LH (Neutral, TP26F-3.9) คาด 1Q26 Presale ลดลงมาก y-y, q-qมุมมอง negative ต่อ 1Q26F presale ที่คาด 2.50 พันลบ. (-31% y-y, -25% q-q) ลดลงมาก y-y, q-q โดยเฉพาะกลุ่ม low-rise ที่ presale ยังต่ำกว่าปกติ โดย presale ที่ลดลง yy มาจากการระบาย stock ที่ลดลงมาก จากการตัดสินใจซื้อของลูกค้าในตลาดบนที่ชะลอไป รวมถึง feedback โครงการเปิดใหม่ทำได้ต่ำกว่าคาด สำหรับ 1Q26 presale คาดคิดเป็น 17% ของเป้า 2026F presale ที่ 15.0 พันลบ. (+5% y-y) ซึ่งเราคาดมีโอกาส downside ในขณะที่แนวโน้มกำไรสุทธิ 1Q26F คาดลดลง y-y และเป็นตัวเลขที่ต่ำกว่าปกติ ทั้งนี้ประมาณการกำไรสุทธิ 2026F ที่ 4.4 พันลบ. (+18% y-y) มีโอกาส downside เราคง TP26F ที่ 3.90 บาท คง Neutral มองราคาหุ้นยังไม่มี positive catalyst และแผนปรับกลยุทธ์ยังไม่ชัดเจน เราคาดกลยุทธ์ใน 2026F เน้นประคองตัว เน้นการระบาย stock และรักษาสภาพคล่อง ทำให้โอกาส turnaround เป็นไปได้ยาก