บล.เคจีไอ : KBANK แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 309.00 บาท

เน้นเติบโตที่คุณภาพ Eventผลประกอบการ 3Q69 และ สรุปการประชุมนักวิเคราะห์ Impactกำไรสุทธิใน 3Q69 อยู่ที่ 1.27 หมื่นล้านบาท ดีกว่าประมาณการ กำไรสุทธิของ KBANK ใน 3Q69 อยู่ที่ 1.27 หมื่นล้านบาท (-4% QoQ -2% YoY) ดีกว่า consensus และ ประมาณการของเราประมาณ 3% เพราะบริหารต้นทุนการดำเนินงานได้ดีขึ้น โดยกำไรที่ลดลงเล็กน้อยทั้ง QoQ และ YoY สะท้อนถึงกำไรจากเงินลงทุนที่ยังไม่รับรู้ (FVTPL gain) ที่ลดลง ทั้งนี้ กำไรสุทธิในงวด 9M69 อยู่ที่ 4.06 หมื่นล้านบาท (+4%) คิดเป็น 77% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา การดำเนินงานของธุรกิจสินเชื่อดีขึ้นเล็กน้อย สินเชื่อในภาพรวมแทบไม่เปลี่ยนแปลง QoQ เพราะความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านเครดิต (credit risk) และ ธนาคารเลือกขยายสินเชื่อเฉพาะธุรกิจขนาดใหญ่ และ สินเชื่อปลอดหลักประกันที่มีคุณภาพสูง ผู้บริหารส่งสัญญาณว่าจะยังคงใช้กลยุทธ์นี้ต่อไปใน 4Q69 ซึ่งอาจจะเพิ่มแรงกดดันต่อ NIM อีก 2-3bps อย่างไรก็ตาม กลยุทธ์นี้จะช่วยให้ธนาคารลด credit cost ลงได้ซึ่งจะทำให้ผลตอบแทนโดยรวมดีขึ้น คุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น NPL ค่อนข้างนิ่งใน 3Q69 และ ขยับอยู่ในกรอบแคบ ๆ ในช่วง 4 ไตรมาสที่ผ่านมา ทำให้คชจ.สำรองฯ (credit cost) ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 1.6% ใน 3Q69 และ ในงวด 9M69 ซึ่ง credit cost ดังกล่าวได้รวมสำรองส่วนเกินรองรับความเสี่ยงน้ำท่วม สำหรับผลกระทบระยะสั้นจากน้ำท่วมแล้ว ในขณะที่สัดส่วน NPL coverage กลับมาดีขึ้นอีดครั้งโดย เพิ่มขึ้นเป็น 178% (จาก 174% ใน 2Q69) แนวโน้ม – ยังมีช่องทางและโอกาสให้เพิ่มรายได้ค่าธรรมเนียมได้อีก อัตราการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียมกลับมาชะลอตัวลงใน 3Q69 เพราะ ธปท. กำหนดมาตรฐานใหม่ในการคิดค่าธรรมเนียมรายย่อย และ ฐานรายได้ที่สูงใน 2H68 อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารยังมั่นใจว่ายังมีช่องให้สามารถเพิ่มรายได้ค่าธรรมเนียมได้อีก โดยเฉพาะค่าธรรมเนียมบริหารความมั่งคั่ง (wealth management) เพราะยังไม่ได้ใช้ศักยภาพของผลิตภัณฑ์ wealth management อย่างเต็มที่ แนะนำซื้อ โดยประเมินราคาเป้าหมายปี 2570F ที่ 309 บาทเนื่องจากสินเชื่อ KBANK ขยายตัว 4% YTD เกินกว่าช่วงเป้าหมายที่ 0-2% เราจึงคาดว่าธนาคารจะเน้นดำเนินกลยุทธ์ทางด้านการปรับปรุงคุณภาพสินทรัพย์ นอกจากนี้ สินเชื่อที่ขยายตัว YTD ส่วนใหญ่ยังเป็นสินเชื่อเงินทุนหมุนเวียนสำหรับการดำเนินงานตามปกติ ซึ่งธนาคารคาดว่าจะเริ่มมีการลงทุนใหม่ ๆ เกิดขึ้นในปีหน้า ซึ่งจะช่วยขับเคลื่อนการเติบโตของสินเชื่อธนาคาร เราใช้สมมติฐานอัตราการขยายตัวของสินเชื่อปี 2569F/2570F ที่ 4%/5%, credit cost 1.6%/1.5%, อัตราการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียม 14%/15% เรายังคงคำแนะนำซื้อ โดยประเมินราคาเป้าหมายปี 2570F ที่ 309 บาท (PBV 1.2x) RisksNPLs เพิ่มขึ้น, credit costs สูงกว่าที่คาดไว้ และ NIM ถูกกดดันเพิ่มขึ้น. Chalie Kueyen, IAA 66.2658.8888 Ext. 8851chaliek@kgi.co.th

บล.เคจีไอ : KBANK แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 309.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

GULF ปิดดีลขายหุ้นกู้ 2 หมื่นลบ. ยอดจองล้น 2.1 เท่า แตะ 4.2 หมื่นลบ.

“ปูติน” ตกลงฟื้นเจรจาสันติภาพยูเครนเดือนพ.ย. - จับตาหารือซัมมิตครั้งประวัติศาสตร์ร่วมทรัมป์-สี จิ้นผิง

MONEY EXPO 2026 BANGKOK YEAR-END จัดเต็มโปรฯ การเงิน-การลงทุนครบวงจร โค้งสุดท้าย! ลดหย่อนภาษีด้วยกองทุน-ประกัน

กลุ่ม ปตท.ผนึก 8 บริษัท ดันน้ำมันพืชใช้แล้ว ผลิต SAF - ไบโอดีเซล-ปิโตรเคมีชีวภาพ

Popular

ภาวะตลาดหุ้นนิวยอร์ค : ดัชนี NASDAQ — 21 ต.ค. 2569

ภาวะตลาดหุ้นลอนดอน : ดัชนี FTSE (^FTSE) — 21 ต.ค. 2569

ก.ล.ต.เปิดโผผู้บริหารซื้อ-ขาย-โอนหุ้น ประจำวันที่ 21 ตุลาคม 2569

ภาวะตลาดหุ้นเยอรมนี : ดัชนี DAX (^DAX) — 21 ต.ค. 2569

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 21 ตุลาคม 2569

Related

บล.บัวหลวง : KBANK แนะนำซื้อ

บล.เอเซียพลัส : KBANK แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 259.00 บาท

บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) : KBANK แนะนำ Add ราคาเป้าหมาย 262 บาท

บล.ยูโอบีเคย์เฮียน KBANK แนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 285.00 บาท