บล.เคจีไอ : BBL แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 190 บาท

อ่อนตัวลงแต่ยังไม่หมดศักยภาพEventอัปเดตแนวโน้มธุรกิจ Impactราคาหุ้น Bank of Permata ที่ลดลงไม่กระทบการดำเนินงานของ BBLจากการที่ตลาดทุนอินโดนีเซียได้ปรับตัวลดลงมากถึง 38% YTD และราคาหุ้นของ Permata Bank ก็ดิ่งลงราว 47% ในช่วงเวลาเดียวกัน ได้ส่งผลให้เกิดความกังวลต่อ BBL ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้น 98% ใน Permata Bank แต่อย่างไรก็ดี เหตุการณ์ดังกล่าวจะไม่ส่งผลกระทบต่อฐานะทางบัญชี มูลค่าเงินลงทุนและการดำเนินงานของ BBL เพราะเงินลงทุนใน Bank of Permata ถูกบันทึกด้วยวิธีราคาทุนที่มีมูลค่าราว 1.05 แสนล้านบาท ตราบใดที่มูลค่าตลาด (market value) หรือมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (market capitalization) ของ Permata Bank ยังคงสูงกว่ามูลค่าเงินลงทุนดังกล่าว BBL ก็จะยังไม่จำเป็นต้องบันทึกผลขาดทุนจากการด้อยค่าของเงินลงทุนนี้ ทั้งนี้ มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของ Permata Bank ในปัจจุบันอยู่ที่ราว 1.87 แสนล้านบาท ผลขาดทุนจากค่าเงินรูเปียห์อ่อนค่ายังบริหารจัดการได้การที่ค่าเงินรูเปียห์อินโดนีเซียอ่อนค่าอาจก่อให้เกิดผลขาดทุนจากการแปลงค่างบการเงินของ Bank of Permata จากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าสินทรัพย์และหนี้สินตามการเคลื่อนไหวของค่าเงินรูเปียห์ในรูปของกำไรหรือขาดทุนจากการแปลงค่างบการเงินผ่านส่วนของผู้ถือหุ้น ขณะที่ ความกังวลต่อเศรษฐกิจอินโดนีเซียที่ชะลอตัวและการปรับฐานของตลาดทุนส่งผลให้ค่าเงินรูเปียห์อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินบาทราว 6.7% QTD และ 4.1% YTD ซึ่งสถานการณ์นี้คาดว่าจะเกิดผลขาดทุนจากค่าเงินเข้ามาในส่วนผู้ถือหุ้น BBL ใน 2Q69 ทั้งนี้ค่าเงินรูเปียห์จะอ่อนค่าลงต่อเนื่องหลายปีที่ผ่านมา BBL ก็สามารถบริหารจัดการและชดเชยผลกระทบจากการขาดทุนดังกล่าวได้ผ่านการบันทึกกำไรหรือขาดทุนจากพอร์ตเงินลงทุน ด้วยเหตุที่ภาวะตลาดทุนในประเทศไทยฟื้นตัวแข็งแกร่ง เราเชื่อว่า BBL มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการบริหารจัดการผลขาดทุนจากการแปลงค่างบการเงินดังกล่าว ทั้งนี้เราได้คาดการณ์ผลขาดทุนสุทธิจากรายการค่าเงิน กับรายการกำไรเงินลงทุนเป็นขาดทุนสุทธิประมาณ 5 พันล้านบาท ในส่วนผู้หุ้นปี 2569 คงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายปี 2569F ที่ 190 บาทมุมมองเชิงบวกของเราต่อ BBL สะท้อนถึงโมเมนตัมเชิงบวกจากปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคภายในประเทศที่มีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้น ซึ่งน่าจะช่วยหนุนนธุรกิจสินเชื่อของธนาคาร (รายได้จากธุรกิจสินเชื่อคิดเป็นราว 75-80% ของรายได้รวมทั้งหมดของ BBL) นอกจากนี้ คาดว่างบประมาณการลงทุนภาครัฐที่จะเริ่มเบิกจ่ายได้ในช่วง 2-3 เดือนข้างหน้าจะช่วยหนุนให้สินเชื่อของธนาคารเติบโตขึ้น ขณะนี้ เรายังคงประมาณการกำไรไว้เช่นเดิม บนสมมติฐานของ i) สินเชื่อปี 2569F-70F เติบโตที่ 6% และ 8% YoY ตามลำดับ ii) รายได้ค่าธรรมเนียม (fee income) ปี 2569F-70F เติบโต 7% และ 6% YoY ตามลำดับและ iii) Credit cost ปี 2569F-70F อยู่ที่ 1.2% และ 1.1% ตามลำดับ ทั้งนี้ บนสมมติฐาน PBV ที่ 0.6x เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” BBL ราคาเป้าหมายปี 2569F ที่ 190 บาท RisksNPLs เพิ่มขึ้นและ credit cost เพิ่มขึ้น,ผลกำไรขาดทุนผันผวนและผลกำไร/ขาดทุน FVTPL จากการลงทุน. Chalie Kueyen 66.2658.8888 Ext. 8851chaliek@kgi.co.th

บล.เคจีไอ : BBL แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 190 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

ควอนตัมคอมพิวติ้งคืออะไร และจะกระทบหุ้นเทคทั่วโลกอย่างไร

ECB ส่งสัญญาณเงินเฟ้อยุโรปสูงนาน ดอกเบี้ยยังทรงตัว

SpaceSail ระดมทุน 1.5 หมื่นล้านหยวน ท้าชน Starlink

อินโดนีเซียขาดแคลนน้ำมัน-กระทบไฟดับ รัฐระงับส่งออกถ่านหินแก้ปัญหาเฉพาะหน้า

ทรัมป์ลงพื้นที่เพนซิลเวเนีย หนุนหุ้นอุตสาหกรรม-พลังงาน

Popular

วิจัยกสิกรฯ คาดยอดออกหุ้นกู้ปีนี้ทรงตัว 8.5 - 8.9 แสนลบ. จับตาหุ้นกู้เสี่ยงสูง - ปรับโครงสร้างหนี้แล้ว

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (24/06/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 24 มิถุนายน 2569

NEX เข้าซื้อหุ้นลงทุนใน Thai EV 100% มูลค่า 150 ลบ. เล็งเพิ่มทุนแลกหุ้น หวังลุยธุรกิจรถไฟฟ้า

ภาวะตลาดหุ้นลอนดอน : ดัชนี FTSE (^FTSE) — 23 มิ.ย. 2569

Popular

วิจัยกสิกรฯ คาดยอดออกหุ้นกู้ปีนี้ทรงตัว 8.5 - 8.9 แสนลบ. จับตาหุ้นกู้เสี่ยงสูง - ปรับโครงสร้างหนี้แล้ว

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (24/06/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 24 มิถุนายน 2569

NEX เข้าซื้อหุ้นลงทุนใน Thai EV 100% มูลค่า 150 ลบ. เล็งเพิ่มทุนแลกหุ้น หวังลุยธุรกิจรถไฟฟ้า

ภาวะตลาดหุ้นลอนดอน : ดัชนี FTSE (^FTSE) — 23 มิ.ย. 2569

efinAI