บล.ทรีนีตี้ : IVL แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 27.25 บาท

2Q69 พลิกกำไรแรง Core Operation ฟื้นชัด หนุนด้วย PET-MTBE Spread• คงคำแนะนำ ซื้อ และราคาเป้าหมายที่ 27.25 บาท อิง PBV ที่ 1.2x เทียบเท่า Avg-0.5SD เก็งกำไรบน theme turnaround ของ PET spread โดยมองว่า core earnings ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว ขณะที่ Balance sheet และ cash flow ฟื้นตัวตาม self-help initiatives และการลด inventory • 2Q69 พลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 5.9 พันล้านบาท จากขาดทุน 521 ล้านบาทใน 2Q68 และขาดทุน 2.8 พันล้านบาทใน 1Q69 ขณะที่กำไรสุทธิก่อน impairment และรายการพิเศษอยู่ที่ 9.17 พันล้านบาท เทียบกับขาดทุน 1.77 พันล้านบาทในไตรมาสก่อน สะท้อนการฟื้นตัวของ core operation อย่างมีนัยสำคัญ โดย Combined PET เป็นแรงหนุนหลักจาก EBITDA 14.43 พันล้านบาท +164% QoQ, +163% YoY ตาม Integrated PET spread ที่เพิ่มเป็น US$279/ตัน และ MTBE spread ที่แข็งแกร่ง• Outlook 2H69 ยังเป็นบวก แม้กำไรมีโอกาส normalize จากฐานสูงใน 2Q69 โดย PET spread ในจีนคาดอ่อนตัวแต่ยังมีโอกาสทรงตัวบริเวณ US$100-110/ตัน ขณะที่ MTBE ใน 3Q69 ยังได้แรงหนุนจาก gasoline demand และ driving season Result review : . IVL พลิกกลับมารายงานเป็นกำไรที่ 5.9 พันล้านบาท จาก 2Q68 ที่ขาดทุน 521 ล้านบาท และจาก 1Q69 ที่ขาดทุน 2.8 พันล้านบาท ขณะที่กำไรสุทธิก่อน impairment และรายการพิเศษอยู่ที่ 9.17 พันล้านบาท เทียบกับขาดทุน 1.77 พันล้านบาทในไตรมาสก่อน สะท้อนว่า core operation ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ. ปัจจัยหนุนหลักมาจาก Combined PET (CPET) ซึ่งทำ EBITDA 14.43 พันล้านบาท เพิ่ม 164% QoQ และ 163% YoY แม้ volume ลดลง 2% QoQ โดย Integrated PET EBITDA เพิ่มเป็น 10.23 พันล้านบาท จาก China Integrated PET spread ที่พุ่งเป็น US$279/ตัน เทียบ US$176/ตันใน 1Q69 และ US$132/ตันใน 2Q68 รวมถึง MTBE spread ที่แข็งแกร่งขึ้นเป็น US$587/ตัน ขณะที่ North America ได้ประโยชน์จาก shale gas-linked feedstock และ integrated shale-to-PET platform ช่วยลดแรงกดดันต้นทุน Outlook :. เรามองแนวโน้มผลประกอบการ IVL ใน 2H69 ยังเป็นบวก แม้กำไรมีโอกาส normalize จากระดับสูงใน 2Q69 หลัง market tailwind จากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เริ่มลดลง โดย Management คาด PET spread ในจีนจะอ่อนตัวจากจุดสูงสุด แต่ยังมีโอกาสทรงตัวบริเวณ US$100-110/ตัน ขณะที่ MTBE ใน 3Q69 ยังได้แรงหนุนจาก gasoline demand และ driving season แม้ระยะสั้นจะมีแรงกดดันจากการส่งออกของจีน นอกจากนี้ utilization ของบางธุรกิจ โดยเฉพาะ Indovinya และ Fibers Lifestyle มีแนวโน้มปรับดีขึ้นใน 3Q ตาม seasonality และ demand recovery คงราคาเป้าหมาย 27.25 บาท. คงคำแนะนำ ซื้อ และราคาเป้าหมายที่ 27.25 บาท อิง PBV ที่ 1.2x เทียบเท่า Avg-0.5SD เก็งกำไรบน theme turnaround ของ PET spread เอกรินทร์ วงษ์ศิริ, CFA, CQFเลขทะเบียนนักวิเคราะห์ : 055680e-mail: ekkarin@trinitythai.com

บล.ทรีนีตี้ : IVL แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 27.25 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

ฮั่วเซ่งเฮง ลุ้นทองปีนี้แตะ 4,900 - 5,000 ดอลลาร์ รับแรงหนุน Treasury Buyback จับตา Jackson Hole

ภาวะตลาดหุ้นจีน : ดัชนี เซี่ยงไฮ้ คอมโพสิต (^SHI) — 27 ส.ค. 2569

DEMCO ตุน Backlog แน่น 2,699 ลบ. เดินหน้า JUMP+ สู่เป้ากำไร 200 ลบ. ในปี 71

ATLAS ส่งความห่วงใย มอบก๊าซหุงต้มพีที 1,200 กิโลกรัม ช่วยผู้ประสบภัยน้ำท่วม จ.น่าน

Popular

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 27 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพฤหัสบดีที่ 27 สิงหาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (27/08/69)

ดาวโจนส์ปิดลบ 113 จุด หลังเงินเฟ้อสหรัฐฯ สูงกว่าคาด จับตาผลประกอบการ Nvidia

ผ่านฉลุย! สภาฯ ไฟเขียว พ.ร.ก.กู้เงิน 4 แสนล้าน เสียงข้างมาก 285:141 เดินหน้ารับมือวิกฤตพลังงาน

Related

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (27/08/69)

การปรับสิทธิของ IVL19C2610A (แก้ไข)

การปรับสิทธิของ IVL01P2612A

การปรับสิทธิของ IVL01C2701A

Related

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (27/08/69)

การปรับสิทธิของ IVL19C2610A (แก้ไข)

การปรับสิทธิของ IVL01P2612A

การปรับสิทธิของ IVL01C2701A

efinAI

Latest

ฮั่วเซ่งเฮง ลุ้นทองปีนี้แตะ 4,900 - 5,000 ดอลลาร์ รับแรงหนุน Treasury Buyback จับตา Jackson Hole

ภาวะตลาดหุ้นจีน : ดัชนี เซี่ยงไฮ้ คอมโพสิต (^SHI) — 27 ส.ค. 2569

DEMCO ตุน Backlog แน่น 2,699 ลบ. เดินหน้า JUMP+ สู่เป้ากำไร 200 ลบ. ในปี 71

ATLAS ส่งความห่วงใย มอบก๊าซหุงต้มพีที 1,200 กิโลกรัม ช่วยผู้ประสบภัยน้ำท่วม จ.น่าน