รายได้นักท่องเที่ยวต่างชาติชะลอตัว• คาดรายได้จากการลงทุนสุทธิใน 1Q26F ลดลง -2% YoY จากอัตราการเข้าพักที่ลดลง และการเติบโตของ ADR ติดลบ

• จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติชะลอตัว หลังมีสงครามตะวันออกกลาง การปรับลดคาดการณ์จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติปี FY2026 ของททท. และแผนลดกาลังการผลิตของการบินไทยเพิ่มความเสี่ยงในระยะสั้น

• เราปรับลดประมาณการรายได้จากการลงทุนสุทธิปี FY2026–27F ลง -9% จากแนวโน้มการท่องเที่ยวที่อ่อนแอ

• ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับลดราคาเป้าหมายเป็น 14.20 บาท โดยคาดการณ์ว่ากองทุนจะให้ผลตอบแทนเงินปันผล 8.0% ในปี FY2026 และประเมิน IRR ของกองทุนไว้ที่ 7.0%

นักวิเคราะห์ : รัฐกร ประยูรจตุพร : ratthakorn@dbs.com@dbs.com