เงินเยนยังเป็นสกุลเงินหลัก Carry Trade แม้ตลาดผันผวน

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -22 ก.ค. 69 20:59 น. เงินเยนยังเป็นสกุลเงินหลักสำหรับ Carry Trade แม้ตลาดผันผวน หนุนมุมมองเงินยังไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยงตลาดเงินยังสะท้อนภาพเดิมว่า เงินเยนเป็นสกุลเงินหลักที่นักลงทุนใช้เป็นแหล่งเงินทุนสำหรับกลยุทธ์ carry trade หรือการกู้ยืมต้นทุนต่ำในเยนเพื่อนำไปลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงและสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า แม้ตลาดจะเผชิญแรงสั่นสะเทือนจากหลายปัจจัยพร้อมกันก็ตาม สัญญาณล่าสุดชี้ว่าเม็ดเงินยังไม่ได้ไหลกลับเข้าสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างรวดเร็ว และส่วนต่างดอกเบี้ยยังเป็นตัวแปรสำคัญที่พยุงพฤติกรรมการลงทุนในตลาดโลกCarry trade ยังอยู่ แม้ความผันผวนเพิ่มขึ้นในมุมมองแบบ Multi-Asset ประเด็นสำคัญไม่ได้อยู่แค่ว่าเงินเยนแข็งหรืออ่อนเพียงอย่างเดียว แต่อยู่ที่ทิศทางของกระแสเงินและต้นทุนการกู้ยืม หากดอกเบี้ยในญี่ปุ่นยังต่ำกว่าสหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ นักลงทุนที่ถือสถานะ carry trade ก็ยังมีแรงจูงใจที่จะคงการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงต่อไป โดยเฉพาะหุ้นสหรัฐและหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่ไวต่อดอกเบี้ยและสภาพคล่องบทความระบุว่าตลาดยังมอง carry trade ในเยนเป็นกลยุทธ์ที่ดำรงอยู่ได้ แม้ความเสี่ยงรอบด้านจะเพิ่มขึ้น ทั้งความตึงเครียดในตะวันออกกลาง การปรับฐานของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลก และความไม่แน่นอนทางการเมืองในสหราชอาณาจักร โดยปกติปัจจัยเหล่านี้ควรกระตุ้นให้นักลงทุนลดความเสี่ยง แต่ครั้งนี้ยังไม่เห็นสัญญาณการปิดสถานะครั้งใหญ่แบบฉับพลันVIX ยังไม่บ่งชี้ภาวะตื่นตระหนกตัวชี้วัดความกลัวของตลาดอย่าง VIX อยู่ราว 18-19 ซึ่งยังต่ำกว่า 20 ที่มักถูกมองว่าเป็นระดับเริ่มต้นของความกังวลที่สูงขึ้น ภาพนี้สะท้อนว่าตลาดยังไม่ได้เข้าสู่ภาวะตื่นตระหนกจริงจัง และสอดคล้องกับมุมมองของ Goldman Sachs ที่ประเมินว่าความผันผวนในหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐยังอยู่ในระดับจำกัดเมื่อเทียบกับช่วงวิกฤตอื่น ๆเมื่อความกลัวในตลาดยังไม่พุ่งสูง นักลงทุนจำนวนมากจึงยังเลือกอยู่กับสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า แทนที่จะเร่งขายเพื่อลดความเสี่ยงทันที ส่งผลให้แรงหนุนต่อสินทรัพย์เสี่ยงยังพอมีอยู่ แม้จะต้องเผชิญข่าวลบรายวันจากทั้งภูมิรัฐศาสตร์และความไม่แน่นอนทางนโยบายเศรษฐกิจส่วนต่างดอกเบี้ยยังเป็นหัวใจของตลาดจุดเชื่อมโยงสำคัญของเรื่องนี้คือ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย หากธนาคารกลางญี่ปุ่นยังไม่ปรับขึ้นดอกเบี้ยจนไล่ทันสหรัฐได้เร็ว ส่วนต่างดังกล่าวก็ยังเปิดช่องให้นักลงทุนยืมเยนไปถือดอลลาร์หรือสินทรัพย์สกุลเงินอื่นต่อไปได้ ผลที่ตามมาคือเงินยังมีแนวโน้มไหลเข้าหาสินทรัพย์เสี่ยงมากกว่าสวนกลับไปหาสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างพันธบัตรหรือทองคำในทันทีย้อนกลับไปในปี 2022 ญี่ปุ่นยังมีดอกเบี้ยต่ำมาก ขณะที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังใช้นโยบายดอกเบี้ยติดลบในช่วงที่เงินเฟ้อทั่วโลกเร่งตัวจากสงครามรัสเซีย-ยูเครน ด้านสหรัฐ แคนาดา และนิวซีแลนด์เริ่มเข้าสู่วัฏจักรขึ้นดอกเบี้ย ทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ยกว้างมากและกลายเป็นเชื้อเพลิงสำคัญของ carry trade ทั่วโลกCarry trade เคยสะดุด แต่ยังไม่จบอย่างไรก็ดี กลยุทธ์นี้เคยถูกกระทบหนักในปี 2024 เมื่อ BOJ ยุติยุคดอกเบี้ยติดลบในเดือนมีนาคม จากนั้นยังมีแรงกดดันจากการแทรกแซงซื้อเยนครั้งใหญ่ของรัฐบาลญี่ปุ่น ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจสหรัฐ และการอ่อนตัวของตลาดหุ้นโลก ต่อมาในฤดูใบไม้ผลิปี 2025 carry trade ถูกกดดันอีกครั้งจากนโยบายภาษีเชิงรุกของรัฐบาลทรัมป์สมัยสอง ซึ่งส่งผลให้หุ้นปรับลง ดอลลาร์อ่อนลง และหนุนให้เยนแข็งค่าแม้กระนั้น บทสรุปของตลาดในปัจจุบันยังชี้ว่า carry trade ยังไม่จบง่าย ๆ เพราะเมื่อความผันผวนคลายลง ส่วนต่างดอกเบี้ยมักกลับมาเป็นตัวแปรหลักอีกครั้ง นั่นทำให้เงินเยนยังคงสถานะเป็นสกุลเงินระดมทุนสำคัญของโลกการเงิน โดยแม้ฟรังก์สวิสจะเป็นคู่แข่งที่แข็งแรง แต่ก็ยังมีข้อจำกัดเรื่องความลึกของตลาดไม่เท่าเยนนัยสำคัญต่อนักลงทุนไทยสำหรับนักลงทุนไทย ข่าวนี้มีนัยต่อการจัดพอร์ตมากกว่าที่เห็น หากเงินยังไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยงจาก carry trade ต่อไป แรงหนุนอาจยังอยู่กับ หุ้นต่างประเทศ โดยเฉพาะหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐหรือกองทุนที่มีสัดส่วนหุ้นเติบโตสูง ขณะที่หุ้นปลอดภัยหรือธีมป้องกันความเสี่ยงอาจยังไม่ได้รับแรงซื้อเด่นเท่าไรในเชิงพอร์ตการลงทุน สัญญาณจากข่าวนี้ยังไม่ใช่ภาวะ risk-off แบบรุนแรง จึงไม่ได้บังคับให้ต้องหนีออกจากหุ้นไปหาทองคำหรือพันธบัตรทันที แต่ก็ไม่ใช่ช่วงที่ควรละเลยสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง เพราะปัจจัยเสี่ยงหลายด้านยังสะสมอยู่ ทั้งภูมิรัฐศาสตร์ ความผันผวนของหุ้นเทคโนโลยี และความไม่แน่นอนด้านนโยบายการค้าภาพรวมตลาด: ยังไม่ตื่นตระหนก แม้ความเสี่ยงสูงขึ้นปัจจัยหนุน carry trade: ส่วนต่างดอกเบี้ยญี่ปุ่น-สหรัฐยังเปิดกว้างผลต่อพอร์ต: เงินยังมีแนวโน้มหนุนสินทรัพย์เสี่ยงมากกว่าสินทรัพย์ปลอดภัยข้อควรระวัง: ความผันผวนจากภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายการเงินยังเป็นความเสี่ยงสำคัญโดยสรุป เงินเยนยังเป็นแกนหลักของ carry trade ในระบบการเงินโลก และตราบใดที่ส่วนต่างดอกเบี้ยยังเอื้อต่อการกู้ยืมต้นทุนต่ำ กระแสเงินก็ยังมีโอกาสไหลไปสู่สินทรัพย์เสี่ยงต่อไป นักลงทุนจึงควรมองข่าวนี้ในฐานะสัญญาณเชิงโครงสร้างของตลาด มากกว่าการเคลื่อนไหวระยะสั้นเพียงวันเดียว

