บล.บัวหลวง : Tourism Sector คงน้ำหนัก“มากกว่าตลาด” Top pick : AWC CENTEL ERW

รายงานพื้นฐานวันนี้ :Tourism Sector.2H26 ฟื้นชัดขึ้น และรอบนี้ขับเคลื่อนด้วย Value มากกว่า Volume. ผลประกอบการ 2Q26 ของกลุ่มท่องเที่ยวแข็งแกร่งกว่าภาพจำนวนนักท่องเที่ยวที่อ่อนตัว โดยกำไรหลักรวมเพิ่มขึ้น 3% YoY เป็น 7.76 พันล้านบาท และส่วนใหญ่ดีกว่าคาด ขณะที่ 3Q26 เราคาดกำไรหลักรวมยังเติบโต 3% YoY แม้ตัวเลขรวมดูไม่สูงจากฐานกำไรขนาดใหญ่ของ AOT และ MINT ซึ่งคาดโตเพียง 4% และ 1% YoY ตามลำดับ แต่การฟื้นตัวของหุ้นโรงแรมชัดเจนกว่า โดยคาด ERW +28% YoY และ AWC/CENTEL +10% YoY. Leading indicators ใน 3QTD สนับสนุนภาพดังกล่าว โดย RevPAR เดือน ก.ค. ของ AWC +26% YoY, CENTEL +8%, ERW ราว +5% และ MINT +4% ขณะที่ AWC มีรายได้ห้องพักที่จองแล้วสำหรับ 2H26 สูงกว่าปีก่อน 30% และ Booking เดือน ส.ค. ของ ERW ยังดีขึ้น MoM ด้านต่างประเทศ นักท่องเที่ยวมัลดีฟส์พลิกจาก -2% YoY ในเดือน ก.ค. เป็น +11% YoY ในเดือน ส.ค. ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อ CENTEL ขณะที่การฟื้นตัวเริ่มกระจายไปทั้งเอเชียตะวันออกเฉียงเหนือและตลาดระยะไกลมากขึ้นเราคงประมาณการนักท่องเที่ยวต่างชาติปี 2026 ที่ 31.9 ล้านคน (-3.3% YoY) หลัง 1H26 อยู่ที่ 16.2 ล้านคน (-3.2% YoY) ทำให้ 2H26 ต้องลดลงราว 3.3% YoY ก็ยังเป็นไปตามประมาณการ ขณะที่หากจำนวนนักท่องเที่ยว 2H26 ทรงตัว YoY มี Upside สู่ราว 32.4 ล้านคน (-1.6% YoY) และคงประมาณการปี 2027 ที่ 34.0 ล้านคน (+6.6% YoY). ประเด็นสำคัญคือการฟื้นตัวรอบนี้เป็น Value-led มากกว่า Volume-led โดยค่าใช้จ่ายเฉลี่ยต่อนักท่องเที่ยวเพิ่มขึ้น 7% YoY ใน 1Q26 และ 15% YoY ใน 2Q26 เป็น 52,918 บาท/คน จากระยะเวลาพักที่นานขึ้นและสัดส่วนนักท่องเที่ยวระยะไกลที่ใช้จ่ายสูงขึ้น ทำให้รายรับจากการท่องเที่ยวและกำไรโรงแรมมีโอกาสฟื้นเร็วกว่าจำนวนนักท่องเที่ยวเพียงอย่างเดียว. Fundamental view : คงน้ำหนัก “มากกว่าตลาด” กลุ่มท่องเที่ยว และเลือก AWC, CENTEL และ ERW ตามลำดับ โดย AWC เด่นจาก Booking momentum, MICE และการนำสินทรัพย์เข้า REIT เพื่อหมุนเวียนเงินทุน, CENTEL ได้แรงหนุนพร้อมกันจากโรงแรมไทยหลังปรับปรุง โรงแรมมัลดีฟส์–ดูไบที่ทยอย Ramp-up และ Margin ธุรกิจอาหารที่ดีขึ้น ส่วน ERW เป็น Recovery play จาก RevPAR และการขยาย HOP INN พร้อม Upside จากการ Spin-off ในอนาคต . ขณะที่ AOT แม้ไม่อยู่ใน Preferred picks 3 ตัวของรายงาน แต่มี Earnings inflection เด่นที่สุด โดยคาดกำไรหลักปี 2027 เติบโต 59% YoY จากการรับรู้ผลของ PSC เต็มปี

บล.บัวหลวง : Tourism Sector คงน้ำหนัก“มากกว่าตลาด” Top pick : AWC CENTEL ERW

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

ญี่ปุ่น-สหรัฐฯ อุ้มค่าเงินเยน แต่ทำไมยังกลับมาอ่อนค่า? เมื่อการแทรกแซงทำได้แค่ซื้อเวลา

เงินฝากสกุลต่างประเทศในญี่ปุ่นทำสถิติสูงสุด 2.51 หมื่นล้านดอลล์ในไตรมาส 2/26

สรุป Earnings Call : BGRIM คาด Q3/69 ผลงานทรงตัว รับแรงกดดันราคาก๊าซฯพุ่งขึ้น - ตั้งเป้ากำลังผลิตแตะ 10,000 MW ภายในปี 73

เศรษฐกิจเยอรมนีชะลอตัว กดดันอุตสาหกรรมยุโรป

Popular

ญี่ปุ่น-สหรัฐฯ อุ้มค่าเงินเยน แต่ทำไมยังกลับมาอ่อนค่า? เมื่อการแทรกแซงทำได้แค่ซื้อเวลา

ส่องกล้อง KTB : สรุปผลประชุมนักวิเคราะห์ ให้ราคาเป้าหมายทะลุ 50 บาทไปแล้ว !

ส่องกล้อง HANA : เปิดมุมมองประชุมโบรกฯ เคาะเป้าใหม่สูงสุด 54.50 บ. รับ New S-Curve

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (21/08/69)

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (21/08/69)

Related