ส่องงบ `CPALL ไตรมาส 2/69` มองกำไร Q2/69 แตะ 7.7-7.1 พันล้านบาท

9 โบรกฯ ประเมินกำไรไตรมาส 2/69 ของ CPALL ในกรอบ 7,750-7,181 ล้านบาท รับยอดขาย 7-Eleven ดีขึ้น ส่งผลรายได้เพิ่มขึ้น มองไตรมาส 3/69 เจอแรงกดดันเล็กน้อยจากโครงการ "ไทยช่วยไทย พลัส" แต่ยังแนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมายสูงสุดไว้ที่ 65 บาท ใกล้เข้าสู่เทศกาลประกาศงบไตรมาส 2/69 ของบริษัทจดทะเบียน ซึ่งหนึ่งในหุ้นที่นักลงทุนให้ความสนใจ คือ บริษัท ซีพี ออลล์ จำกัด (มหาชน) หรือ CPALL โดยเป็นผู้นำในธุรกิจค้าปลีกในประเทศไทย ซึ่งนักวิเคราะห์ต่างๆ ได้คาดการณ์กำไรไตรมาส 2/69 และ ราคาเป้าหมายที่สอดคล้องไปทางเดียวกัน ซึ่งทาง "สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย" ได่้รวบรวมข้อมูลที่น่าสนใจเอาไว้ดังนี้ ***กำไร Q2/69 สูงสุด 7.75 พันลบ. รับเปิดสาขาใหม่หนุนยอดขาย บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุว่า คาดกำไรสุทธิไตรมาส 2/69 ที่ 7.75 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% YoY แต่ลดลง 15% QoQ โดยหากไม่รวมกำไร/ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน คาดว่ากำไรเติบโต 11% YoY โดยคาดว่า 7-Eleven จะมี SSSG +1% และ มีการเปิดสาขาสุทธิเพิ่มขึ้น 669 สาขา YoY (คาดเปิดสาขาใหม่ราว 180 สาขาในไตรมาส 2/69) ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการเติบโตของรายได้ ขณะที่ GPM คาดว่าจะทรงตัวที่ 22.8% ซึ่งคาดว่าการขยายตัวของอัตรากำไรในธุรกิจร้านสะดวกซื้อ (CVS) เพิ่มขึ้น 20bps YoY เป็น 29.5% จากสัดส่วนการขายสินค้าที่มีมาร์จิ้นสูงเพิ่มขึ้น เช่น อาหารพร้อมรับประทาน (RTE) เครื่องดื่มพร้อมดื่ม (RTD) รวมถึงสินค้าอาหารและไม่ใช่อาหาร จะช่วยชดเชยแรงกดดันมาร์จิ้นของ CPAXT ขณะที่การควบคุมค่าใช้จ่ายและต้นทุนดอกเบี้ยที่ลดลง จะเป็นอีกปัจจัยสนับสนุนการเติบโตของกำไร สอดคล้องกับ บริษัทหลักทรัพย์ ฟิลลิป (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ที่มองผลประกอบการไตรมาส 2/69 อยู่ที่ 7,544 ล้านบาท ลดลง 17.3% QoQ จากปัจจัยฤดูกาล แต่เพิ่มขึ้น 11.5% YoY จากยอดขายของธุรกิจ Convenience Store (CVS) และ อัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัวแข็งแกร่งชดเชยกำไรที่ลดลงของ CPAXT ได้ ในขณะที่ยอดขายธุรกิจ CVS ไตรมาส 2/69 จะเพิ่มขึ้นในระดับ Low Single-Digit โดยมีแรงขับเคลื่อนจากยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่คาดว่า เป็นบวกในระดับ Low single-digit จากอานิสงส์ของสภาพอากาศที่ร้อนจัดในเดือนเมษายนและพฤษภาคม ซึ่งส่งผลดีต่อยอดขายเครื่องดื่ม แม้ในช่วงต้นเดือนมิถุนายนจะได้รับผลกระทบจากโครงการ ไทยช่วยไทย พลัส ทำให้ SSSG เป็นลบในช่วง 2 สัปดาห์แรก แต่กลับมาเป็นบวกได้ในช่วงครึ่งเดือนหลัง ***คาดมาร์จิ้นสินค้าเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง พร้อมเดินหน้าลดต้นทุนการเงิน บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) คาดว่า มาร์จิ้นของสินค้าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 10bps YoY จากการคัดสินค้า เช่น อาหารพร้อมทาน และ เครื่องดื่มพร้อมดื่ม อย่างไรก็ตาม คาดว่าผลการดำเนินงานที่อ่อนแอของ CPAXT จะเป็นตัวถ่วง และ ฉุดให้อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2/69 