บล.เอเซียพลัส : HANA แนะนำ “Buy” ราคาเป้าหมายที่ 52 บาท

เสือซุ่ม รอคำราม Flash Points • HANA มีธุรกิจ 3 กลุ่มหลัก คือ 1) รับจ้างประกอบแผงวงจรไฟฟ้าและชิ้นส่วน อิเล็กทรอนิกส์ (Electronics Manufacturing Services -EMS) มีลูกค้าในหลายกลุ่ม เช่น โทรคมนาคม ยานยนต์ อุปกรณ์ทางการแพทย์ งานอุตสาหกรรม และสินค้า อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค, 2) รับจ้างประกอบและทดสอบสำหรับเซมิคอนดักเตอร์ (Outsourced Semiconductor Assembly and Test- OSAT) มีลูกค้าหลักอยู่ในกลุ่ม ยานยนต์, โทรคมนาคม และอุตสาหกรรมทั่วไป, 3) ผลิตป้ายอัจฉริยะที่ใช้คลื่นวิทยุในการ ระบุสินค้า (Radio Frequency Identification- RFID) ที่ใช้ในระบบสินค้าคงคลัง, การ ติดตามสินทรัพย์, ระบบโลจิสติกส์ และป้ายฉลากติดยางรถยนต์ • ช่วง 3 ปีที่ผ่านมา (ปี 2566 - ปี 2568) กำไรสุทธิลดลงเฉลี่ยปีละ 32% เหลือเพียง 670 ล้านบาท ในปี 2568 เพราะทั้งยอดขายและมาร์จิ้นที่ตกต่ำลง ตามวัฏจักรอุตสาหกรรม และการแข่งขันที่รุนแรง ส่วนกำไรสุทธิ 1H69 ยังลดลง 38% YoY จากฐานสูงใน 1Q68 อย่างไรก็ตามเริ่มเห็นการฟื้นตัวแล้วใน 2Q69 ที่มีกำไรสุทธิโต 838% YoY จากรายได้ที่ เพิ่มขึ้น 3% YoY และฐานกำไรที่ต่ำใน 2Q68 Impact Insight • กำไรใน 2H69 มีแนวโน้มจะดีขึ้นทั้ง HoH และ YoY เนื่องจากโดยปกติแล้วในไตรมาส 3 จะ เป็น High season ของอุตสาหกรรมอิเล็กทรอนิกส์ บวกกับได้อานิสงค์จากวัฏจักร อิเล็กทรอนิกส์ที่ฟื้นตัวซึ่งคาดจะทำให้ภาพรวมกำไรสุทธิทั้งปี 2569 ได้โตราว 18% YoY • กำไรในปี 2570 ดูสดใส โดยคาดจะโตได้แรงถึง 49% YoY จากกระแส AI/ดาต้า เซ็นเตอร์ ที่หนุนความต้องการชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ รวมทั้งธุรกิจของ EMS และ OSAT ของ HANA ให้โตขึ้น บวกกับโครงการใหม่ๆที่เริ่มในปี 2569 เช่น การผลิต Cooling Module ให้กับลูกค้ารายใหม่ (Phononic) และ High Density PCBA จะมีรายได้เข้ามาอย่างมีนัยฯ ในปีหน้า รวมไปถึงการปรับสายการผลิต IC ในจีน ไปสู่สินค้าที่สร้างมาร์จิ้นสูง และการใช้ กำลังการผลิตในเกาหลีใต้ที่เพิ่มขึ้น จะช่วยผลักดันมาร์จิ้นโดยรวมให้ดีขึ้น Execution • เราประเมินราคาเป้าหมายสำหรับปี 2570 ของ HANA ที่ 52 บาท (อิง PER ที่ 32.7 เท่า, +1.5 S.D จากค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) แนะนำ “Buy” สำหรับ HANA เพราะ 1) คาดหวัง กำไรปกติปี 2570 ที่โตเด่นสุดในกลุ่ม (+49% YoY) และ 2) ราคาหุ้นยัง Laggard โดย ปัจจุบันหุ้น HANA ซื้อขายด้วย PER ปี 2570 ที่ราว 28 เท่า ขณะที่ KCE และ DELTA ซื้อ ขายด้วย PER ปี 2570 ที่ 44 เท่า และ 62เท่า ตามลำดับ จัดทำโดย : ปิยะธิดา สนธิสมบัติ, IAAนักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์เลขทะเบียนนักวิเคราะห์: 018

บล.เอเซียพลัส : HANA แนะนำ “Buy” ราคาเป้าหมายที่ 52 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

4 บิ๊กเอกชน CP-KBANK-BGRIM-IVL ชู “AI-ยั่งยืน-พันธมิตร” ฝ่าวิกฤตเศรษฐกิจโลก

TKC ร่วม Earnings Call (OPPDAY) Q2/69 ลุยประมูลงานใหม่ 3.25 พันลบ. ดัน Recurring Revenue แตะ 40% รับลงทุนดิจิทัลภาครัฐขาขึ้น

PLUS กางแผนบุก Q3/69 ปักธงเพิ่ม 3 ประเทศใหม่ ดันฐานลูกค้าสากลทะลุ 123 ประเทศ

Popular

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (03/09/69)

CPAXT ปิดดีลซื้อกิจการ `The Food Purveyor` ซูเปอร์มาร์เก็ตพรีเมียมในมาเลเซีย มูลค่า 1.3 หมื่นลบ.

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 3 กันยายน 2569

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพฤหัสบดีที่ 3 กันยายน 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (03/09/69)

Related