บล.เอเซียพลัส : DELTA แนะนำ Buy ราคาเป้าหมาย 366.00 บาท

มาร์จิ้นลด กดดันกำไร 2Q69 ต่ำคาด Flash Points • DELTA รายงานกำไรสุทธิ 2Q69 ที่ 6.1 พันล้านบาท (-33% QoQ, +31% YoY) ต่ำกว่า ที่เราและตลาดคาด 26% และ 33% ตามลำดับ โดยสาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) ที่ต่ำกว่าคาด • แม้งวด 2Q69 รายได้ขายและบริการจะโตขึ้น เดินหน้าทำสถิติสูงสุดเป็น 6.5 หมื่นล้านบาท (+6% QoQ) แต่กลับถูกหักล้างโดย 1) มาร์จิ้น ที่ตกต่ำลงจาก 31.7% ใน 1Q69 เหลือ 26.8% หลังต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้น จากปัญหาขาดแคลนวัตถุดิบบางชนิด ทำให้บริษัทไม่ สามารถผลิตสินค้าได้ตามเป้าหมาย และต้องตั้งสำรองเพิ่มสำหรับสินค้าและวัตถุดิบที่ ต้องสต็อคไว้นานขึ้น และ 2) ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร/ยอดขาย ที่สูงขึ้นจาก 15.9% เป็น 17.4% โดยเฉพาะค่าลิขสิทธิแต่ต้องจ่ายให้ บ.แม่ ตามสัดส่วนการผลิตสินค้าที่ใช้ เทคโนโลยีจาก บ.แม่ ที่มากขึ้น • กำไรยังโตได้แรง YoY เนื่องจากยอดขายโตถึง 47% YoY อีกทั้งมาร์จิ้นยังสูงกว่า 25.0% ใน 2Q68 ตามสัดส่วนที่เพิ่มขึ้นของการขายสินค้าเพาเวอร์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับ AI ดาต้าเซ็นเตอร์ ซึ่งสร้างมาร์จิ้นสูง Impact Insight • กำไรสุทธิโดยรวมของช่วง 1H69 อยู่ที่ 1.5 หมื่นล้านบาท (+50% YoY) หรือคิดเป็น สัดส่วน 40% ของคาดการณ์กำไรทั้งปีที่เราคาดการณ์ • แนวโน้มกำไรในงวด 3Q69 น่าจะเป็นขาขึ้น เพราะโดยปกติแล้วไตรมาส 3 ของทุกปี จะ ได้รับผลบวกจากฤดูกาล นอกจากนี้ยังมีคำสั่งซื้อล่วงหน้าของลูกค้าที่รออยู่ ขณะที่การ ขาดแคลนวัตถุดิบบางอย่างน่าจะเริ่มคลี่คลายได้ตั้งแต่ ก.ค. 69 เป็นต้นไป หลังบริษัท พยายามจัดหาแหล่งวัตถุดิบจากผู้ค้ารายอื่นมาเสริม ซึ่งคาดจะทำให้การผลิตและการ ขายเดินหน้าได้ดีกว่าใน 2Q69 โดยยังคาดหวังการเติบโตของกำไร YoY ได้ จากฐานกำไร ที่ไม่สูงนักใน 3Q68 Execution • เรามีแนวโน้มที่จะปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 – 2570 ซึ่งคาดไว้ที่ 3.8 หมื่น ล้านบาท (+55% YoY) และ 5.2 หมื่นล้านบาท (+36% YoY) ภายหลังจากการประชุม ในช่วงสายวันนี้ • สำหรับคำแนะนำการลงทุนในหุ้น DELTA ยังเป็น Buy เพราะเราเชื่อว่ากำไรใน 2Q69 น่าจะเป็นจุดต่ำสุดของปีแล้ว และกำไรในช่วง 2H69 จะดีกว่า 1H69 ตามสถานการณ์ขาด แคลนวัตถุดิบที่น่าจะทยอยคลี่คลายลง แต่อย่างไรก็ตามระยะสั้นราคาหุ้นอาจถูกกดดัน จากกำไรที่ชะลอลง QoQ มากกว่าคาด จัดทำโดย : ปิยะธิดา สนธิสมบัติ นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 018160

บล.เอเซียพลัส : DELTA แนะนำ Buy ราคาเป้าหมาย 366.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

PRTR คว้ารางวัล `Huawei Gold Supplier Award 2026` สะท้อนมาตรฐานการให้บริการด้าน Total HR Solutions

SNPS ร่วมขับเคลื่อน “Positive Lists Health Claims” หนุนปลดล็อกนวัตกรรมอาหารอนาคตไทย ยกระดับการแข่งขันสู่ตลาดโลก

EPG จัดการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปี 2569

PTG -ศิริราช จับมือ “เสริมสุข” ขับเคลื่อนโลหิตสำรองเพื่อสังคมไทย

กบข. เปิดเวที GPF Sustainability Forum 2026 ประกาศเจตนารมณ์ Net Zero พร้อมผลักดันการลงทุนรับมือ Climate Change และ Silver Economy

Popular

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 27 กรกฎาคม 2569

ดาวโจนส์ปิดบวก 235 จุด หลังราคาน้ำมันย่อตัว, แนสแดคปิดลบ นลท.กังวลบิ๊กเทคฯ ลงทุน AI

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (27/07/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 27 กรกฎาคม 2569

`เอกนิติ` เตือนไทยจะเผชิญวิกฤติเงินเฟ้อ - ขาดดุลบัญชีเดินสะพัด จากราคาน้ำมันพุ่งสูง

Related

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : DELTA แนะนำ TRADING ราคาเหมาะสมกลางปี 2027 ที่ 333.00 บาท

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : DELTA กำไรสุทธิ 2Q26 ยังเติบโต YoY แต่ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดค่อนข้างมาก