การซื้อสินทรัพย์เข้ากองทุน หนุนเงินปันผลเพิ่ม

• มีแผนซื้อสินทรัพย์เข้ากองทุนฯ 2 รายการจาก sponsor มูลค่า 3.7 พันล้านบาท ช่วยเพิ่มพื้นที่ให้เช่าสุทธิ (NLA) ขึ้น 7.7% และเสริมความแข็งแกร่งของการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วย pipeline มีความชัดเจนของรายได้สูง สำหรับสินทรัพย์ที่ซื้อมา คือ 1. ศูนย์กระจายสินค้า WGCL International Distribution Center เป็นทรัพย์สินโลจิสติกส์แบบ freehold ที่พัฒนาแบบ built-to-suit ตั้งอยู่ในจังหวัดระยอง โดยมีอัตราการเช่าเต็ม 100% ให้เช่าภายใต้สัญญา 30 ปี กับผู้เช่าที่เกี่ยวข้องกับ sponsor ทำให้มีความเสี่ยงต่ำ แม้ว่าจะกระจุกตัวกับผู้เช่ารายเดียว และ 2. โครงการ WHA Mega Logistics Center บางนา-ตราด เป็นทรัพย์สินโลจิสติกส์แบบ leasehold ที่มีผู้เช่าหลายราย อายุสัญญาเช่า 30 ปี ปัจจุบันทรัพย์สินมีอัตราการเช่าอยู่ที่ 81.26% อย่างไรก็ตาม sponsor จะรับประกันรายได้ค่าเช่า 100% สำหรับพื้นที่ว่างเป็นระยะเวลา 3 ปี

• แหล่งที่มาของเงินลงทุน อาจมาจากกู้ยืมทั้งหมด, เพิ่มทุนใหม่ทั้งหมดไม่เกิน 250 ล้านหุ้น หรือผสมทั้งการกู้ยืมและเพิ่มทุน (เราคาดว่าน่าจะเป็นแนวทางนี้) ซึ่งจะมีการประชุมผู้ถือหุ้นเพื่ออนุมัติในวันที่ 28 เม.ย.2026

• คาด DPU จะเพิ่มขึ้น 0.6-1.3% จากโครงการ WGCL ที่มีผู้เช่าเต็ม 100% และการมีรับประกันรายได้ค่าเช่า (rental guarantee) สำหรับสินทรัพย์ที่บางนา ส่งผลให้เงินปันผลต่อหน่วย (DPU) เพิ่มขึ้นเล็กน้อยประมาณ 0.6–1.3%

• ปรับคำแนะนำเป็นซื้อ (เดิมถือ) ให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 11.50 บาท (DCF) โดยคาดการณ์ Dividend yield ปีนี้ไว้ที่ 7.5% ประเมิน IRR ของกองทุนไว้ที่ 8.0%

นักวิเคราะห์ : จันทร์เพ็ญ ศิริธนารัตนกุล : chanpens@dbs.com : Tel. 02 857 7824