บล.เคจีไอ : NEO แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 17.60 บาท

ยอดขายเติบโตแข็งแกร่งEventอัปเดตข้อมูลบริษัทกับปรับเพิ่มประมาณการกำไร ราคาเป้าหมายและคำแนะนำลงทุนใหม่ Impactยอดขายช่วงเมษายน-พฤษภาคมเติบโตดีขึ้นเป็นเลขสองหลักยอดขายเดือน เม.ย.-พ.ค. 69 ของ NEO เร่งเติบโตขึ้นเป็นเลขสองหลักจาก 1Q69 ที่เติบโต 6% YoYโดยที่มีปัจจัยหนุนหลักจาก i) รับรู้รายได้จากสินค้าใหม่และสินค้าที่เปิดตัวใหม่อีกครั้งจำนวน 155 SKU ที่เปิดตัวไปแล้วใน 1Q69 ii) รับผลเชิงบวกจากมาตรการ Co-payment ของภาครัฐ (ไทยช่วยไทย พลัส) ที่ช่วยกระตุ้นยอดขายในประเทศ และ iii) ยอดขายส่งออกฟื้นตัวดี หลังจากลูกค้าได้เลื่อนคำสั่งซื้อในไตรมาสก่อนหน้า ในเบื้องต้นเราคาดกำไร 2Q69F ของ NEO จะดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ หนุนจากโมเมนตัมยอดขายที่แข็งแกร่งขึ้น นอกจากนี้ เรายังคาดว่าโมเมนตัมยอดขายจะดีต่อเนื่องไปถึง 3Q69F หนุนจากมาตรการ Co-payment ของภาครัฐ ราคาน้ำมันเมล็ดในปาล์มดิบ (CPKO) เดือนพฤษภาคมอ่อนตัวลงราคาน้ำมันเมล็ดในปาล์มดิบ (Crude Palm Kernel Oil: CPKO) เดือนพฤษภาคมลดลง 7% MoM อยู่ที่ US$2,416/ton สาเหตุหลักเกิดจากอุปสงค์ที่ชะลอตัวลงและการผลิตน้ำมันปาล์มในประเทศมาเลเซียที่ดีขึ้น แม้ว่าต้นทุนวัตถุดิบต่าง ๆ จะยังสูงอยู่เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต แต่เรามองว่า NEO สามารถจำกัดการปรับขึ้นราคาสินค้าในภาวะเศรษฐกิจปัจจุบันไว้ได้ ดังนั้น บริษัทน่าจะบริหารจัดการต้นทุนที่กดดันอยู่ผ่านการลดคชจ.ส่งเสริมการขายและการปรับ product mix ให้มีสัดส่วนสินค้าที่มี margin สูงขึ้น ด้วยเหตุนี้ เราคาดว่าผลกระทบจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้นต่ออัตรากำไรขั้นต้นใน 2Q69F ของ NEO และช่วงที่เหลือของปีนี้จะรุนแรงน้อยกว่าที่ประเมินไว้ก่อนหน้านี้ ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569F-70Fการที่ผลประกอบการ 1Q69 ของ NEO ออกมาแข็งแกร่งกว่าคาดและแนวโน้มธุรกิจที่ดีขึ้น เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2569F และ 2570F ขึ้น 14% และ 13% ตามลำดับ โดยที่ ประมาณการกำไรใหม่ของเราเป็นผลจาก i) ปรับเพิ่มสมมติฐานยอดขายปี 2569F เติบโตที่ 8% และปี 2570F ที่ 7% ii) ปรับเพิ่มสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ปี 2569F ขึ้นที่ 36.7% (จากเดิม 36.1%) และปี 2570F ที่ 37.0% (จากเดิม 36.4%) เพื่อสะท้อนแนวโน้มราคาวัตถุดิบและการริเริ่มมาตรการบริหารต้นทุนของบริษัท ดังนั้น กำไรสุทธิปี 2569F ใหม่ของเราจะอยู่ที่ 480 ล้านบาท (-15% YoY) ถูกกดดันจาก margin จากนั้นปี 2570F จะฟื้นตัวเด่น 14% YoY อยู่ที่ 547 ล้านบาท Valuation & actionหลังจากที่เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรใหม่แล้วและอิงจาก PE ใหม่สูงขึ้นอยู่ที่ 11x (จากเดิม 10x) เพื่อสะท้อนแนวโน้มธุรกิจที่ดีขึ้นทำให้เราได้ราคาเป้าหมายใหม่เพิ่มขึ้นที่ 17.60 บาทจากเดิม 14.10 บาท นอกจากนี้ เรายังปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้น NEO ขึ้นเป็น “ถือ” จากขาย Risksภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว การแข่งขันสูงขึ้น การเปลี่ยนแปลงความชอบของลูกค้า Panthip Apai66.2658.8888 Ext. 8856panthipa@kgi.co.th

บล.เคจีไอ : NEO แนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 17.60 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

(เพิ่มเติม) กนง. มติเอกฉันท์ 7:0 คงดอกเบี้ย 1% พร้อมขยับเป้า GDP ปีนี้โต 2.3% รับอานิสงส์ส่งออก

SISB โชว์วิสัยทัศน์ มุ่งสู่ผู้นำการศึกษายั่งยืน

TRIS ผนึก 2 พันธมิตรด้านไซเบอร์ พัฒนาเกณฑ์มาตรฐาน - ประเมินความพร้อม รับยุคควอนตัม

Popular

วิจัยกสิกรฯ คาดยอดออกหุ้นกู้ปีนี้ทรงตัว 8.5 - 8.9 แสนลบ. จับตาหุ้นกู้เสี่ยงสูง - ปรับโครงสร้างหนี้แล้ว

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (24/06/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 24 มิถุนายน 2569

NEX เข้าซื้อหุ้นลงทุนใน Thai EV 100% มูลค่า 150 ลบ. เล็งเพิ่มทุนแลกหุ้น หวังลุยธุรกิจรถไฟฟ้า

ภาวะตลาดหุ้นลอนดอน : ดัชนี FTSE (^FTSE) — 23 มิ.ย. 2569

efinAI