รายงานพื้นฐานวันนี้ :

กลุ่มพลังงาน (Tactical Idea).
คลายความกังวลประเด็นราคาหน้าโรงกลั่น
.   หลังคณะกรรมการนโยบายพลังงานแห่งชาติอนุมัติปรับลดราคาหน้าโรงกลั่นของดีเซล B7 และ B20 ลง 2 บาท/ลิตร ช่วยคลายความกังวลเดิมของตลาดเกี่ยวกับความเสี่ยง “การคุมค่าการกลั่น” (refining margin cap) และทำให้ธีม trading ในกลุ่มโรงกลั่นกลับมาอีกครั้ง โดยเฉพาะในช่วงที่ GRM ยังอยู่ในระดับสูงจากปัจจัยสงคราม ประเด็นสำคัญคือมาตรการนี้ “ไม่ได้รุนแรงอย่างที่ตลาดกังวล” และไม่ได้สะท้อนการกำหนดเพดานที่ 3-4 บาท/ลิตร ในเชิงพื้นฐาน ผลกระทบต่อกำไรของกลุ่มโรงกลั่นถือว่าจำกัด โดยประเมิน opportunity loss เพียงราว 200 ล้านบาทต่อบริษัท ขณะที่ diesel crack spread ยังอยู่ในระดับสูงมาก (มากกว่า US$100/bbl จากข้อมูลล่าสุด) ทำให้ภาพกำไรยังแข็งแรง และไม่มี downside ต่อประมาณการปี 2026 ซึ่งอิง GRM ที่ conservative เพียง US$5/bbl เท่านั้น
.   Investment action : ยังคงมุมมอง tactical trading ในกลุ่มโรงกลั่น โดยให้ SPRC และ TOP เป็น top picks จากพื้นฐานที่แข็งแรง