ลดลงเป็น 22.3% (-50bps YoY, -40bps QoQ) โดยคาดว่าแนวโน้มต้นทุนที่สูงขึ้น ได้แก่ ต้นทุน logistics (~2% ของยอดขาย) และ ต้นทุนสาธารณูปโภค (~2% ของยอดขาย) จะกระทบกับ SG&A ทำให้สัดส่วน SG&A ต่อยอดขายเพิ่มขึ้นเป็น 21.1% (จาก 20.5% ในไตรมาส 2/68 และ 19.8% ในไตรมาส 1/69) ทั้งนี้ อุปสงค์ในระยะต่อไปยังเป็นประเด็นท้าทาย เนื่องจากเข้าหน้าฝน และ จะได้รับผลกระทบจากมาตรการ ไทยช่วยไทย พลัส เต็มไตรมาส บวกกับความเสี่ยงจากต้นทุนที่สูงขึ้น จึงคาดว่า การวางจำหน่ายสินค้าใหม่อย่างต่อเนื่องจะช่วยดึงลูกค้าเข้าร้าน และ หนุนให้มาร์จิ้นเพิ่มขึ้น ในขณะที่ต้นทุนการเงินมีแนวโน้มจะลดลงได้ หลังจากที่มีการ refinance หุ้นกู้ 1.5 หมื่นล้านบาท ซึ่งน่าจะช่วยรองรับผลกระทบเชิงลบดังกล่าวข้างต้นไปได้บางส่วน โดยมองว่าประมาณการกำไรเต็มปีมี downside จำกัด ***มองแนวโน้มไตรมาส 3/69 มีความท้าทาย แต่คงประมาณการกำไรปีนี้ บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุว่า สำหรับ SSSG ในไตรมาส 3/69 จะเผชิญแรงกดดันเล็กน้อยจาก โครงการ ไทยช่วยไทย พลัส แม้ว่ากำลังซื้อของผู้บริโภคที่ฟื้นตัวดีขึ้น อาจช่วยสนับสนุนทางอ้อม อย่างไรก็ตาม การพัฒนาสินค้า RTE อย่างต่อเนื่อง การร่วมมือกับร้านอาหารชื่อดัง เช่น รสนิยม และ Iron Chef Thailand การทยอยปรับขึ้นราคาสินค้าตามต้นทุนที่เพิ่มขึ้น รวมถึงโอกาสเกิดเอลนีโญที่สูงขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง จะช่วยกระตุ้นยอดขายเครื่องดื่ม โดยน่าจะช่วยลดผลกระทบต่อ SSSG ได้ จึงยังคงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 3.071 หมื่นล้านบาท เติบโต 9% YoY โดยอิงสมมติฐาน SSSG +1.5% และการเปิดสาขาใหม่ 700 สาขา อีกทั้ง คาดว่างบดุลจะยังแข็งแกร่ง โดยอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนจะลดลงเหลือ 0.7 เท่า ซึ่งต่ำกว่าข้อกำหนดตามพันธสัญญาหุ้นกู้ที่ 2.0 เท่า บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด ระบุว่า แนวโน้มกำไรในไตรมาส 3/69 คาดจะชะลอลง QoQ ต่ออีก เพราะไตรมาส 3 ของทุกปีจะเป็น low season ของอุตสาหกรรม เนื่องจากเข้าสู่ฤดูฝนเต็มไตรมาส เป็นอุปสรรคต่อการออกไปจับจ่ายนอกบ้าน บวกกับจะได้รับผลเชิงลบจาก มาตรการไทยช่วยไทย พลัส เต็มไตรมาส เมื่อเทียบกับไตรมาส 2/69 ที่ได้รับผลกระทบเพียง 1 เดือน แต่ยังคาดว่า กำไรยังโตได้ YoY เมื่อเทียบกับฐานต่ำในไตรมาส 3/68 อย่างไรก็ตาม ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 69 ไว้ตามเดิมที่ 3.2 หมื่นล้านบาท (+16% YoY) คงราคาเป้าหมายปี 2569 ไว้ที่ 59 บาท (PER 16.3 เท่า , -1.0 S.D) และ คงคำแนะนำ "Buy" สำหรับ CPALL เนื่องจากคาดหวังการฟื้นตัวในไตรมาส 4/68 ที่เป็น High season ของธุรกิจ ซึ่งจะช่วยให้กำไรสุทธิโดยรวมทั้งปี 69 โต 16% ถือว่าเด่นกว่า แต่ valuation ยังถูกกว่า โดยหุ้น CPALL ซื้อขายด้วย PER 12.8 เท่า ขณะที่หุ้นอื่นกลุ่มผู้จำหน่ายสินค้าอุปโภค บริโภค (Consumer Stapple) อย่าง BJC , CPAXT , CRC ซื้อขายด้วย PER 13.0 –16.3 เท่า ***CPALL ตั้งเป้ายอดขายโตล้อไปกับจีดีพี - เปิดสาขา 700 แห่ง บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จํากัด ระบุว่า ในปี 69 CPALL ตั้งเป้า SSS ธุรกิจ CVS เติบโตล้อไปกับจีดีพีของไทย พร้อมกับวางแผนเปิดสาขาใหม่ 