บล.ทรีนีตี้ : SAV แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 18.00 บาท

กำไรสุทธิยังทรงตัว 143 ล้านบาท • ให้คำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 18 อิงวิธี DCF ที่ WACC 13% หรือ เทียบเท่า PER ที่ 22 เท่า SAV มีความน่าสนใจในการลงทุนเป็น Monopoly ในการให้บริการวิทยุการบินในประเทศกัมพูชารายเดียว มีรายได้ที่เป็น Recurring Income• กำไร 1Q26 ยังแข็งแรง แม้รายได้ถูกกดดันจากเงินบาทแข็งค่า โดย SAV รายงานกำไรสุทธิ 143.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.0% YoY แต่ลดลง 2.0% QoQ กำไรสุทธิถูกกดดันเพิ่มเติมจากการตั้ง Deferred tax ราว 8 ล้านบาท ซึ่งเป็นรายการ one-time ทำให้ core profit ยังมีการเติบโตทั้ง YoY, QoQ• แนวโน้ม 2Q26 อาจชะลอตัวตามฤดูกาล แต่ภาพทั้งปียังเป็นบวก จากการเข้าสู่ช่วง Low Season ของการเดินทาง และต้องติดตามผลกระทบจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางต่อจำนวนเที่ยวบิน Overflight โดยเฉพาะสายการบินในเวียดนามที่เริ่มปรับลดเที่ยวบิน อย่างไรก็ตาม หากสถานการณ์คลี่คลายภายในเดือนพฤษภาคม คาดว่า traffic จะทยอยฟื้นตัวใน 2H26 Result review : . SAV รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 143.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 1.0% YoY แต่ลดลง 2.0% QoQ โดยรายได้รวมอยู่ที่ 491.0 ล้านบาท ลดลง 1.7% YoY และ 3.2% QoQ แม้จำนวนเที่ยวบินรวมเพิ่มขึ้นเป็น 33,801 เที่ยวบิน เพิ่มขึ้น 9.7% YoY และ 1.2% QoQ แต่รายได้เงินบาทถูกกดดันจากค่าเงินบาทแข็งค่า ขณะที่รายได้ในรูปดอลลาร์ยังเพิ่มขึ้น 5.6% YoY เป็น 15.5 ล้านเหรียญฯ ตามการฟื้นตัวของเที่ยวบินในน่านฟ้ากัมพูชา โดยเฉพาะ Overflight ที่เพิ่มขึ้น 12.5% YoY อย่างไรก็ตาม QoQ รายได้อ่อนตัวจาก Overflight ที่ลดลงเล็กน้อย สัดส่วนเครื่องบินขนาดใหญ่ที่มี Tariff สูงลดลง และผลกระทบจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ขณะที่กำไรขั้นต้นอยู่ที่ 259.1 ล้านบาท และยังรักษา GPM ได้สูงที่ 52.8% ทั้งนี้ กำไรสุทธิถูกกดดันเพิ่มเติมจากการตั้ง Deferred tax ราว 8 ล้านบาท ซึ่งเป็นรายการ one-time ทำให้ core profit ยังมีการเติบโตทั้ง YoY, QoQ Outlook 2Q2569 . แนวโน้มผลประกอบการ SAV ใน 2Q26 คาดมีโอกาสชะลอตัวจาก 1Q26 จากปัจจัยฤดูกาลที่เข้าสู่ช่วง Low Season ของการเดินทาง ขณะที่ต้องติดตามผลกระทบจากความไม่สงบในตะวันออกกลางต่อจำนวนเที่ยวบินอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะเที่ยวบินกลุ่ม Overflight ซึ่งเป็นรายได้หลักของบริษัท หลังเริ่มเห็นสัญญาณว่าสายการบินในเวียดนามบางราย เช่น Vietnam Airlines และ VietJet Air มีการปรับลดเที่ยวบินจากผลกระทบของราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและข้อจำกัดด้านสต๊อกน้ำมันเครื่องบิน นอกจากนี้ นักท่องเที่ยวจีนที่เดินทางไปเวียดนามลดลงแรงในเดือนมีนาคม อาจเป็นอีกปัจจัยกดดันต่อ traffic ในภูมิภาค ทั้งนี้ หากสถานการณ์ความขัดแย้งคลี่คลายได้ภายในเดือนพฤษภาคม คาดว่าแนวโน้มเที่ยวบินอาจทยอยฟื้นตัวได้ในช่วง 2H26 เบื้องต้นยังคงประมาณการกำไรทั้งปีที่ 635 ล้านบาท ประเมินราคาเหมาะสมที่ 18 บาท . ให้คำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 18 อิงวิธี DCF ที่ WACC 13% หรือ เทียบเท่า PER ที่ 22 เท่า SAV มีความน่าสนใจในการลงทุนเป็น Monopoly ในการให้บริการวิทยุการบินในประเทศกัมพูชารายเดียว มีรายได้ที่เป็น Recurring Income. ความเสี่ยง : การไม่ได้ต่อหรือถูกบอกเลิกสัมปทานและภาวะการเติบโตของการจราจรทางอากาศ เอกรินทร์ วงษ์ศิริ, CFA, COFเลขทะเบียนนักวิเคราะห์ : 055680e-mail: ekkarin@trinitythai.com

บล.ทรีนีตี้ : SAV แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายที่ 18.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

สหรัฐฯ พับแผนถล่มอิหร่าน หลังตะวันออกกลางร้องขอ-ย้ำต้องเร่งทำข้อตกลงโดยเร็ว

6 โบรกฯ ปรับลดเป้ากำไร-ราคาเหมาะสม หลังงบฯ Q2/69 ต่ำคาด

GCNT Expo 2026 ผนึกพลังภาคธุรกิจ Shock To Shift เปลี่ยนผ่านไทยสู่โลกยั่งยืน

OR นำสินค้าไทยเด็ดร่วมงาน Young รักษ์ทะเล ยกคุณค่าชุมชนไทยสู่เวทีแห่งแรงบันดาลใจ

Skimpflation คืออะไร เทรนด์ผู้บริโภคจับตาแบรนด์ลดต้นทุน

Popular

สหรัฐฯ พับแผนถล่มอิหร่าน หลังตะวันออกกลางร้องขอ-ย้ำต้องเร่งทำข้อตกลงโดยเร็ว

6 โบรกฯ ปรับลดเป้ากำไร-ราคาเหมาะสม หลังงบฯ Q2/69 ต่ำคาด

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (31/07/69)

14 บจ.เตรียมขายหุ้นกู้เดือน ส.ค.นี้ มูลค่ารวม 4 หมื่นลบ. ชูดอกเบี้ยสูงสุด 7.4% ส่วนใหญ่ใช้โรลโอเวอร์หุ้นกู้เดิม

AWC เปิดแลนด์มาร์คกระเช้าข้ามเจ้าพระยา พลิกฟื้นท่องเที่ยวไทยยั่งยืน

Related

บล.หยวนต้า(ประเทศไทย) : SAV แนะนำซื้อ ราคาเหมาะสมที่ 16.00 บาท

65 หุ้น ถูกโบรกฯปรับเป้ากำไร-ราคาเหมาะสม หลังงบฯ 1Q/69