บล.เอเซียพลัส : CPN แนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 80.00 บาท

กำไร 2Q69 แข็งแกร่งตามคาด Flash Points • 2Q69 กำไรสุทธิ 4.75 พันล้านบาท เป็นไปตามฝ่ายวิจัยคาด โดยกำไรเติบโต 10.3% yoy แต่อ่อนตัว 4.4% qoq ตามปัจจัยฤดูกาลของธุรกิจให้เช่าบริการและโรงแรม • รายได้ 1.26 หมื่นล้านบาท (+8.3% yoy, +0.3% qoq) นำโดยธุรกิจให้เช่าบริการ (สัดส่วน 91%) มีรายได้ทำจุดสูงสุดใหม่รายไตรมาส (+7.5% yoy,+0.9% qoq) จากการ ดำเนินงานที่ดีต่อเนื่องของโครงการเดิมและรายได้เพิ่มจาก 3 โครงการใหม ได้แก่ เซ็นทรัล พาร์ค, เซ็นทรัล กระบี่ และเซ็นทรัล ขอนแก่น แคมปัส ตลอดจนการกลับมาเปิดบริการของ โครงการที่ปรับปรุงเสร็จ ด้านธุรกิจโรงแรม (สัดส่วน 4%) เพิ่มขึ้น 5% yoy จากเปิด 3 โรงแรมใหม่ระหว่างปี แต่ลดลง 16% qoq เหตุจาก Low Season ขณะที่ธุรกิจที่อยู่อาศัย (สัดส่วน 5%, +30% yoy และ 5.3% qoq) หนุนจากยอดโอนฯ กลุ่มแนวราบเป็นหลัก • Operating margin อยู่ที่ 42.3% ดีขึ้นจาก 41% งวดปีก่อน จากการประหยัดต่อขนาด และคุมต้นทุนค่าใช้จ่าย แต่ลดลงจากเฉลี่ย 43.4% งวดก่อน จากปัจจัยฤดูกาลของธุรกิจ ให้เช่าบริการและโรงแรมซึ่งเป็นธุรกิจที่มีมาร์จิ้นสูง • ส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วม 741 ล้านบาท เพิ่ม 46% yoy จาก CPNREIT หลังการปรับปรุง เซ็นทรัล ปิ่นเกล้าแล้วเสร็จ และ Mega Bangna ที่ยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง แต่ในเชิง qoq ลดลง 6.6% จาก 1Q69 ตามฤดูกาลของ CPNREIT, Mega Bangna และโรงแรมดุสิต Impact Insight • กำไร 1H69 เท่ากับ 9.7 พันล้านบาท (+14% yoy) คิดเป็น 50.8% ของเป้ากำไรทั้งปีที่ 1.91 หมื่นล้านบาท (+7% yoy) ทำให้โอกาสในการบรรลุเป้าหมายเป็นไปได้สูง • แนวโน้ม 2H69 ยังมีโมเมนตัมเชิงบวกต่อเนื่อง หนุนจากทุกธุรกิจ โดยศูนย์การค้ามีแรง ขับเคลื่อนจากศูนย์การค้าเดิม, ศูนย์การค้าใหม่เปิดเพิ่ม เซ็นทรัล นอร์ธวิลล์ (เปิด 3 ก.ค. 2569) และเตรียมเปิดส่วนต่อขยาย Luxury Zone ของเซ็นทรัล ภูเก็ต (เปิด 4Q69) รวมถึง การทยอยเสร็จปรับปรุงของเซ็นทรัล บางนาในช่วงครึ่งปีหลัง ขณะที่โรงแรมจะเริ่มเข้าสู่ High Season และเปิด 3 โรงแรมใหม่ ด้านธุรกิจที่อยู่อาศัย จะเริ่มโอนฯ 3 คอนโดฯ ใหม่ ในช่วง 3Q-4Q69 รวมถึงเปิดขาย 1 คอนโดฯ ใหม่ (PHYLL นครปฐม) Execution • แนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐานปี 2570 ที่ 80.00 บาท (อิง DCF - WACC 8%) จากผล ประกอบการ 2Q69 ที่ดีต่อเนื่อง, ทิศทางกำไรปีนี้ยังเดินหน้าทำ New High, การเงิน แข็งแรง มี Net Gearing 0.49 เท่า ณ 2Q69 นำไปสู่ปันผลสม่ำเสมอมากกว่า 3% ต่อปี จัดทำโดย : นวลพรรณ น้อยรัชชุกร, CISA นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุนและทางเทคนิค เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 019994

บล.เอเซียพลัส : CPN แนะนำซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 80.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

STECH คว้าคะแนน AGM Checklist 100 คะแนนเต็ม ระดับ “ดีเยี่ยม สมควรเป็นตัวอย่าง”

STX คว้าคะแนน AGM Checklist 100 คะแนนเต็ม “ดีเยี่ยม สมควรเป็นตัวอย่าง”

Popular

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันจันทร์ที่ 10 สิงหาคม 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 10 สิงหาคม 2569

S&P500 ปิดทำนิวไฮ หลังจ้างงานสหรัฐฯ อ่อนแอ ลดคาดการณ์เฟดขึ้นดอกเบี้ย

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (10/08/69)

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (10/08/69)

Related