700 สาขาในประเทศไทย (80% เป็นสาขาขนาดใหญ่ที่มีที่จอดรถ) โดยคาดอัตรากําไรขั้นต้นจากการผสมผสานของสินค้าภายในร้านขยายตัว 10-20bps YoY จากยอดขายสินค้ามาร์จิ้นสูงที่เพิ่มขึ้น และ การควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A/ยอดขาย เมื่ออิงกับ SSS ปี 2568 ที่อยู่ในระดับทรงตัว YoY พบว่า จํานวนลูกค้าเฉลี่ยอยู่ที่ 951 ราย/สาขา/วัน (-3% YoY) (ตํ่ากว่าปี 2562 หรือ ช่วงก่อน COVID อยู่ 20%) ในขณะที่ยอดซื้อต่อบิลอยู่ที่ 88 บาท/บิล (+4% YoY) (สูงกว่าปี 2562 หรือ ช่วงก่อน COVID อยู่ 26%) เมื่อมองไปข้างหน้า แม้ว่า จํานวนลูกค้ามีแนวโน้มที่จะฟื้นตัว ตามการกลับมาของกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้น และ จํานวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เพิ่มขึ้น แต่คาดว่า ยอดซื้อต่อบิลจะยังคงสูงกว่าปี 2562 อย่างต่อเนื่อง จากยอดขาย 7-Eleven delivery ที่มากขึ้น (ส่งฟรีเมื่อซื้อครบ 100 บาท เริ่มตั้งแต่ปี 2563) การขายสินค้าแบบแพ็คขนาดใหญ่ที่มากขึ้น (เริ่มในปี 2563) และ ราคาสินค้าที่ปรับตัวสูงขึ้นตามต้นทุนที่เพิ่มขึ้น CPALL ออกสินค้าใหม่เพื่อกระตุ้นการเติบโตของยอดขายในปี 67-68 และ จะดําเนินต่อเนื่องในปี 2569 โดยสินค้าพรีเมียม ได้แก่ 1.All Select และ All Supreme กาแฟสดพรีเมียมแบรนด์ใหม่ในราคาเริ่มต้น 55 บาท และ 85 บาท เพื่อยกระดับตัวเลือกกาแฟให้กับลูกค้าที่มีกําลังซื้อสูงในเฉพาะบางสาขา เทียบกับกาแฟสดภายใต้แบรนด์ All Café ที่มีราคาเริ่มต้น 35 บาท 2.เพิ่มสินค้าที่แตกต่าง เช่น อาหารญี่ปุ่นและเกาหลีพร้อมทาน อาหารภายใต้ความร่วมมือกับแบรนด์พรีเมียม เช่น Chef Cares และ สินค้าที่วางจําหน่ายเฉพาะที่ 7-Eleven เท่านั้น 3.ยอดขายจากช่องทาง O2O (7-Eleven delivery , All Online และ 24Shopping , รวมอยู่ใน SSS ) เพิ่มขึ้นเป็น 11% ของยอดขายในปี 2566-2567 จาก 10% ในปี 2565 , 8% ในปี 2564 และ 3% ในปี 2563 ซึ่ง CPALL ตั้งเป้าเพิ่มยอดขายจากช่องทาง O2O อย่างต่อเนื่อง โดยจะมุ่งเน้นลดระยะเวลาการจัดส่งสําหรับสินค้าในร้าน 7-Eleven (จัดส่งภายใน 30 นาที) และ สินค้าที่ไม่มีวางจําหน่ายในร้าน 7-Eleven (จัดส่งวันเดียวถึงสําหรับสินค้าขนาดใหญ่ และ วันถัดไปสําหรับสินค้าประเภท hardline และ soft line) ให้ efinAI ช่วยสรุปข่าวและสัญญาณหุ้นก่อนใคร ได้ที่ : https://url.in.th/w-efin-stocknews

ส่องงบ `CPALL ไตรมาส 2/69` มองกำไร Q2/69 แตะ 7.7-7.1 พันล้านบาท - ให้เป้าหมายสูงสุด 65 บาท

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

Koranat Ploysawat

Latest

ภาวะตลาดหุ้นจีน : ดัชนี เซี่ยงไฮ้ คอมโพสิต (^SHI) — 10 ก.ค. 2569

“บอนด์ออมพลัส” พันธบัตรรัฐบาลรูปแบบใหม่ เริ่มหลักร้อย-ออมได้ทุกเดือน

แอร์เอเชีย จับมือ ททท. สร้างเครือข่ายเชื่อมต่อภูมิภาค ผลักดันไทยสู่จุดหมายท่องเที่ยว

Popular

“กลุ่มซี.พี.” ยื่นขอสิ้นสุดสัญญาไฮสปีดเทรนเชื่อม 3 สนามบินแล้ว รฟท.เตรียม 2 แนวทางรับมือ

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 10 กรกฎาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (10/07/69)

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (10/07/69)

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันศุกร์ที่ 10 กรกฎาคม 2569

efinAI