน 1Q26 โดยแรงกดดันหลักมาจาก Stock Loss และ NRV Loss รวมราว 1.1 หมื่นล้านบาท ตามราคาน้ำมันที่ปรับลดลง โดยในจำนวนนี้คาดเป็น NRV Loss ซึ่งเป็นรายการ non-cash ราว 2.4 พันล้านบาท ส่งผลให้กำไรขั้นต้นของธุรกิจน้ำมันหดตัวแรง ขณะที่ปริมาณขายน้ำมันคาดลดลงราว 12-13% YoY และ 16% QoQ มาอยู่ที่ประมาณ 5.6 พันล้านลิตร. ธุรกิจ Mobility เป็นตัวฉุดสำคัญ โดยกำไรขั้นต้นต่อลิตรคาดลดลงเหลือเพียง 0.30 บาทต่อลิตร จาก 0.85 บาทต่อลิตรใน 2Q25 และ 1.09 บาทต่อลิตรใน 1Q26 สะท้อนผลกระทบจาก Stock Loss ก้อนใหญ่และการแข่งขันในตลาด Commercial ที่สูงขึ้น ขณะที่ธุรกิจ Lifestyle ยังดูโดดเด่น และช่วยประคองผลประกอบการ จากยอดขาย Café Amazon คาดเติบโต 4% QoQ และ 8-9% YoY สู่ราว 116-120 ล้านแก้ว ตามการขยายสาขา แม้ EBITDA margin อาจอ่อนตัวลงมาใกล้ 30% จากค่าใช้จ่ายการตลาดที่เพิ่มขึ้น ปรับประมาณการจากค่าการตลาดที่ผันผวน. ทั้งนี้ เรามีการปรับประมาณการกำไรปี 2026-2027 ลง เพื่อสะท้อนค่าการตลาดน้ำมันและปริมาณขายที่ต่ำกว่าคาดจากความผันผวนของราคาน้ำมัน โดยปรับกำไรสุทธิปี 2026 เหลือราว 7.3 พันล้านบาท ขณะที่ปี 2027 แม้ถูกปรับลดลง แต่ยังคาดเห็นการฟื้นตัวตามค่าการตลาดที่กลับสู่ระดับปกติมากขึ้นและแรงกดดันจาก Stock Loss ที่ลดลง เรามองว่า 2Q26 มีโอกาสเป็นจุดต่ำสุดของปี และผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตัวใน 3Q26 จากการลดลงของ Stock Loss รวมถึงโอกาสกลับรายการ NRV Loss หากราคาน้ำมันฟื้นตัว ปรับคำแนะนำ Trading Buy และปรับราคาเป้าหมายไปปี 2027 ที่ 14.50 บาท. ปรับคำแนะนำเป็น Trading Buy ปรับราคาเป้าหมายไปปี 2027 ที่ 14.50 บาท อิง PER 15 เท่า เรามอง OR ในเชิงระมัดระวังระยะสั้น แต่มีโอกาสฟื้นตัวในไตรมาสถัดไป เนื่องจากผลขาดทุนใน 2Q26 ส่วนใหญ่เกิดจาก Stock Loss ซึ่งมีลักษณะชั่วคราว ขณะที่ Lifestyle ยังดูโดดเด่นและสะท้อนความแข็งแกร่งของฐานรายได้ Non-Oil. ความเสี่ยง : ความผันผวนของราคาน้ำมัน, การแพร่ระบาดของ COVID 19 เอกรินทร์ วงษ์ศิริ, CFA, CQFเลขทะเบียนนักวิเคราะห์ : 055680e-mail: ekkarin@trinitythai.com

บล.ทรีนีตี้ : OR แนะนำ Trading Buy ปรับราคาเป้าหมายไปปี 2027 ที่ 14.50 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

BDMS ประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล อัตรา 0.35 บาท/หุ้น - IRPC ปันผลระหว่างกาล 0.04 บาท/หุ้น

ภาวะตลาดหุ้นสิงคโปร์ : ดัชนี สเตรทไทม์ (^STI) — 26 ส.ค. 2569

ญี่ปุ่นขึ้นภาษีขายคอนโดระยะสั้น คุมเก็งกำไรตลาดอสังหา

ส.อ.ท. จับมือสยามพิวรรธน์ ยกระดับผู้ประกอบการไทย เชื่อมสินค้าไทยสู่ตลาดโลก

Popular

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (26/08/69)

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 26 สิงหาคม 2569

ดาวโจนส์ปิดบวก 160 จุด กลุ่มเทคฯ รีบาวด์ ก่อนประกาศงบ Nvidia

(อัพเดท) บิ๊กบจ.ทยอยประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล

11 หุ้นปันผลสูง 4 ปีหลังจ่ายต่อเนื่องยีลด์เฉลี่ยเกิน 5% ลุยงาน “Thailand Focus 2026”

Related

(อัพเดท) บิ๊กบจ.ทยอยประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล

การจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล

รายงานผลการประชุม Public Presentation

กำหนดการประชุม Public Presentation

พบ 76 บจ.งบฯ 6M/69 เทิร์นอะราวด์ กลุ่มพลังงานฯติดโผเพียบ !

Related

(อัพเดท) บิ๊กบจ.ทยอยประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล

การจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล

รายงานผลการประชุม Public Presentation

กำหนดการประชุม Public Presentation

พบ 76 บจ.งบฯ 6M/69 เทิร์นอะราวด์ กลุ่มพลังงานฯติดโผเพียบ !

efinAI