บล.พาย : INSET แนะนำ ถือ ราคาเป้าหมาย 4.52 บาท

INSET (HOLD : Fair Price : Bt 4.52) : คาดกำไรใน 2Q26 ขยายตัว แต่อัพไซด์จำกัดเราปรับคำแนะนำเป็น “ถือ” หลังจากราคาหุ้นปรับขึ้นมาสะท้อนปัจจัยเชิงบวก ทำให้ผลตอบแทนจำกัด อย่างไรก็ดีเรายังติดตามแนวโน้มการได้งานในอนาคตหาก INSET ชนะงานประมูลเพิ่มเติม เราคาดกำไร 2Q26 จะขยายตัวที่ 47 ล้านบาท (+13.8% QoQ, +459.0% YoY) แม้รายได้คาดหดตัว -23.5% QoQ เหลือ 497 ล้านบาท เนื่องจากเราคาดอัตรากำไรขึ้นต้นจะสูงขึ้นเป็น 15.5% จาก 10.8%/10.1% ใน 1Q26/2Q25 เป็นผลจากสัดส่วนรายได้ธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง Data Center สูงขึ้นเป็น 85.3% จาก 56.8%/54.8% ใน 1Q26/2Q25 2Q26 คาดกำไรขยายตัวทั้ง QoQ และ YoYเราคาดกำไรสุทธิ 2Q26 อยู่ที่ 47 ล้านบาท ขยายตัว +13.8% QoQ และ +459.0% YoY อย่างไรก็ดีเราคาดรายได้จะหดตัว -23.5% QoQ แต่ยังขยายตัว +124.2% YoY อยู่ที่ 497 ล้านบาท แบ่งตามกลุ่มรายได้ดังนี้ • รายได้ธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง Data Center คาดขยายตัว +15.0% QoQ และ +248.9% YoY เป็น 424 ล้านบาท จากงานก่อสร้าง Data Center 6 แห่ง ขนาดรวม 335 MW โดยเราคาดงานเสร็จสิ้นแล้วเฉลี่ย 30-50% • รายได้ธุรกิจ Trading คาดอยู่ที่ 13 ล้านบาท หดตัวแรง -94.0% QoQ แต่ขยายตัว +10.0% YoY โดยงานโครงการภาครัฐขนาดใหญ่ที่รับรู้ใน 1Q26 มีกำหนดรับรู้อีกครั้งใน 3Q26 • รายได้ธุรกิจอื่นๆ เราคาดรายได้ธุรกิจ Telecom/Maintenance อยู่ที่ 10/50 ล้านบาท ใกล้เคียงกับ 1Q26 แต่หดตัวจาก 2Q25 ซึ่งอยู่ที่ 13/75 ล้านบาท เนื่องจากยังไม่ได้รับงานใหม่ ผนวกกับงานเดิมทยอยแล้วเสร็จ เราคาดอัตรากำไรขั้นต้น 2Q26 อยู่ที่ 15.5% ปรับขึ้นจาก 1Q26/2Q25 ซึ่งอยู่ที่ 10.8%/10.1% เป็นผลจากสัดส่วนรายได้ธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง Data Center สูงขึ้นเป็น 85.3% จาก 56.8%/54.8% ใน 1Q26/2Q25 จ่อได้งานก่อสร้าง Data Center เพิ่มเรามองแนวโน้มกำไรใน 3Q26 จะขยายตัว QoQ ต่อจากงานก่อสร้าง Data Center ในมือยังอยู่ในช่วงเร่งตัว และงานจากธุรกิจ Trading ในมือมูลค่า 291 ล้านบาทมีกำหนดส่งมอบต่อใน 3Q26 นอกจากนี้ผู้บริหารเผยว่ามีโอกาสสูงที่จะชนะประมูลงานก่อสร้าง Data Center มูลค่า 595 ล้านบาท (ดูรูปหน้าถัดไป) หากบริษัทได้งานนี้มาคาดจะเริ่มก่อสร้างช่วงปลาย 3Q26 เป็นต้นไป เรายังไม่รวมไปในประมาณการ ราคาหุ้นปรับขึ้นมาสะท้อนปัจจัยบวกประมาณการใน 1H26 คิดเป็น 46.0% ของประมาณการทั้งปี เราปรับคำแนะนำเป็น “ถือ” โดยปัจจุบันเทรดที่ 19.3x PE’26E ปรับขึ้นจาก 15.0x PE’26E ในเดือนก่อน สะท้อนปัจจัยบวกจากทั้งงานที่มีในมือในปัจจุบัน และงานที่บริษัทเตรียมยื่นประมูล เรายังติดตามแนวโน้มการได้งานในอนาคตหาก INSET ชนะงานประมูลเพิ่มเติม Analyst: Jirapat KongbuaRegistration No.139737Email: jirapat.ko@pi.financial

บล.พาย : INSET แนะนำ ถือ ราคาเป้าหมาย 4.52 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

ETF Flow Weekly: Bitcoin Spot ETF เงินไหลเข้า 3 สัปดาห์ติด แต่แรงซื้อปลายสัปดาห์เริ่มสะดุด (20-24 ก.ค.)

AI เปลี่ยนเกมตลาดบอนด์! จับตา Big Tech กระหน่ำออกหุ้นกู้ กับการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาดทุน

35 ปี DELTA ในตลาดหุ้นไทย กับผลตอบแทนราคาสูงสุด 495 เด้ง !

ประกาศสำคัญจาก Maxbit

Popular

AI เปลี่ยนเกมตลาดบอนด์! จับตา Big Tech กระหน่ำออกหุ้นกู้ กับการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาดทุน

เจาะงบกลุ่มแบงก์ Q2/69 พร้อมผ่า 3 กลยุทธ์ ประคองกำไร

ส่องกล้อง TOP : จับตากำไร Q2/69 ในวันที่น้ำมันผันผวน พร้อมลุ้นปันผลระหว่างกาล

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (24/07/69)

35 ปี DELTA ในตลาดหุ้นไทย กับผลตอบแทนราคาสูงสุด 495 เด้ง !

Related

บล.กรุงศรี : INSET แนะนำ Buy ที่ TP26F 6.15 บาท

พบ 10 หุ้น ถูกโบรกฯคาดกำไร Q2/69 โตทั้ง YoY-QoQ