`Peak Hormuz` จุดเปลี่ยนตลาดพลังงาน เมื่อโลกเริ่มพึ่งพาช่องแคบฮอร์มุซลดลง

สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย- -17 ก.ค. 69 19:50 น. ความขัดแย้งระหว่างอิหร่านและสถานการณ์ตึงเครียดในอ่าวเปอร์เซียกำลังเป็นบททดสอบสำคัญของตลาดพลังงานโลก แต่สิ่งที่น่าสนใจกว่าความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ คือราคาน้ำมันที่ ยังไม่พุ่งขึ้นรุนแรง อย่างที่หลายฝ่ายกังวลล่วงหน้า สะท้อนว่าตลาดเริ่มรับมือได้ดีขึ้น และแนวคิด “Peak Hormuz” กำลังถูกมองในฐานะสัญญาณเชิงโครงสร้างของตลาดพลังงานมากกว่าจะเป็นเพียงเหตุการณ์ชั่วคราวสำหรับนักลงทุนสาย Multi-Asset ประเด็นนี้มีความหมายกว้างกว่าราคาน้ำมันในระยะสั้น เพราะหากเส้นทางขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซถูกกระทบอย่างรุนแรง ย่อมส่งผลต่อเงินเฟ้อ ต้นทุนพลังงาน ความเชื่อมั่นของตลาดทุน และการประเมินมูลค่าสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก อย่างไรก็ตาม Bloomberg รายงานว่าในช่วง 4 เดือนครึ่งที่ผ่านมา เหตุการณ์ตึงเครียดไม่ได้สร้างแรงกระแทกต่อราคาน้ำมันตามที่ตลาดเคยคาดไว้มากนักช่องแคบฮอร์มุซยังสำคัญ แต่ตลาดมีแรงรองรับมากขึ้นช่องแคบฮอร์มุซถือเป็นคอขวดด้านพลังงานของโลก เพราะมีน้ำมันและก๊าซธรรมชาติราว หนึ่งในห้าของโลก ไหลผ่าน หากเกิดการปิดกั้นจริง ย่อมกระทบอย่างรุนแรงต่อต้นทุนพลังงานและห่วงโซ่อุปทานทั่วโลก แต่สถานการณ์ครั้งนี้สะท้อนว่าตลาดเริ่มมีเกราะกันชนมากขึ้น ทั้งจากการปล่อยน้ำมันสำรองในระดับสูง ภาวะอุปทานโลกที่ยังมีอยู่ค่อนข้างมาก และพฤติกรรมของผู้ซื้อต่างประเทศที่ไม่ได้เร่งเข้าซื้ออย่างตื่นตระหนก โดยเฉพาะจีนแรงรองรับเหล่านี้ทำให้ราคาน้ำมันไม่ตอบสนองแบบ “ช็อกทันที” เหมือนในอดีต และนั่นทำให้นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามว่า ตลาดพลังงานกำลังเข้าสู่ช่วงที่ความเสี่ยงจากฮอร์มุซถูกจำกัดลงหรือไม่ หากคำตอบคือใช่ ผลลัพธ์จะไม่ใช่เพียงราคาน้ำมันที่นิ่งขึ้น แต่ยังรวมถึงการคาดการณ์เงินเฟ้อและดอกเบี้ยทั่วโลกที่อาจไม่เร่งตัวมากเท่ากรณีเลวร้ายที่สุดผลต่อหุ้นโลก พันธบัตร และหุ้นไทยในเชิงการลงทุน หากอุปทานพลังงานไม่ถูกบีบรุนแรง ตลาดหุ้นโลกและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอาจเผชิญแรงกดดันจากเงินเฟ้อพลังงานน้อยลง ขณะที่หุ้นกลุ่มพลังงานยังมีโอกาสได้รับอานิสงส์จากราคาน้ำมันที่ทรงตัวในระดับสูง แต่แรงส่งอาจไม่มากหากตลาดเชื่อว่าซัพพลายสามารถปรับตัวได้ต่อเนื่องสำหรับตลาดหุ้นไทย ความเสี่ยงต่อหุ้นที่อ่อนไหวต่อต้นทุนพลังงาน เช่น ขนส่ง สายการบิน และธุรกิจที่มีมาร์จิ้นบาง อาจไม่หนักเท่าที่เคยประเมินไว้ หากน้ำมันไม่พุ่งแรงเกินคาด อย่างไรก็ดี ความผันผวนของราคาน้ำมันยังเป็นตัวแปรสำคัญ เพราะสามารถส่งผ่านไปยังต้นทุนดำเนินงานและกำลังซื้อในประเทศได้โดยตรงในทางกลับกัน หุ้นพลังงานและปิโตรเคมีของไทยยังถูกมองว่าเป็นกลุ่มที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาน้ำมันทรงตัวในระดับสูงหรือผันผวนจากสงคราม แต่หากการขนส่งผ่านฮอร์มุซมีทางเลือกอื่นมากขึ้น การเก็งกำไรในธีม ช็อกพลังงาน อาจลดความร้อนแรงลงอย่างชัดเจนสินทรัพย์ทางเลือกยังทำหน้าที่กระจายความเสี่ยงข่าวนี้ยังสะท้อนมุมมองสำคัญต่อการจัดพอร์ตลงทุน นั่นคือการกระจายความเสี่ยงมากกว่าการไล่ซื้อสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงแบบเร่งด่วน แม้ทองคำมักได้แรงหนุนจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่หากตลาดเริ่มเชื่อว่าซัพพลายพลังงานมีทางเลือกมากขึ้น แรงซื้อเพื่อหนีความเสี่ยงอาจค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าขณะเดียวกัน พันธบัตร ยังมีบทบาทเป็นสินทรัพย์รับความผันผวนได้ดี โดยเฉพาะหากราคาน้ำมันไม่เร่งเงินเฟ้อจนทำให้ดอกเบี้ยต้องขยับขึ้นแรง พอร์ตตราสารหนี้คุณภาพดีจึงยังเป็นเครื่องมือกันชนที่สำคัญในภาวะตลาดที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอนโดยสรุป สงครามอิหร่านยังเป็นความเสี่ยงที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด แต่พฤติกรรมของราคาน้ำมันในรอบนี้บ่งชี้ว่าโลกอาจกำลังก้าวเข้าสู่ยุคที่ตลาดพลังงานปรับตัวได้ดีขึ้น และความเสี่ยงจากช่องแคบฮอร์มุซอาจไม่รุนแรงเท่าอดีต นักลงทุนจึงควรมองสถานการณ์นี้ในมิติของ โครงสร้างตลาดที่เปลี่ยนไป มากกว่าการมองเป็นเพียงเหตุการณ์เฉพาะหน้า

`Peak Hormuz` จุดเปลี่ยนตลาดพลังงาน เมื่อโลกเริ่มพึ่งพาช่องแคบฮอร์มุซลดลง

efinAI

efinAI

Related Topics

Reported by

efin Reporter

Latest

Inpex เริ่มก่อสร้างโครงการ LNG อาบาดี มูลค่า 2.09 หมื่นล้านดอลลาร์

ปธ.เฟดแคนซัสซิตีกังวลเงินเฟ้อลากยาว หนุนดอกเบี้ยสูงนาน

เศรษฐกิจสหรัฐฯ ฟื้นตัวเล็กน้อย แต่ผู้บริโภคยังอ่อนแรง

ไฟป่าแคนาดากดดันนโยบายคาร์นีย์และตลาดพลังงาน