บล.พาย : CK แนะนำ ซื้อ มูลค่าเหมาะสม 23 บาท

CK (BUY : Fair Price : Bt 23.00) : 2Q26 คาดกำไรโต 95%QoQ จาก TTWเรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” มีปัจจัยบวกจากผลประกอบการงวด 2Q26 ที่คาดว่าจะเห็นกำไรสุทธิเติบโต 95%QoQ มาอยู่ที่ 641 ล้านบาท จากผลดีของการรับรู้เงินปันผลของ TTW และส่วนแบ่งกำไรจาก CKP และ BEM ขณะที่ธุรกิจก่อสร้างรายได้ยังทรงตัวได้ในระดับ 12,000 ล้านบาทจากฐาน Backlog ในระดับสูง สำหรับงานใหม่ในช่วง 1H26 ยังไม่มากนักเพราะโครงการขนาดใหญ่ของภาครัฐฯยังออกมาไม่มาก โดยเราคาดว่าจะเห็นในช่วงปลายปี 26-ต้นปี 27 อย่างไรก็ตามด้วย Backlog ที่มีกว่า 144,000 ล้านบาท ยังเพียงพอสำหรับประมาณการณ์ของเรา คาด 2Q26 กำไรสุทธิ 641 ล้านบาท (-26%YoY,+95%QoQ)• เราคาดกำไรสุทธิ 2Q26 ที่ 641 ล้านบาท (-26%YoY,+95%QoQ) เทียบกับปีก่อนลดลงเพราะไม่มีส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทหลวงพระบางพาวเวอร์เข้ามา ส่วนเพิ่มขึ้นจาก 1Q26 สาเหตุหลักจากการ รับรู้เงินปันผลจาก TTW เข้ามา • รายได้คาดที่ 12,100 ล้านบาททรงตัวจาก 1Q26 แต่เพิ่มขึ้น 13%YoY หลังจากงานหลักอย่างรถไฟฟ้าสายสีน้ำเงิน สายสีส้ม และงานเขื่อนหลวงพระบางเข้าสู่ช่วงที่มีรายได้สูงแล้ว • กำไรขั้นต้นคาดที่ 7.4% ทรงตัวจาก 1Q26 แต่ลดลงจาก 7.9% ใน 2Q25 ส่วนหนึ่งคาดเกิดจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมัน ค่าใช้จ่ายในการบริหารคาดที่ 575 ล้านบาท ทรงตัวจาก 1Q26 เช่นกัน แต่เพิ่มขึ้น 8%YoY รวมแล้วเราคาดว่า CK จะมีกำไรจากการดำเนินงาน 321 ล้านบาท (+4%YoY,-2%QoQ) • ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนคาดที่ 335 ล้านบาท (-44%YoY, +13%QoQ) เทียบกับปีก่อนลดลงแรงเพราะ 2Q25 มีส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทหลวงพระบางพาวเวอร์เข้ามากว่า 119 ล้านบาท ส่วนเทียบกับ 1Q26 เป็นผลตามฤดูกาลของ BEM และ CKP • ดอกเบี้ยจ่ายคาดที่ 406 ล้านบาท (-26%YoY,-2%QoQ) ลดลงอย่างต่อเนื่องจากมีการชำระคืนเงินกู้ไป • รวมแล้วในช่วง 1H26 เราคาดว่า CK จะมีกำไรสุทธิ 964 ล้านบาท (-16%YoY) คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 45% ของกำไรทั้งปีที่เราคาด งานใหม่ยังเงียบ แต่ Backlog ยังเพียงพอภาพรวมการเปิดประมูลงานใหม่ นับถึงปัจจุบันยังไม่มีเข้ามาแต่อย่างใด โดยโครงการที่ CK สนใจยังไม่มีความคืบหน้ามากนัก ไม่ว่าจะเป็นงานขยายสนามบิน งาน motorways หรืองานรถไฟความเร็วสูง โดยโครงการที่เคยคาดว่าจะมาเร็วสุดอย่าง Double Deck ก็ยังไม่มีความ คืบหน้าเช่นกัน ทั้งนีเรามองว่าด้วย Backlog ที่คาดว่าจะเหลือประมาณ 144,000 ล้านบาทยังเพียงพอสำหรับเป้ารายได้ในปีนี้ที่เราประเมินอยู่ที่ 44,800 ล้านบาท แม้งานใหม่จะเซ็นสัญญาไม่ทันปีนี้ ยังคงแนะนำ “ซื้อ” เพราะมีงานรออีกมากเรายังคงประมาณการณ์กำไรทั้งปีไว้ที่ 2,122 ล้านบาทไว้ก่อน เนื่องจาก 3Q26 จะเป็นช่วงพีคของ CKP ที่จะทำให้ CK รับรู้ส่วนแบ่งกำไรเข้ามาได้อย่างมาก เช่นเดียวกับรายได้ที่แม้ไม่มีงานใหม่แต่ด้วย Backlog ที่ยังอยู่ในระดับสูงจะหนุนให้รายได้เป็นไปตามเป้า ขณะที่ในอนาคต เรามองว่ายังไงก็ต้องมีการเปิดประมูลงานใหม่อย่างเร็วจะเริ่มเห็นช่วงปลายปี 26 ดังนั้นเราจึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” เช่นเดิม แต่เป็นรูปแบบเก็งกำไรเท่านั้น โดยประเมินมูลค่าเหมาะสมที่ 23 บาท (1.3XPBV’26E) Analyst: Dome KunprayoonsawadRegistration No.10196Email: dome.ku@pi.financial

