บล.ฟิลลิป : SINGER แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐาน 14.00 บาท

Locked phone สินเชื่อแห่งอนาคตKey Point :สินเชื่อ Locked phone เติบโตโดดเด่นมาโดยตลอด และขึ้นมามีสัดส่วนอันดับ 1 นอกจากนี้สินเชื่อ Locked phone ยังช่วยลดการหดตัวโดยรวมของพอร์ตสินเชื่อของ SINGER และทำให้ผลตอบแทนสินเชื่อเพิ่มขึ้นลดระดับ NPL การขายพอร์ตสินเชื่อ C4C อาจจะทำให้สินเชื่อหดตัว NPL เพิ่มขึ้นในระยะแรก แต่ทำให้มีสภาพคล่องมากขึ้น และมีผลตอบแทนสินเชื่อเพิ่มขึ้น การล้างขาดทุนสะสมช่วยให้ SINGER กลับมาจ่ายปันผลได้เร็วขึ้นยังคงประมาณการกำไร และราคาพื้นฐาน แนะนำ “ซื้อ” สินเชื่อ Locked phone เติบโตโดดเด่นมาโดยตลอด และขึ้นมาเป็นสินเชื่ออันดับ 1. ตั้งแต่ SINGER ได้มีการแยกสินเชื่อ Locked phone ออกมาสินเชื่อประเภทอื่นในหมายเหตุประกอบงบการเงินใน 4Q67 สินเชื่อประเภทนี้ก็มีการเติบโตอย่างโดดเด่นมาโดยตลอด จนถึง 2Q69 สินเชื่อประเภทนี้มีการเติบโตเฉลี่ยสูงถึง 22% ในขณะที่สินเชื่อประเภทอื่นหดตัวลงมาเป็นส่วนใหญ่ และทำให้สินเชื่อ Locked phone กลายมาเป็นสินเชื่อที่มีสัดส่วนมากที่สุดในพอร์ตของ SINGER โดยในขณะนี้มีสินเชื่อ Locked phone มีสัดส่วน 59.7% ในขณะที่สินเชื่อจำนำทะเบียนรถยนต์ซึ่งเคยเป็นสินเชื่อที่มีสัดส่วนสูงที่สุด ลดสัดส่วนลงเหลือ 31.2% สินเชื่อ Locked phone ช่วยชดเชยการหดตัวของสินเชื่ออื่น เพิ่มผลตอบแทน และช่วยให้ NPL ลดลง. การเติบโตอย่างโดดเด่นของสินเชื่อ Locked phone ช่วยชดเชยการหดตัวของสินเชื่อประเภทอื่นของ SINGER โดยตั้งแต่ 1Q68 จนถึง 2Q69 SINGER มีสินเชื่อหดตัวเฉลี่ยต่อไตรมาส 0.4% นอกจากนี้สินเชื่อ Locked phone ยังเป็นสินเชื่อที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าผลตอบแทนเฉลี่ยเดิม ซึ่งทำให้ผลตอบแทนสินเชื่อจาก 1Q68 ที่อยู่ที่ 15.16% เพิ่มขึ้นมาเป็น 19.82% ณ 2Q69 และสินเชื่อ Locked phone ยังเป็นสินเชื่อที่ NPL ต่ำ และทำให้ NPL ของ SINGER ลดลงจาก 1Q68 ที่ 20.02% ลดลงมาเหลือ 13.02% ใน 2Q69 การขายพอร์ตสินเชื่อรถทำเงิน อาจจะทำให้สินเชื่อหดตัว NPL เพิ่มในระยะสั้น แต่ส่งผลดีในระยะยาว. SGC ซึ่งเป็นบริษัทลูกของ SINGER จะขายพอร์ตสินเชื่อรถทำเงิน หรือ C4C ออกไป 1.3 พันลบ. ซึ่งในระยะแรกเรามองว่าอาจจะทำให้พอร์ตสินเชื่อของ SGC และ SINGER (ในฐานะบริษัทแม่ที่มีการConsolidate งบการเงินของ SGC เข้ามา) หดตัว และอาจจะทำให้สัดส่วน NPL ต่อสินเชื่อรวมเพิ่มสูงขึ้นจากสินเชื่อที่หดตัว แต่ในจะส่งผลดีในระยะยาว เนื่องจากจะทำให้ SINGER ได้รับเงินสดเข้ามาเพื่อนำไปปล่อยสินเชื่อ Locked phone เพิ่ม ซึ่งจะทำให้พึ่งพาแหล่งเงินทุนภายนอกลดลง ส่งผลดีต่อต้นทุนดอกเบี้ย นอกจากนี้ผลตอบแทนของสินเชื่อ Locked phone ที่มีผลตอบแทน 25% ยังสูงกว่าสินเชื่อ C4C ที่ให้ผลตอบแทน 15% มาก การล้างขาดทุนสะสม ทำให้กลับมาจ่ายปันผลได้เร็วขึ้น. คณะกรรมการของ SINGER ได้มีมตินำทุนสำรองตามกฎหมายที่มีอยู่ 82.8 ลบ. และส่วนเกินมูลค่าหุ้นสามัญจำนวน 12.3 พันลบ. นำมาล้างขาดทุนสะสมที่มีอยู่ตามงบการเงินเฉพาะกิจการที่มีอยู่ ณ 2Q69 1.4 พันลบ. การล้างขาดทุนสะสมนี้เป็นเพียงการปรับรายการภายในส่วนของผู้ถือหุ้น ทำให้ไม่มีผลต่อมูลค่าทางบัญชีของ SINGER รวมไปถึงไม่มีผลต่อผลประกอบการของบริษัท แต่จะทำให้ SINGER กลับมาจ่ายปันผลได้เร็วขึ้น โดยตามการคาดการณ์ของเรา หาก SINGER ไม่มีการล้างขาดทุนสะสมนี้ SINGER ต้องใช้เวลาอย่างน้อย 3 ปี ถึงจะล้างขาดทุนสะสมหมด และกลับมาจ่ายปันผลได้ เราคาดว่าหาก SINGER ล้างขาดทุนสะสมหมด และมีกำไรตามที่เราคาดไว้ SINGER จะกลับมาจ่ายปันผลในปี 69 ได้ โดยหากจ่ายที่ Payout ratio 30% จะจ่ายได้ประมาณ 0.10 บาท/หุ้น ซึ่งคิดเป็น Div. yield 0.9% คงประมาณการ และราคาพื้นฐาน แนะนำ “ซื้อ”. เรายังคงประมาณการกำไรปี 69 ของ SINGER ไว้ที่ 597 ลบ. เพิ่มขึ้นถึง 450% y-y และยังคงราคาพื้นฐาน 14 บาท ยังเหลือส่วนต่างอีกพอสมควร นอกจากนี้ยังมีผลประกอบการที่คาดว่าจะเติบโตสูงรวมไปถึงแนวโน้มที่จะกลับมาจ่ายปันผลได้เร็วขึ้นจากการล้างขาดทุนสะสม ทำให้เราแนะนำ “ซื้อ” อดิสรณ์ มุ่งพาลชลนักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #18577โทร: 66 2.635 1700 #497

