บล.เอเซียพลัส : MTC แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 39.00 บาท

สินเชื่อหนุน...กำไรโตต่อ Flash Points • คาดกำไรสุทธิ 2Q69 (งบประกาศ 11 ส.ค.) ที่ 1.88 พันล้านบาท (+3% QoQ, +14% YoY) จากการเติบโตของสินเชื่อ 3% QoQ (+8% YoY) หนุน NII เพิ่ม 9% YoY • Yield on loan ที่ 17.3% เทียบ Cost of fund 4.4% ทำให้ Spread ทรงตัว YoY ที่ 13% • Cost to income ratio ที่ 48.4% เทียบ 48.6% งวด 2Q68 สะท้อนการควบคุมค่าใช้จ่าย • Credit cost อยู่ที่ 2.3% เพิ่มจาก 2.1% งวดก่อน (แต่ยังต่ำกว่า 2Q68 ที่ 2.5%) เพื่อเพิ่ม Coverage ratio เป็น 145% (1Q69 ที่ 144%) • แม้ประเมิน NPL / Loan ขยับมาที่ 2.62% (2.57% ณ 1Q69) ตามภาวะเศรษฐกิจ แต่ระดับ Coverage ratio ที่มีแนวโน้มขยับขึ้น ช่วยรองรับความเสี่ยงข้างหน้า ทำให้ทิศทาง Credit cost ยังอยู่ในระดับบริหารจัดการได้ Impact Insight • กำไรสุทธิ 1H69F ที่ 3.7 พันล้านบาท (+15% YoY) คิดเป็นสัดส่วน 49% / 50% ของ ประมาณการทั้งปีฝ่ายวิจัยและ BB Consensus (VS 1H68 คิดเป็นสัดส่วน 48% ของ กำไรทั้งปี) สะท้อนผลประกอบการยังเป็นไปตามแผน • หากกำหนดสมมติฐานสินเชื่อช่วง 2H69 ขยายตัว 3% QoQ ต่อไตรมาส จะทำให้สินเชื่อ ทั้งปี ใกล้เคียงกรอบล่างของเป้าหมายที่ 10% สอดคล้องกับสมมติฐานสินเชื่อฝ่ายวิจัย ซึ่งอยู่ที่กรอบล่างอยู่แล้ว จึงประเมิน Downside ต่อประมาณการจากสินเชื่อยังจำกัด • ทิศทางกำไรสุทธิ 2H69 ยังมีแนวโน้มขยายตัวจากสินเชื่อ ประกอบกับ Loan spread เริ่ม ยืนได้และ Credit cost ยังมีแนวโน้มอยู่ในการบริหารจัดการ • MTC เดินหน้ายกระดับ Coverage ratio ต่อเนื่องมาที่ระดับ 145% จาก 135% (สิ้นปี 2567) และ 105% (สิ้นปี 2565) นอกจากช่วยให้กันชนแข็งแกรงขึ้น ในยามเศรษฐกิจมห ภาคมีความไม่แน่นอนสูง ยังมีโอกาสช่วยให้ Credit rating ถูกปรับขึ้นได้ (ปัจจุบันที่ A-) หากถูกปรับขึ้น หนุนให้ Cost of fund มีพัฒนาการในระยะกลาง - ยาว Execution • FV ที่ 39 บาท (อิง GGM ให้ PBV ที่ 1.6 เท่า เทียบเท่า PER ที่ 11 เท่า) คงแนะนำ ซื้อ • ราคาหุ้น YTD ยังบวกเพียง 5.6% เทียบ SET +31% และ TIDLOR + 9% รับความเสี่ยง ด้านคุณภาพสินทรัพย์พอควร แต่มองว่ายังไม่สะท้อนแนวโน้มกำไรฯ ที่ขยายตัวต่อเนื่อง • หาก Sentiment ตลาดกลับมาเป็น Risk-on หุ้นที่ Laggard อย่าง MTC มีโอกาสเกิด Valuation Catch-up ได้ (PER MTC ที่ 9 เท่า VS TIDLOR ที่ 10.5 เท่า) จัดทำโดย : ภาสกร หวังวิวัฒน์เจริญ นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 093372

บล.เอเซียพลัส : MTC แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 39.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

สรุป Earnings Call : TISCO รับสินเชื่อปีนี้ไม่โต หลังสงคราม–เงินเฟ้อกระทบ เดินหน้าสร้างรายได้ตลาดทุน–ประกันแทน

จับตาประชุมเฟดสัปดาห์นี้ โจทย์ใหญ่ “น้ำมันพุ่ง-ภาษีทรัมป์-AI” คาดมีโอกาสเฟดเสียงแตกสูง

Popular

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 27 กรกฎาคม 2569

ดาวโจนส์ปิดบวก 235 จุด หลังราคาน้ำมันย่อตัว, แนสแดคปิดลบ นลท.กังวลบิ๊กเทคฯ ลงทุน AI

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (27/07/69)

HMPRO กำไรทะลัก Q2/69 แตะ 1.59 พันลบ. โต 14% สูงกว่าตลาดคาด ส่วน 6 เดือนแรก กำไร 2.99 พันลบ.

`เอกนิติ` เตือนไทยจะเผชิญวิกฤติเงินเฟ้อ - ขาดดุลบัญชีเดินสะพัด จากราคาน้ำมันพุ่งสูง

Related

บล.ทรีนีตี้ : MTC แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายปี 2027F ที่ 43.00 บาท