เงินเยนยังเป็นสกุลเงินหลัก Carry Trade แม้ตลาดผันผวน

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

efin Reporter

Latest

ญี่ปุ่นเดินหน้าปรับปรุงธรรมาภิบาลบริษัท หนุนลงทุนตลาดหุ้น

ฝรั่งเศสผ่านกฎหมายเกษตรกรรม กระทบนโยบายสิ่งแวดล้อมยุโรป

อังกฤษหารือลดภาษีเงินได้ หลัง OBR ชี้ต้องแก้ความบิดเบือนของระบบภาษี

แคนาดาเมินคำขู่ภาษี Trump ยังแบนสุราอเมริกัน

สงครามอิหร่านเสี่ยงกระทบโรงผลิตน้ำจืดในอ่าวเปอร์เซีย

Popular

โบรกฯชี้ 4 ธีมหลัก รับอานิสงส์นักลงทุนโยกเม็ดเงินไหลออกกลุ่มแบงก์ - พร้อมเปิดโผ 36 หุุ้นเด่น

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (22/07/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 22 กรกฎาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (22/07/69)

นายกฯ ทบทวนแลนด์บริดจ์ เร่งลงทุน Missing Links เชื่อมไทยสู่ฮับโลจิสติกส์อาเซียน

Related

แคนาดาเมินคำขู่ภาษี Trump ยังแบนสุราอเมริกัน