บล.ฟิลลิป : SINGER แนะนำซื้อ ราคาพื้นฐาน 14.00 บาท

efinAI

efinAI

Reported by

Phranorm Barker

Latest

DELTA ดิ่งกว่า 6% หลังบริษัทแม่จ่อออกหุ้นกู้แปลงสภาพ 1.5 พันล้านเหรียญ

ก.ล.ต. เปิดเฮียริ่งปรับปรุง 5 ข้อ พ.ร.บ.หลักทรัพย์ฯ เพิ่มความเข้มข้นกำกับตลาดทุน

โบรกฯ ชี้ตลาดคลายกังวลการเมือง - เสถียรภาพรัฐบาลไม่กระทบ หลัง กกต.มีมติคดีฮั้ว สว.

ภาวะตลาดหุ้นญี่ปุ่น : ดัชนี นิกเกอิ (^NIX) — 15 ก.ย. 2569

DELTA ยันหุ้นกู้แปลงสภาพไม่กระทบธุรกิจ โบรกฯ คาดหุ้นตอบรับลบระยะสั้น ชี้ย่อเป็นโอกาสซื้อ เป้า 276-313 บ.

Popular

สรุปข่าวเด่น สำนักข่าวอีไฟแนนซ์ไทย ประจำวันที่ 15 กันยายน 2569

ดาวโจนส์ปิดลบ 152 จุด กลุ่มชิปดิ่ง หลังซีอีโอบริษัท AI หนุนชะลอพัฒนาโมเดล

สรุปข่าวต่างประเทศ ประจำวันอังคารที่ 15 กันยายน 2569

อัตราแลกเปลี่ยนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักระหว่างธนาคาร 33.181 บาท ต่อ 1 ดอลลาร์ สรอ. ประจำวันที่ 14 กันยายน 2569

ข้อมูลการขายชอร์ต ณ วันที่ 14 กันยายน 2569

Related

สรุปหุ้นเด่นทางเทคนิค (14/09/69)