บล.ลิเบอเรเตอร์ : TRUE แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 16.60 บาท

TRUE : บมจ.ทรู คอร์ปอเรชั่นคาดกำไรฟื้น แม้ Overhang ระยะสั้น2Q26 รายงานกำไรปกติ +q-q และ y-y จากการเพิ่มขึ้นของรายได้หลัก และต้นทุนที่ลดลง คาดกำไรปกติปี 2026 โต y-y แม้รายได้จากบริการโตเล็กน้อย แต่คาดต้นทุนลดลง หนุน EBITDA Margin เพิ่มขึ้นเรามีมุมมองเชิงบวกระยะยาว จากกำไรที่คาดโตต่อเนื่อง, Valuation ยังน่าสนใจ และการกลับมาจ่ายเงินปันผล แม้ระยะสั้นยังคงมีแรงกดดันจากประเด็น China Mobile ขายหุ้น TRUE 2Q26 รายงานกำไรปกติเพิ่มขึ้น q-q และ y-y : TRUE รายงานกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 6,554 ลบ. หากไม่รวมรายการพิเศษ ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายการตั้งด้อยค่าสินทรัพย์ 181 ลบ. จะมีกำไรปกติอยู่ที่ 6,735 ลบ. เพิ่มขึ้น 3.2% q-q และ 60.8% y-y หนุนจากรายได้จากการให้บริการ (ไม่รวมรายได้ค่าเชื่อมต่อโครงข่าย IC) เท่ากับ 41,378 ลบ. เพิ่มขึ้น 0.8% q-q และ 0.8% y-y หนุนจำนวนผู้ใช้งานใหม่เพิ่มขึ้น จากการเข้าร่วมโครงการ Study Anywhere สำหรับ EBITDA ช่วง 2Q26 อยู่ที่ 28,335 ลบ. (+1.11% q-q, +13.5% y-y) จากการสิ้นสุดสัญญาเช่าคลื่นความถี่กับ NT ตั้งแต่ 3Q25 ส่งผลให้ไม่มีการรับรู้ต้นทุนดังกล่าว รวมถึงการลดลงของค่าใช้จ่ายด้านโครงข่ายจากการทยอยลดจำนวนเสาสัญญาณที่ซ้ำซ้อนภายหลังการควบรวมกิจการกับ DTAC TRUE ยัน China Mobile ไม่ล้างพอร์ต : TRUE ยืนยัน China Mobile ไม่มีแผนขายหุ้นทั้งหมด 7.81% พร้อมย้ำยังคงเป็นพันธมิตรเชิงกลยุทธ์และผู้ถือหุ้นระยะยาว แม้อาจพิจารณาขายหุ้นไม่เกิน 1% ซึ่งเป็นการปรับพอร์ตตามปกติของบริษัทดังกล่าว เรามองประเด็นข่าวข้างต้น ส่งผลกระทบเชิงลบในระยะสั้นต่อราคาหุ้น คาดกำไรปกติปี 2026 โต y-y : คาดกำไรปกติ 2026 เท่ากับ 27,627 ลบ. เพิ่มขึ้น 45.2% y-y หนุนจากรายได้จากการให้บริการ (ไม่รวมรายได้ค่าเชื่อมต่อโครงข่าย IC) อยู่ที่ 166,409 ลบ. เติบโตเพียงเล็กน้อย +1.0% y-y สอดคล้องประมาณการของ TRUE หลังปรับเป้าหมายการเติบโตของรายได้ดังกล่าว จากเดิม +2-3% y-y ลดลงมาอยู่ที่ +1-2% y-y จาก (1) แนวโน้มการชะลอตัวของนักท่องเที่ยว (2) ความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ และ (3) แนวโน้มรายได้ธุรกิจ B2B และ Pay TV ที่ต่ำกว่าคาด อย่างไรก็ตาม TRUE คงประมาณการ EBITDA และ CAPEX ปี 2026 ตามเดิม โดย (1) EBITDA เพิ่มขึ้น 7–9% y-y และ (2) CAPEX เท่ากับ 25,000–27,000 ล้านบาท สำหรับ EBITDA Margin เราคาดปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 69.3% จาก 63.7% ในปีก่อน จากการสิ้นสุดสัญญาให้บริการโรมมิ่งคลื่น 850 MHz แก่ NT ซึ่งเป็นสัญญาที่มีต้นทุนการได้มาของสัญญาในระดับสูง ประกอบกับแนวโน้มการลดลงของค่าใช้จ่ายด้านโครงข่าย จากการทยอยลดเสาสัญญาณที่ซ้ำซ้อน มองระยะยาวโตต่อเนื่อง“เรามีมุมมองเชิงบวกในระยะยาว จากแนวโน้มกำไรที่เติบโตต่อเนื่อง และราคาหุ้นที่ยังไม่แพงเมื่อเทียบกับอัตราการเติบโตของกำไร รวมถึงการกลับมาจ่ายเงินปันผล เราแนะนำซื้อ ที่ราคาเหมาะสม 16.60 บาท สำหรับการลงทุนในระยะสั้น คาดราคาหุ้นยังคงเผชิญแรงกดดันจากประเด็น Overhang หลัง China Mobile อยู่ระหว่างพิจารณาจำหน่ายหุ้น TRUE ไม่เกิน 1%” นารี อภิเศวตกานต์นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971naree.a@liberator.co.th ศิริวรรณ สุทธิช่วยผู้ช่วยนักวิเคราะห์siriwan.su@liberator.co.th

บล.ลิเบอเรเตอร์ : TRUE แนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสม 16.60 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Chutima Musikajaroen

Latest

“35 ปี “สหการประมูล” เปิดเกมรุกปั้น Ecosystem เชื่อมโอกาสธุรกิจไร้รอยต่อ

ภาวะตลาดหุ้นสิงคโปร์ : ดัชนี สเตรทไทม์ (^STI) — 6 ส.ค. 2569

2 โบรกฯ มองบวก ADVANC หลังแจ้งงบ Q2/69 แจ่ม - ปันผลหนัก 8.69 บ./หุ้น ให้เป้า 398-400 บ.

Popular

ดาวโจนส์ปิดบวก 263 จุด รับความหวังตอ.กลางคลี่คลาย,SpaceX-AMD ฉุดแนสแดค

สรุปหุ้นเด่นทางพื้นฐาน (06/08/69)

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 6 สิงหาคม 2569

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (06/08/69)

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันพฤหัสบดีที่ 6 สิงหาคม 2569

Related

บล.ทิสโก้ : TRUE แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสม 16.00 บาท

สรุป Earnings Call : TRUE ลดเป้ารายได้ปี 69 เหลือโต 1-2% คง EBITDA โต 7-9% ย้ำเปลี่ยนผู้ถือหุ้นไม่กระทบธุรกิจ

บล.ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) : TRUE แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 18.40 บาท