บล.บัวหลวง : Telecom Sector เริ่มรอบใหม่กลุ่มไอซีที TRUE จะเป็นผู้นำในรอบนี้

รายงานพื้นฐานวันนี้ :Telecom Sector.เริ่มรอบใหม่กลุ่มไอซีที TRUE จะเป็นผู้นำในรอบนี้. เราปรับมุมมองกลุ่มโทรคมนาคมจาก เท่ากับตลาด เป็น มากกว่าตลาด หลังมองว่ากำไรเข้าสู่ช่วงที่แข็งแกร่งและมีความยั่งยืนมากขึ้น จากโครงสร้างต้นทุนที่ลดลง การแข่งขันด้านราคาที่มีเหตุผล และดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง . ปัจจัยสำคัญคือรายได้ต่อผู้ใช้ (ARPU) ของทั้ง ADVANC และ TRUE ยังเพิ่มขึ้น แม้ปริมาณการใช้งานข้อมูลเพิ่มเร็วกว่าราคาต่อ GB สะท้อนว่าลูกค้ายอมจ่ายเพิ่มเพื่อใช้ข้อมูลมากขึ้น ไม่ใช่ผลจากการแข่งขันลดราคา ขณะที่การปรับราคาแพ็กเกจเติมเงินตั้งแต่เดือน มี.ค. ยังทยอยส่งผลบวกต่อ 3Q26. ด้านต้นทุนเห็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างชัดเจน โดยอัตรากำไร EBITDA ของ TRUE เพิ่มจาก 50% ใน 1H25 เป็น 63% ใน 2Q26 หลังสิ้นสุดภาระเช่าคลื่นกับ NT และรับรู้ประโยชน์จากการควบรวมเครือข่ายราว 7.1 พันล้านบาทต่อปี ขณะที่ ADVANC ได้ประโยชน์จากการรวม TTTBB และต้นทุนเครือข่ายที่ลดลง ทำให้อัตรากำไรของทั้งสองบริษัทมีแนวโน้มทรงตัวในระดับสูงต่อเนื่องถึงปี 2027 . อีกแรงหนุนคือภาระหนี้และต้นทุนการเงินที่ลดลง โดย TRUE คาดอัตราหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ลดเหลือ 3.0 เท่าในสิ้นปี 2027 เร็วกว่าเป้าหมายเดิมปี 2028 ขณะที่ต้นทุนดอกเบี้ยลดลงและเริ่มจ่ายเงินปันผลรายไตรมาส ส่วน ADVANC มีต้นทุนการกู้เฉลี่ยเพียง 2.6% และคาดหนี้สุทธิต่อ EBITDA ต่ำกว่า 1 เท่าภายในสิ้นปี 2026 . สำหรับ 3Q26 คาดกำไรหลักรวมของหุ้นในกลุ่ม 3Q26 ที่ 2.00 หมื่นล้านบาท เพิ่ม 21% YoY (และเพิ่มเป็น 2.13 หมื่นล้านบาทใน 4Q26 ซึ่งจะเป็นระดับสูงสุดใหม่ของกลุ่ม). คาด TRUE ทำกำไรหลักสูงสุดใหม่ 7.0 พันล้านบาท เพิ่ม 54% YoY และ 3% QoQ ขณะที่ ADVANC คาดกำไรหลัก 1.30 หมื่นล้านบาท เพิ่ม 8% YoY แต่ลด 5% QoQ จากค่าใช้จ่ายตามฤดูกาลและส่วนแบ่งขาดทุน CLICX Bank ส่วน GST ยังขาดทุนหลักราว 20 ล้านบาท โดยการฟื้นตัวที่ชัดเจนน่าจะเป็นเรื่องของปี 2027. Fundamental view : TRUE เป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม จากกำไรที่ยังทำจุดสูงสุดใหม่ มูลค่าหุ้นถูกกว่า ADVANC และภาระหนี้ที่ลดลงช่วยเปิดทางให้เงินปันผลเพิ่มขึ้น . เราปรับคำแนะนำ TRUE จาก ซื้อเก็งกำไร เป็น ซื้อ ราคาเป้าหมายเดิม 15.10 บาท ขณะที่ ADVANC ยังแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 398 บาท และ GST (THCOM เดิม) ยังคงให้เลี่ยงก่อน

บล.บัวหลวง : Telecom Sector เริ่มรอบใหม่กลุ่มไอซีที TRUE จะเป็นผู้นำในรอบนี้

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

ADVANC ชี้ไทยเข้าสู่ยุค “Intelligent Economy” คาด AI สร้างมูลค่าเพิ่ม 5 แสนลบ.ในปี 70

ผู้ว่าธปท. ชี้เศรษฐกิจไทยโตแบบ K-Shape ซ้ำเติมด้วยภัยน้ำท่วม เร่งดัน 4 มาตรการ หวังสินเชื่อ SME กลับมาเป็นบวก

KGI เดินหน้า KGI Algo Trading Bootcamp & Competition 2026

PLUS รุก 3 ตลาดใหม่ ดันฐานส่งออกทะลุ 123 ประเทศ บาทอ่อนหนุนส่งออก ต้นทุนมะพร้าวเข้าทาง

ธ.ก.ส. บุกภาคอีสาน นำผลิตภัณฑ์และบริการทางการเงินเสิร์ฟลูกค้า ในงาน Money Expo Udonthani วันที่ 9-11 ต.ค. นี้

Popular

เปิดโผ 25 หุ้น จาก 7 อุตสาหกรรมศักยภาพ คว้าโอกาสทอง รับไทยเจ้าภาพประชุม IMF - World Bank 2026

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 8 ตุลาคม 2569

ดาวโจนส์ปิดลบ 344 จุด บอนด์ยีลด์พุ่งกดตลาด

GULF เปิดขายหุ้นกู้ดิจิทัลชูดอกเบี้ย 2.80% อายุ 7 ปี ผ่านเป๋าตัง เริ่ม 19 ต.ค. ลงทุนขั้นต่ำ 1,000 บาท

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพฤหัสบดีที่ 8 ตุลาคม 2569

Related