บล.พาย : CK แนะนำ ซื้อ มูลค่าเหมาะสม 23 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Sakchai Ngokngam

Latest

หุ้นสหรัฐฯ รีบาวด์วันศุกร์ ดาวโจนส์พุ่ง 517 จุด จับตาบอนด์ยีลด์-สถานการณ์ตะวันออกกลาง

อัตราแลกเปลี่ยนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักระหว่างธนาคาร 32.743 บาท ต่อ 1 ดอลลาร์ สรอ. ประจำวันที่ 21 สิงหาคม 2569

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 21 สิงหาคม 2569

รายงานการได้มาหรือจำหน่ายหลักทรัพย์ของกิจการ ประจำวันที่ 21 สิงหาคม 2569

ก.ล.ต.เปิดโผผู้บริหารซื้อ-ขาย-โอนหุ้น ประจำวันที่ 21 สิงหาคม 2569

Popular

ญี่ปุ่น-สหรัฐฯ อุ้มค่าเงินเยน แต่ทำไมยังกลับมาอ่อนค่า? เมื่อการแทรกแซงทำได้แค่ซื้อเวลา

หนี้พุ่ง-น้ำมันแพง-ดอกเบี้ยสูง! โจทย์หินรัฐบาลทรัมป์ ก่อนศึกเลือกตั้งกลางเทอม

ส่องกล้อง KTB : สรุปผลประชุมนักวิเคราะห์ ให้ราคาเป้าหมายทะลุ 50 บาทไปแล้ว !

ส่องกล้อง HANA : เปิดมุมมองประชุมโบรกฯ เคาะเป้าใหม่สูงสุด 54.50 บ. รับ New S-Curve

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (21/08/69)

Related

บล.โกลเบล็ก : CK แนะนำ ซื้อ” ราคา Bloomberg Consensus 23.05 บาท

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (21/08/69)

ส่องกล้อง CK : 8 โบรกฯ ยังพร้อมใจเชียร์ `ซื้อ` อัพไซด์แน่น ลุ้นรับงานใหญ่ปลายปี 2.5 แสนล้านดีล

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : CK แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 23.00 บาท

บล.ทิสโก้ : CK แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสม 25.50 บาท

Related

บล.โกลเบล็ก : CK แนะนำ ซื้อ” ราคา Bloomberg Consensus 23.05 บาท

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (21/08/69)

ส่องกล้อง CK : 8 โบรกฯ ยังพร้อมใจเชียร์ `ซื้อ` อัพไซด์แน่น ลุ้นรับงานใหญ่ปลายปี 2.5 แสนล้านดีล

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) : CK แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 23.00 บาท

บล.ทิสโก้ : CK แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสม 25.50 บาท

efinAI