บล.พาย : ICHI แนะนำ ซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 16.00 บาท

ICHI (BUY : Fair Price : Bt 16.00) : แนวโน้มกำไรทยอยดีขึ้น QoQ ใน 3Q26เราปรับคำแนะนำขึ้นจาก “ถือ” เป็น “ซื้อ” มูลค่าพื้นฐาน 16.00 บาท แนวโน้มผลประกอบการสดใสรับแรงหนุนจากกำลังการผลิตของพันธมิตรทางธุรกิจที่จะเริ่มในช่วง 4Q26 ขณะที่ยังไม่มีแผนลงทุนใหญ่ในช่วง 3 ปีข้างหน้า ทำให้คาดว่าบริษัทจะสามารถรักษาระดับอัตราการจ่ายปันผล 100% โดยเราประเมินจะให้ผลตอบแทนเงินปันผลที่ระดับ 6%-7% นอกจากนี้มูลค่าตลาดชาเขียวกลับมาเติบโต 4% YoY ในเดือนก.ค. 2026 และปริมาณการดื่มชาเขียวพร้อมดื่มขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกัน ทำให้คาดว่ายอดขายของ Ichitan มีแนวโน้มดีต่อเนื่องโดยมีปัจจัยหนุนจากสภาพอากาศและสินค้าใหม่ ** ยังเติบโตได้ด้วยพันธมิตรทางธุรกิจ• ปัจจุบันบริษัทมีกำลังการผลิต 1,700 ล้านขวด/ปี และใช้กำลังการผลิต 62% ในช่วง 2Q26 ทำให้ยังผลิตน้ำด่าง PH+ ได้ในปริมาณจำกัด แต่ในช่วง 4Q26 โรงงานของ Hon Chuan ซึ่งเป็นพันธมิตรทางธุรกิจที่ซื้อที่ดินไปก่อนหน้านี้จะเริ่มเดินเครื่องผลิต ทำให้ Ichitan จะสามารถย้ายไลน์การผลิตชาเขียวขวดปากกว้างไปจ้างผลิต และมีกำลังการผลิตในการน้ำด่าง PH+ ได้มากขึ้น บวกกับคำสั่งซื้อ OEM น้ำด่างที่มีโอกาสเริ่มผลิตในช่วง 4Q26 ทำให้คาดว่ารายได้กลุ่มสินค้า Non-tea, OEM, และยอดขายในตลาดต่างประเทศจะเติบโตเด่นในปี 2027 ซึ่งที่ผ่านมายอดขายในกลุ่มสินค้า Non-tea เติบโต 60%YoY ใน 2Q26 หนุนจากยอดขายน้ำด่าง PH+ เป็นหลัก • เราคาดว่าบริษัทจะรักษาระดับอัตราการจ่ายปันผล 100% ในช่วง 3ปีข้างหน้า เนื่องจากบริษัทไม่มีแผนใช้ลงทุนขนาดใหญ่ในการขยายกำลังการผลิต แต่ยังเติบโตได้โดยการจ้างผลิตผ่านพันธมิตรทางธุรกิจ ซึ่งบริษัทคาดว่าจะมีอัตรากำไรขั้นต้นของสินค้าใกล้เคียงกับที่บริษัทผลิตเอง แผนออกสินค้าใหม่หนุนการเติบโตช่วง 2H26น้ำด่าง PH+ รสชาติใหม่ผสมว่างหางจระเข้, Ichitan Iced Tea Lemon Cold Brew Style, Ichitan Green Tea กลิ่นแตงโตคุมาโมโตะ (KUMAMOTO) ขนาด 420 ml ราคา 20 บาท/ขวด และ 840 ml ราคา 30 บาท/ขวด, YenYen Herbal Coconut เป็นการ Collaboration กันระหว่าง “เย็นเย็น” และ “ThaiCOCO” ในราคา 18 บาท/ขวด, และ Shizuoka Green Tea 2 รสชาติใหม่ ได้แก่ Shizuoka Gyokuro และ Shizuoka Hojicha ตามรูปในหน้าที่ 4 ตลาดชาเขียวฟื้นตัว YoY และมีแนวโน้มดีต่อใน 2H26ตลาดชาเขียวพร้อมดื่มมูลค่า 1.7-1.8 หมื่นล้านบาทกลับมาเติบโต 4%YoY ในเดือน ก.ค. 2026 ที่ผ่านมา หลังเผชิญกับสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวยและกำลังซื้อในตลาดค้าปลีกแบบดั้งเดิมที่ชะลอตัว ขณะที่ช่วง 2H26 และปี2027 มีปัจจัยบวกจากสภาพอากาศที่ร้อนขึ้นหลังเข้าสู่สภาวะเอลนีโญในเดือน มิ.ย. 2026 ที่ผ่านมา และกรมอุตุนิยมวิทยาคาดว่าจะมีความรุนแรงมากขึ้นในเดือน พ.ย. 2026 ไปถึงปี 2027 แนะนำ "ซื้อ" รับปันผล แนวโน้มทยอยฟื้นตัวมูลค่าพื้นฐาน 16.00 บาท คำนวณด้วยวิธี PE multiple ที่ 16xPE’27E ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มเครื่องดื่ม Analyst: Thanawich BoonchuwongRegistration No.110556Email: thanawich.bo@pi.financial

บล.พาย : ICHI แนะนำ ซื้อ มูลค่าพื้นฐาน 16.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

การประชุมคณะกรรมการสมาคมสถาบันการเงินของรัฐ ครั้งที่ 3/2569

ก.ล.ต. ลงโทษทางแพ่งผู้กระทำผิด 1 ราย กรณีปั่นหุ้น MBAX - สั่งปรับ 11.56 ลบ. พร้อมห้ามเป็นกรรมการหรือผู้บริหาร 12 เดือน

ภาวะตลาดหุ้นสิงคโปร์ : ดัชนี สเตรทไทม์ (^STI) — 2 ก.ย. 2569

ย้อนรอย 3 หุ้น CIMBT-GLAND-LRH ก่อนถูกเพิกถอน 12 ก.ย.นี้ เหตุฟรีโฟลตต่ำเกณฑ์

Popular

TISCO เตือนลงทุนหุ้นไทย ก.ย.ปัจจัยไทย - เทศ รุมเร้า ยก 7 หุ้นเด่น ลดพอร์ตผันผวน

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (02/09/69)

ดาวโจนส์ปิดลบ 419 จุด หวั่นตอ.กลางตึงเครียด ดันราคาน้ำมัน-บอนด์ยีลด์พุ่ง

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพุธที่ 2 กันยายน 2569

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 2 กันยายน 2569

Related

ส่องกล้อง ICHI : จับตา 4Q69 กำไรทำนิวไฮ รับอานิสงส์เอลนีโญ-พันธมิตรใหม่หนุน

บล.ทิสโก้ : ICHI แนะนำ “BUY” ราคาเป้าหมาย 17.80 บาท

บล.กรุงศรี : ICHI แนะนำ Buy ที่ TP27F 18.1 บาท

บล.เอเซียพลัส : ICHI แนะนำ “Buy” ราคาเป้าหมาย 15.80 บาท